加密代币投研图谱

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ALL — Binance 全市场等权复合指数永续（非代币）

📅 报告日期: 2026-08-02 · 复核到期: 2026-09-02 🎯 一句话定性: Binance 复合指数永续，527 个 USDT 本位永续标的等权组合（各 0.19%，含 BTC/ETH 但权重可忽略）→ 实质是市场广度 / 中小币 beta 的一键表达。基值 ~1，现 0.467 = 上线一年 -53.6%——等权口径下”山寨普跌、广度崩坏”的最硬证据，与本仓做空论点一致。无代币、无解锁，trap/估值框架不适用。 三态: ✅ Tier-1(附URL) / 🧠 推理 / ⚪ 未核

⚠️ 口径警告（先读）

  1. “ALL” 是指数代号不是代币：无供给/解锁/基本面，研究队列与 screener 已按 INDEX 自动剔除。
  2. 等权 ≠ 市值加权：BTC/ETH 各只占 0.19%，指数被中小币主导——它跌 53% 期间市值加权大盘远没这么惨，两个口径讲的是不同故事。
  3. 每日再平衡有路径特性：天天”卖涨买跌”回等权，高波动震荡市有 volatility drag（🧠 放大长期下行），单边反弹时等权反弹也猛于市值加权。

1. 是什么 ✅

  • 合约: ALLUSDT，Binance USDⓈ-M 永续，2025-08-06 09:00 UTC 上线，最高 75x 杠杆，USDT 结算，支持联合保证金（Multi-Assets Mode）。
  • 指数序列自 2025-08-01 起，首日 open 1.0066 ≈ 基值 1（✅ indexPriceKlines；官方基值文档 ⚪未见独立 FAQ）。
  • 现值: mark 0.4666 / index 0.4668（2026-08-02 ✅）。
  • funding: +0.010%/8h（时点值，≈基准利率水平 ✅）。

2. 成分规则 ✅

纳入: Binance 全部 USDT 本位 USD-M 永续（2026-08-02 快照 527 个 ✅ fapi/indexInfo）。 剔除: ETHBTC 比价合约（Cross Pair，交易 ETH/BTC 汇率的单个合约——不是剔 BTC、ETH 本身， BTCUSDT/ETHUSDT 均在成分内 ✅已核）、USDC 本位、交割合约、盘前(pre-market)合约、 其它复合指数（BTCDOM/SMALL 等）。 权重: 严格等权 —— 全部 527 个成分 weightInPercentage 完全一致 = 1/527 ≈ 0.1898%（✅ API 逐项核验，权重种类恰好 1 种）。 动态纳入: 新上永续在最近一个再平衡周期自动加入；下架自动剔除——Binance 上币节奏直接改变指数构成。

3. 计算规则 ✅/🧠

  • 再平衡: 每日 08:00 UTC 重置回等权（对比 BTCDOM 的每周四）。
  • 等权+日再平衡 = 每天机械性”卖强补弱”🧠：
    • 震荡市: 高波动小币来回洗 → 再平衡损耗持续侵蚀净值;
    • 普跌市: 无处可躲, 指数≈山寨中位数命运;
    • 普涨市: 等权弹性大于市值加权（小币反弹权重放大）。
  • 指数值可直接读作”2025-08 起等权买入全市场、每日再平衡的组合净值”🧠（基值≈1）。

4. 表现与含义 ✅

节点值时间
上线基值~1.0072025-08-01
区间最高1.24492025-09-14
现值0.46692026-08-02

自上线 -53.6%，距峰值 -62.5%。同期 BTCDOM 维持 5400+ 高位平台 → 镜像结论 🧠：资金聚集 BTC 与少数强币，中小币等权组合腰斩——这正是本仓 短偏框架 的市场底色：山寨”普涨修复”一年未发生。

5. 与本仓框架的关系 🧠

  • 一键空山寨 beta: 替代逐币裸空——免单币解锁逼空/軋空风险，成本只有 funding（现≈基准）。watchlist 单币空头的板块对冲腿首选。
  • 广度仪表盘: ALL 走平/走强而 BTCDOM 走弱 = 山寨季前兆信号；两者同涨 = 普涨；ALL 新低 + BTCDOM 平台 = 存量互搏。可加入日常巡检。
  • 机械流认知: 上新即纳入（次日 08:00 UTC）→ 新币被动微量买盘；下架剔除 → 被动卖出。量级小（0.19%/成分）但方向确定。
  • ⚠️ 若拿 ALL 短期表达观点，记得它含 47 个 Meme、71 个 Alpha 类小币（Binance underlyingSubType 分布 ✅）——尾部风险双向都大。

6. 姊妹指数预告 ⚪

SMALLUSDT（100 成分等权小市值指数）已出现在 indexInfo，但尚未进 exchangeInfo/开盘——上线后将是更纯的微盘广度工具，与本仓 trap 名单重叠度更高，值得跟踪。（我们的 exchange_listings 会按 INDEX 自动剔除，不污染研究队列。）

数据源

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