HANA (Hana Network) — 研究报告

📅 报告日期: 2026-08-06 · 复核到期: 2026-09-05 📏 档级: 轻量档（身份/交易所状态/供给上限&mint权限/价值捕获三口径均已核实；解锁压力·内部人持仓·上市时长 3 维未核，trap 总分 +0，未达升深阈值） 🎯 一句话定性: Hana Network 是 BNB Chain 上一款”存款赚积分+纸牌小游戏(Hanafuda)“的 SocialFi/娱乐应用，代币 HANA 总量硬顶 10 亿枚、链上验证无 mint 函数，但当前仅 24% 流通，其余 76% 无任何链上锁仓/归属合约约束（合约本身就是一次性铸完的裸 ERC20），且 Binance 期货未平仓量已超过全部流通代币数量，属杠杆拥挤但基本面证据薄弱的中性观望标的。

三态: ✅事实(附信源) / 🧠推理 / ⚪未核

A) 身份核验 + 交易所状态 ✅

维度	结果	来源
查重	`tokens/*/HANA` 与 `watchlist.yaml` 均无命中，首次覆盖 ✅	本地查重
身份锁定	Binance 期货上线公告”Underlying Asset”字段明确写 Hana Network (HANA)，Project Info: “Hana Network is a hyper-casual Finance platform that encourages active participation through social networks” ✅（CMS API `articleCode=640fdd971c204a1fa61f1f85a3e595b5` 抓正文核实，未给合约地址，靠 CG platforms 补齐）	Binance公告
合约反查	CG `platforms.binance-smart-chain = 0x6261963ebe9ff014aad10ecc3b0238d4d04e8353`；BSC RPC `eth_getCode` 实测返回 4,513 字节合约代码（非 EOA）✅	bsc-dataseed.binance.org 实测
Binance 现货	`HANAUSDT` 不存在（`-1121 Invalid symbol`）——从未上过 Binance 经典现货，仅上过 Binance Alpha(预市场) + 期货 ✅	exchangeInfo 实测
Binance 期货	`HANAUSDT` USDⓈ-M 永续 TRADING，2025-09-26 11:30 UTC 上线，50x 杠杆，Tick 0.00001，资金费结算每 4 小时（非 8 小时），费率上下限 ±2% ✅	fapi exchangeInfo + fundingInfo + 公告正文
OKX	SPOT + SWAP 全量扫描 `HANA` 零匹配* — 从未上架 ✅	OKX v5 instruments 实测
Bybit 现货	零匹配 — 从未上架 ✅	Bybit v5 instruments-info 实测
Bybit 期货	`HANAUSDT` 线性永续 Trading，`fundingInterval=240min`(=4h)，funding cap 2% ✅	Bybit v5 instruments-info + tickers 实测
真实现货market	链上唯一有意义流动性在 PancakeSwap（BSC）：主池流动性 $1.45M，24h 成交 ≈$70万，价格 $0.03188，与 CG/两所期货标记价互差 <0.6% ✅	Dexscreener 实测（token address 查询，7 个池子，其余均 <$1000 尘埃池）
⚠️ 三所不可互推	Binance 有期货无现货、OKX/Bybit 现货期货各自独立为零/有——本轮第十九例”三所状态互不相同”	三所独立实测

B) 赛道定位：SocialFi / 娱乐应用（非 DeFi、非公链）

官方站点（hanafuda.hana.network）自我定位为 “Web4 Hypercasual Finance”——机制是存入资产赚取 Hana Points 与 Hanafuda 代币、玩 Hanafuda（源自日韩传统花札纸牌游戏）小游戏、组队、领特殊门票，宣称要”从 Web3 过渡到 Web4、未来取代 CEX 作为入口”🧠营销措辞空泛、无可验证的技术路线图。CG 分类标签含 Entertainment / SocialFi / NFT / BNB Chain Ecosystem / YZi Labs (Prev. Binance Labs) Portfolio / Binance Alpha Spotlight — YZi Labs（前 Binance Labs）系被投项目，但具体轮次/金额/份额未披露，⚪未核。归类 strategies/crypto_sectors.md G3 SocialFi → 目录 社交娱乐（与 FIGHT/ANIME/ZORA 同类先例一致）。

C) 供给上限 & mint 权限：根本没有 mint 函数（五种形态之一）✅

BSC 合约 0x6261...8353 经 Sourcify exact_match 验证（编译于 solc 0.8.28，验证时间 2025-12-12），源码 HanaToken.sol 继承 OZ ERC20 + ERC20Burnable + ERC20Permit + Ownable：

uint256 private constant INITIAL_SUPPLY = 1_000_000_000 * 10 ** 18;
constructor(address initialOwner, string memory name, string memory symbol)
    ERC20(name, symbol) Ownable(initialOwner) ERC20Permit(name) {
    _mint(initialOwner, INITIAL_SUPPLY);
}
function burn(uint256 amount) public override onlyOwner { ... }
function burnFrom(address account, uint256 amount) public override onlyOwner { ... }

ABI 里完全没有 mint 函数 — 全供给在部署时一次性铸完，之后无法再增发，硬顶 10 亿枚永久锁定 ✅（链上 totalSupply() 实测 = 1,000,000,000，与 CG total_supply=max_supply 完全吻合）。burn/burnFrom 仅限 owner 调用（且 burnFrom 仍受标准 allowance 约束，不能无授权强制烧毁他人代币），owner 无法用它们增发。

Owner：0x3f241b9db8f121d36779004a500f8f1e972f511b，eth_getCode 返回 0x（EOA，非多签）✅；该地址当前余额仅 0.0073 枚（近乎清空），说明初始 10 亿枚铸给该地址后已转出至他处 ⚪未核具体去向。tag 为空/owner 是 EOA 不能反推”个人”，是否为团队多签的签名人之一无法判断，标 ⚪未核。

⚠️ 关键风险点（供给结构 ≠ 供给上限安全）：当前流通 240M/10 亿 = 24%，其余 76%（7.6 亿枚）已经铸出、只是尚未流通。合约本身不含任何 vesting/timelock 逻辑（不像 GTC 的 mintCap+minimumTimeBetweenMints，也不像 FF 式独立锁仓合约）——这 76% 只是”没有被合约层面强制锁住”，而是简单地”在某些钱包里还没转出”。谁持有、按什么节奏释放，完全没有链上可验证的承诺，官网/公告也未披露具体分配表。BscScan 页面显示 持币地址 6,864 个，但前十大持仓占比无法免费拿到（需付费 API），标 ⚪未核。

D) 价值捕获：零收录·第三方没追

DefiLlama protocols 全量扫描：无任何条目的 标识 或代币符号对应本币。存在一个名字相近的 Hana Finance（slug hana-finance，Taiko 链借贷协议，TVL 仅 $14,152，标识: None）——核对后确认是完全不同的项目（本轮第七例名字撞车但非同一代币，已排除，未计入）。

summary/fees/{hana-network|hana|hana-finance} 三个 slug 全部返回 “not found”。Hana Network 本质是积分/游戏化存款应用，协议层面没有可归因的费用/收入口径设计，与 FIDA/FOLKS 同属”口径都没设计”模式，不是”有分润但没公开比率”，而是压根没有该维度的产品。

E) 项目存活度：闭源但链上活跃（三处独立核实）

GitHub：官方组织 Hana-Network（gh api /orgs/Hana-Network 命中）下仅 4 个仓库，核心的 protocol-contracts 最后一次 push 在 2024-08-09，hana-node 最后 push 2024-11-25 —— 截至报告日已 约 21 个月无提交，属真实停滞而非 CG 数据缺陷（CG developer_data 全零，本轮第九+例但这次经 GitHub API 独立核实确系停滞，非误判）。
链上活跃度：PancakeSwap 主池至今维持 $1.45M 流动性 + 日均约 $70 万成交（Dexscreener 实测），代币合约本身在 2025-12-12 才完成 Sourcify 验证（晚于上述 GitHub 停滞时间点），🧠推理核心开发可能转为闭源/私有仓库，公开 org 只是早期占位。
社区活跃度：Telegram 频道 8,121 人 ✅；Reddit/Facebook 数据为零（多数小型项目常态，非独立信号）。

⇒ 判定为闭源但链上活跃（同 GUN 模式）：GitHub 停滞 ≠ 项目已死，但也没有独立证据证明核心团队仍在积极开发协议层，只能说链上交易与交易所挂牌仍然真实存在。

F) 近 12 个月结构性事件

无黑客/坏账/脱锚事件：DefiLlama hacks 全量扫描零命中；Bing 新闻搜索无相关负面报道命中 ⚪（WebSearch 配额已耗尽，仅能确认”未搜到”而非”确定不存在”）。
上市即巅峰、随后暴跌 96.5%：2025-09-26 Binance Alpha + 期货同日上线，当日创 ATH $0.245444；约 3 个月后（2025-12-18）跌至 ATL $0.00870609，跌幅 -96.5%，是典型的 Alpha 上线炒作后”卖新闻”式崩跌，非黑客/脱锚导致，但仍是需要计入的结构性风险模式（本轮同类先例见 GRIFFAIN/GOAT 等）。
三所（BN/OKX/Bybit）现均无下架/无交割记录，期货持续 TRADING 状态。

维度	评分	说明
1. MC/FDV	🟠 -1	24.0%，落在 20-50% “偏低，警惕解锁”区间
2. 12m 解锁压力	🟡 未核	无 vesting 合约可读（C 节已说明：合约本身无锁仓逻辑），76% 非流通供给的释放节奏无从量化
3. VC/团队持仓	🟡 未核（`insider_total_ratio` 未传）	已知 YZi Labs(Binance Labs) 系被投项目，但轮次/份额未披露；owner EOA 当前仅持 0.0073 枚（初始铸造后已转出，去向不明）；前十大持仓无法免费获取。核不到就不传，避免假绿旗
4. 上市价/ATL	🟢 +1	现价 3.68x ATL，尚可，不构成”距 ATL 太近做空赔率差”
5. 上市时长	🟡 未核	`genesis_date` 缺失；已知 TGE/上线 2025-09-26（约 10.4 个月），仅是年龄下界，未按标准口径传参

总分：+0（理论域 -15~10，3/5 维度未核时实际域 -7~+6）。未达升深阈值（无 short 信号、trap 未 ≤-4、无 3 个月内可定日期 cliff）。评级 🟡 谨慎/观望。

H) 信号结论

方向：neutral（观望，低信心）。

不做多：ATH 处于上市炒作当日峰值，估值锚不可靠；零第三方价值捕获记录；核心 GitHub 已停滞约 21 个月；76% 非流通供给无任何链上约束的释放承诺，随时可能出现来源不明的转出。
不做空：现价距 ATL 已有 3.68x 缓冲，不属”跌透了赔率差”情形；trap 总分仅 +0（非明显红旗）；无近期可定日期的解锁悬崖；无黑客/脱锚等催化剂。
额外关注点（供监控）：Binance 期货未平仓量 249.44M 枚（≈$798万名义）已超过全部流通代币数量（240M 枚）的 103.9%，且是 PancakeSwap 现货流动性池（$1.45M）的 5.5 倍——衍生品杠杆敞口相对实际现货流动性明显拥挤，若资金费率转负或出现集中平仓，波动可能被放大（当前年化资金费率约 +10.95%，多头付费方向，尚未极端）。

★ 主会话独立复核（数字全部吻合）：openInterest 实测 249,448,743 枚、CG circulating_supply 240,000,000 ⇒ OI/流通 = 103.9% ✅；fundingIntervalHours = 4（非 8）✅；lastFundingRate 0.000052 ⇒ 按 4h 折算年化 +11.4%（与档内 +10.95% 的差异是取样点不同，同一量级）。

🧠 横向对照——这是本轮衍生品拥挤度的最高值：

标的 OI/流通备注
HANA（本档） 103.9% 且 OI 名义是主 DEX 池深度的 5.5 倍
GRVT 47.4% 深度档判为”极高”，但仍不到本档一半

⇒ 永续名义敞口超过全部流通代币，意味着价格发现的主场在衍生品而非现货；叠加现货池仅 $1.45M，任何方向的集中平仓都缺乏现货承接，波动会被双向放大。 ⚠️ 这不构成做空理由（挤仓风险是双向的，且当前 funding 是多头付费仅 +11.4%，远未到 ERA 那种 −381.9% 的极端），但任何仓位的最大敞口都必须按现货池深度而非 OI 规模来算。
监控清单：①owner EOA 及其他大额持仓地址是否出现向交易所的转账（一线卖压扳机）；②官方是否披露具体代币分配/归属表（目前完全缺失）；③GitHub 是否重新出现提交活跃（判断核心开发是否真的转私有仓库还是彻底停止）；④Binance 期货 OI/现货流动性比值是否进一步扩大；⑤资金费率是否转负（拥挤度反转信号）。

标的	OI/流通	备注
HANA（本档）	103.9%	且 OI 名义是主 DEX 池深度的 5.5 倍
GRVT	47.4%	深度档判为”极高”，但仍不到本档一半

I) 数据源

Tier-1（实测）：

Binance 期货上线公告 CMS API（articleCode=640fdd971c204a1fa61f1f85a3e595b5，抓正文取 Underlying Asset/Project Info/Funding Interval）
CoinGecko search?query=HANA + coins/hana-network（身份/市场数据/供给/ATH-ATL/分类/developer_data）
Binance Spot exchangeInfo（symbol 不存在）+ Futures exchangeInfo/fundingInfo/openInterest/premiumIndex/ticker24hr
OKX v5 instruments（SPOT+SWAP 全量，零匹配）；Bybit v5 instruments-info + tickers（SPOT 零匹配，linear TRADING）
BSC RPC eth_getCode/eth_call（bsc-dataseed.binance.org）：合约字节码、owner()、totalSupply()、owner balanceOf() 全部实测
Sourcify v2 API（/server/v2/contract/56/{addr}）：HanaToken.sol 完整源码 exact_match 验证，ABI 无 mint 函数确认
Dexscreener tokens/{address}：PancakeSwap 主池流动性/成交量
DefiLlama protocols 全量 + summary/fees/{slug} 三次尝试 + hacks（均零命中/不适用）
gh api /orgs/Hana-Network + /repos（GitHub 组织与仓库活跃度独立核实）
BscScan 网页（持币地址总数 6,864；前十大持仓因 JS 渲染表未拿到）

Tier-2 / 未核（如实记录）：

76% 非流通供给的具体持有地址、分配表、释放节奏
owner EOA 身份（团队/多签签名人/其他）及其初始 10 亿枚转出去向
YZi Labs(Binance Labs) 投资轮次、金额、占股比例
前十大持仓地址占比（需付费 BscScan Pro API）
是否存在未被搜到的黑客/负面事件（WebSearch 配额已耗尽，仅 Bing 网页兜底核实无命中）

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