SPORTFUN (Sport.fun / $FUN) — 深度研究报告 v2.0
📅 报告日期: 2026-08-12 · 复核到期: 2026-09-11 📏 档级: 深度档（升级自 2026-08-12 轻量档 v1.0; 推翻 3 条、订正 5 条、维持 4 条、新增 4 条, 见 §0） 🎯 一句话定性: Base 链 fantasy sports 平台代币, 固定 1B 供给。深度档链上全量重放后确认: Top4 裸 EOA(63.65%)不是四个配比桶, 而是同一条分发链——3/4 Gnosis Safe 收创世 1B → 枢纽 EOA
0x0A59E96e(收 742.79M) → Top1/2/3, 全簇零 ETH 单私钥、零程序化锁仓。真实可交易流通量实测 280.07M(28.0%): CG 178M 低估 1.57x, Binance Alpha 340.5M 高估 1.22x。3 天后(8-15)的解锁被定量为非事件: Advisors 2.53M(≈$53K)+Community 10M——后者在链上是已流动 6.5 个月的每周 2.5M 例行拨付, 真正新增仅占真实流通盘 0.9%。ICO 定价经 MiCa 白皮书证伪轻量档: $0.06/枚, 公募买家现价 -65% 套牢(非”≈公募价”)。方向维持 short(LOW), trap 从 -5 回撤至 -3; 现价距可持续低点 -9%, funding 为正(空头收 carry), 唯一硬约束是深度: $10K 可执行 / $25K 勉强 / ≥$60K 不可执行。 三态: ✅ Tier-1(URL/API/RPC 实测) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无
0) ⭐ 与轻量档 v1.0 的差异清单（本档最重要的一节）
| # | 轻量档 v1.0 结论 | 深度档实测 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 1 | Top4 = 四个配比桶: Top1”恰等于 Team 22.72%“、Top2≈Community、Top4≈Reserve 🧠 | 全量转账重放: 四地址是一条分发链 —— Safe 创世收 1B → 枢纽 0x0A59E96e(Top4, 分三笔收 742,789,779.26) → Top1(227.23M)/Top2(243.94M)/Top3(147.5M)。金额与任何桶配比都不逐位相等(Top1 227,230,000 vs Team 227,200,000 差 3 万; Top2 243,937,190 vs Investors 249,300,000 差 5.36M)。“桶钱包”解释不成立, 它们是运营国库的切片 | 🔴 推翻 |
| 2 | ”公募价 ≈$0.02/枚, 现价 ≈ 公募价 1.05x”(由 75M↔$1.5M 反推) | MiCa 白皮书 E.8/E.11(法定披露): 公募定价 $0.060($3M/50M 枚, greenshoe 至 75M/$4.5M)。现价 $0.0209 = 公募价 -65%, ICO 买家系套牢盘。链上旁证: 疑似 ICO 月度分发合约 0x573E0535 的月供 1,858,597 × 12 ≈ 22.3M 🧠 ⇒ 实际售出约 22-25M 枚(≈$1.34M), 非满额 75M | 🔴 推翻 |
| 3 | VC 成本”🧠$0.008–0.015/枚”; 融资 $3.5M/4 轮(ICODrops 单源) | MiCa 分轮披露: pre-seed $308K @ $4M 估值(≈$0.004/枚, 现价 5.2x)、seed $2M @ $12.5M token 估值(=$0.0125/枚, 现价 1.67x)、late seed SAFT $250K; 加 ICO ≈$1.34M ⇒ 合计 ≈**$3.9M** | 🟠 订正(方向未变, 数字全换) |
| 4 | 8-15 解锁”Advisors 桶 22.8M, 本次量未披露 ⚪”= escalate 判据③ | 定量完成(CG 解锁组件/Tokenomist 模型): Advisors 2.53M + Community Initiatives 10M = 12.53M(≈$262K)。其中 Community 的 10M/月在链上是自 2026-01-23 起每周 2.5M 进 RewardsManager 的既有节奏 ⇒ 8-15 真正新增 ≈ 2.53M ≈ $53K ≈ 真实流通盘 0.9% —— 非事件, 判据③降级 | 🟢 补全并降级 |
| 5 | 流通口径”CG 178M vs Alpha 340.5M 未消歧; 链上上界 363.5M 更接近 Alpha” | 分层定量(§I): 真实可交易流通 = 280,072,511 枚(28.0%)。CG 低估 1.57x、Alpha 高估 1.22x; 真实 MC ≈ $5.85M(非 $3.7M/$7.1M)。轻量档”更接近 Alpha”方向对, 上界法粗糙 | 🟠 订正+定量 |
| 6 | funding “+0.0215%/8h” | Binance fundingInfo 实测: 结算周期 4h(fundingIntervalHours=4, cap ±2%), 非默认 8h。当前 +0.0127%/4h, 近 10 期 +0.005%~+0.044%/4h ⇒ 空头收 carry ≈ +0.03~0.26%/日(与 DOS 的 -2.2%/日相反, 执行面加分) | 🟠 订正(口径错) |
| 7 | ”nonce 1/5/10/12 = 28 笔转出, 逐笔内容未核 ⚪“ | 逐笔审计完(§J): 真实代币转出 17 笔+掉档 3 笔由余额闭合反推, 四地址账本逐 wei 闭合。关键结论: 63.65% 核心簇至今没有一笔直接流向 CEX——全部去向是集群内部/RewardsManager/分发合约。“随时可动”成立, “已在抛售”不成立 | 🟢 补全(双向: 偏多方向) |
| 8 | Solana 侧 mintAuthority”程序 GR2Mp8Kb… 的 PDA, 身份未识别 ⚪“ | PDA 账户 discriminator c3d76886b9c3f072 == sha256(“account:OFTStore”)[:8] 逐字节一致 ⇒ LayerZero OFT Store。程序为项目自部署、可升级, 升级权在单一密钥 qKq8W3w2…。另发现: Base 侧 InjectiveOFTAdapter 锁 2,397,096.5 枚 < Solana 已铸 2,897,888.05 枚, 缺口 ~500K(0.05%)归因未定 ⚪ | 🟢 新增 |
| 9 | ”回购的链上执行证据未核 ⚪“ | 新证据: #5 持有人 0x26209d9f(28.1M, 2.81%)全部来自 Bitget 热钱包的程序化提现(约 40 笔、4-12h 节奏、金额不规则), 零转出、持 1.5 ETH——行为特征与”收入回购 FUN 后提回自管”吻合但无法归因 ⚪; 若属实, 回购是累积不是销毁 | 🟠 部分补全 |
| 10 | ”82% 锁仓纯合同约束(链上零 vesting)“ | 两路复核维持: ① Top100 持有人(累计 87.04% 供给)逐个核类型——零 vesting/locker 合约; ② Top4+枢纽 eth_getCode 全 0 字节。官方 docs”附录”拒绝披露逐桶 vesting; MiCa 只披露发行方自留 44%(440M)受 4 年 vesting——纯合同, 无链上执行 | ✅ 维持(证据更厚) |
| 11 | UUPS 升级权 3/4 Safe; impl 从未升级 | 复测一致: owners 4 人逐位相同、threshold=3、Safe internal nonce 70(与轻量档同值 ⇒ 期间零新交易)、EIP-1967 槽仍指 0x14ad363a…8cb6 | ✅ 维持 |
| 12 | 交易所矩阵与价格无失真 | Gate/KuCoin/Bitget API 实测 deposit+withdraw 全开(合约地址逐位核对), Kraken enabled, Coinbase online; MEXC 无公共开关端点 ⚪。CG 14 条 tickers 价差 <1.4%, 无 SIREN/DOS 型失真 | ✅ 维持(升级为实测) |
| 13 | Gate 托管 21.4M | 标签补齐: Gate 双钱包 21.42M+17.02M=38.4M; 全 CEX 已标注托管 ≈73.2M(§I) | 🟠 订正(小) |
| 14 | 不追空、等反弹/解锁实锤 | 维持, 且 8-15”解锁实锤”情形被定量证伪(太小), 触发条件改写(§N) | ✅ 维持 |
📖 A) 项目基本介绍（新手必读, 承接轻量档并修订）
赛道: 链上 fantasy sports / 运动员股份交易。🍕 类比: 把”梦幻足球”改成”股票交易所”——你随时买卖”哈兰德股份”, 他进球股价涨, 平台每笔抽 3% 佣金。2025-08 以 Football.fun 上线, 后扩 NFL(已上线), NBA 计划 2026 初 ⚪。 代币角色: $FUN 不是游戏内货币(游戏用 TP/Gold, Gold 1:1 锚 USDC), 是价值捕获层: 平台收入 40% 回购 FUN / 40% 回购玩家经济 / 20% 运营(官方 docs 原文, 且声明该比例会随平台成熟向 FUN 回购倾斜)。 主体与团队(MiCa 白皮书, 新增): 发行方 Sport.Fun Ltd (BVI), 运营方 Sport.Fun Panama Corp, MiCa 注册地爱尔兰。公开团队仅 2 人: Adam McIntee(创始人/CEO)、AJ Romero(CFO)。MiCa D.5 声明”未列任何 advisors”——而聚合器口径存在 2.28% Advisors 桶, 两者矛盾 ⚪。MiCa 自述”已盈利、跑道多年”⚪ 无法验证。 融资(MiCa 法定披露, 修订轻量档): pre-seed $308K(@$4M 估值) + seed $2M(6MV 领投, @$12.5M token 估值 = $0.0125/枚) + late seed SAFT $250K + ICO ≈$1.34M(@$0.06) ≈ $3.9M。
关键数据速览(2026-08-12, ✅实测):
| 项 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 价格 | $0.0208–0.0209 | 五源交叉极差 0.6% |
| 真实流通 MC | $5.85M(280.07M 枚, 本档实测) | CG 口径 $3.72M / Alpha 口径 $7.12M 均不采 |
| FDV | $20.9M | 1B × $0.0209 |
| 真实 MC/FDV | 28.0% | 未来稀释 3.57x |
| 24h 量 | 现货聚合 $298K + Binance 永续 $544K | 薄 |
| 永续 OI | 84.65M 枚 ≈ $1.77M | Bybit 另有 $0.31M |
| funding | +0.0127%/4h(近 10 期全正) | 多头付费, 空头收 carry |
| DEX 主池 | Aerodrome FUN/USDC $343K, 24h $106K | GeckoTerminal 实测 |
B) 全供给分发链路（创世 → 今天, Blockscout 全量转账 + 余额闭合校验）
mint 1B (2025-11-12, blk 38,079,150)
└─ Gnosis Safe 3/4 0x5B2A3D19…a576 (创世收 1B, 现余 0 —— 只剩权限, 不剩筹码)
├─ 742,789,779.26 → 枢纽 EOA 0x0A59E96e (三笔: 1 枚@1-19 + 550M@2-06 + 192.79M@6-12)
│ ├─ 227,230,000 → Top1 0xb51860bC (4-24; 此后仅 48,828 枚往返)
│ ├─ 243,937,190 → Top2 0xca5E0f97 (4-22; 后转出 32.85M 至集群内)
│ ├─ 147,500,000 → Top3 0xac4A9A38 (6-17; 后每周 2-2.5M 供 RewardsManager)
│ ├─ 20,000,000 → 0x4f9c20e6 · 13,690,117 → 0x72BcAa88 · 5,395,190 → 0x5A3dce91 (6-17 批)
│ ├─ 4,166,667 → 0xa73DE0BE (3-05, 未动) · ~8.42M → 0x573E0535 (月度分发合约)
│ └─ 余 72,648,506.765 (仍在枢纽)
├─ 76,066,719.74 → 0x17C61f4a (1-07/1-13, TGE 周最大单点; 现余 0 —— 疑似公募/做市分发 🧠)
├─ 60,000,001 → RewardsManager 0x2E8e74FE (1-23 起每周 2.5-5M)
├─ 40,000,000 → 0x0f335300 (1-15; = Genesis Airdrop 4.00% 逐位吻合 🧠; 现余 0)
├─ ~76.4M → 其余 14 个 TGE 周地址 (1-07~1-19; 现除两址外全部归零, 见下表)
└─ 4,210,091 → 0x573E0535 (2-01 / 5-29 两笔月供)
账本闭合: Safe in 1,002,000,533 − out 999,500,533 − 缺口 2.5M(Blockscout 掉档) = eth_call 实测 0 ✅
TGE 周(1-07~1-19)从 Safe 直接分发的 17 个地址, 与其今日实时余额(✅eth_call):
| 收款地址 | TGE 周收到 | 今日余额 | 状态 |
|---|---|---|---|
0x17C61f4a…c63b | 76,066,719.74 | 0 | 全部散出(公募/做市 🧠) |
0x0f335300…4D9A | 40,000,000 | 0 | ≈Airdrop 桶, 全部分发 |
0x3C27fC46…7457 / 0x59Ec1997…477D / 0x4fB1053C…1dc4 | 各 10,000,000 | 各 0 | 散出 |
0x3d5B4Bd7…46D3 | 9,600,532 | 0 | 散出(曾回流 Safe 532) |
0xFcFB5585…09f8 | 7,000,000 | 1,568.5 | 基本散出 |
0x7F7534A8…A4Bf | 6,000,000 | 0 | 散出 |
0xFb34EDda…0A65 / 0x7DbD40b0…0aA8 / 0x82D42593…70eF | 5M / 5M / 5M | 0 / 9,880.8 / 0 | 散出 |
0xe09789A3…4CfB | 4,000,000 | 0 | 散出 |
0x6A306322…fEa4 | 2,500,000 | 2,470,000 | 基本未动(OTC/伙伴? ⚪) |
0xfB770638…5F64 / 0x96d3F5E4…638b | 1,666,667 / 666,666 | 各 0 | 散出 |
Kraken 热钱包 0x72e93123…9364 | 10(测试) | — | 仅测试 |
| 合计 | 192,500,661.74 | ~2.48M | TGE 实际入市 ≈190M |
⚠️ 数据源纪律(新失效模式): Blockscout token-transfers 端点会静默掉档(Safe 少 1 笔 2.5M、Top3 少 2 笔、枢纽少 1 笔)——结构合法、无报错。本档所有账本均以 eth_call balanceOf 原始整数做闭合校验, 四个核心地址逐 wei 闭合后才采信(缺失笔数与金额由 nonce 与余额差反推)。
另: 集群每笔真实转账后都跟着攻击者 0 值 transferFrom 地址投毒(伪造前后缀相同地址, 如 0x2E8e74FE↔0x2E8eFbc6), 逐笔已剔除; 若项目方手滑复制投毒地址, 大额资产可能误转——额外操作风险注脚 🧠。
C) 逐链供给口径核对（§3 硬性要求, 复测+补全）
| 链 | 合约/mint | 实测 supply(原始) | 判定 |
|---|---|---|---|
| Base(主帐本) | 0x16ee7ecac70d1028e7712751e2ee6ba808a7dd92 | 1000000000000000000000000000(=MAX_SUPPLY hex 逐位同, 已铸满) | CG total=1B ✅ 正确 |
| Solana | 8cn4JeRLiHTtfX6maZAsipGGyyZPdEcos3s2X3Hw3BS6(9 位小数) | 2897888049489267 = 2,897,888.049(双 RPC 一致) | 镜像, 不与 Base 相加 |
| Injective | 经 LayerZero OFT(Base 侧 adapter 0x36Ec7F93…71b0) | adapter 锁 2,397,096.513 | 锁仓-铸造 |
- 桥型判定: Base 合约无 mint/burn ⇒ 只能锁仓-铸造。InjectiveOFTAdapter 实锁 2,397,096.513 枚; Solana 侧已铸 2,897,888.049 枚 > 该锁仓量, 缺口 500,791.5 枚(0.05%): 或存在第二个 lockbox(Top100 持有人中未见), 或 Solana 创世预铸(Raydium 池种子 🧠)。⚪ 归因未定, 量级不影响估值。
- Solana 权限(解开轻量档 ⚪): mintAuthority
AQyZyaNk…uWZY的账户 owner = 程序GR2Mp8Kb…m1kh, 数据头 8 字节c3d76886b9c3f072与本地 sha256(“account:OFTStore”) 前 8 字节逐字节一致 ⇒ LayerZero OFT Store PDA。freezeAuthority=None ✅。程序可升级(BPFLoaderUpgradeable), programData3pfnFQuS…Pn7o的 upgrade authority = 单一密钥qKq8W3w2E4V9duCAVKaepfgj851jSio2b9oYmNDdbNf(System 账户, 0.84 SOL) ⇒ 理论上单人可改程序在 Solana 无限增发(不可跨回 Base, 但可砸 Raydium 池)。量级敞口 0.29%, 记录不加权。
I) 真实可流通量分层（CG 低估 1.57x, Alpha 高估 1.22x）
实时 eth_call(mainnet.base.org; Top1 双源 publicnode 复核逐位一致):
| 分层 | 数量(枚) | 占比 | 性质 |
|---|---|---|---|
| Top4 核心簇(Top1/2/3+枢纽) | 636,464,985.945 | 63.646% | 单私钥裸 EOA、零 ETH、零锁仓 |
| 项目直发未入市地址 ×7 | 71,891,837.78 | 7.189% | H6 25.22M · 0x4f9c 18.89M · 0x72Bc 13.69M · 0x5A3d 4.96M · 0xa73D 4.17M · 0x91F5 2.5M · 0x6A30 2.47M —— 收自枢纽/Top2/Safe, 未经过市场 |
| 项目分发合约 ×2 | 11,570,665.05 | 1.157% | RewardsManager 7.26M + 0x573E0535 4.31M |
| 项目关联合计 | 719,927,488.77 | 71.99% | |
| 真实可交易流通 | 280,072,511.23 | 28.01% | = 1B − 项目关联 |
| 口径 | 流通量 | MC @ $0.0209 | 偏差 |
|---|---|---|---|
| CoinGecko/CMC/Tokenomist | 178,000,000 | $3.72M | 低估 1.57x |
| CG 解锁组件”已解锁” | 305,860,000 | $6.39M | 高估 1.09x |
| Binance Alpha 自报 | 340,478,469.25 | $7.12M | 高估 1.22x |
| 本档链上实测 | 280,072,511 | $5.85M | 基准 |
- 交叉旁证(§5 反向用法): 真实流通内已标注 CEX 托管 73.2M(Gate 38.4 + Kraken 9.7 + MEXC 7.9 + Bitvavo 6.1 + KuCoin 4.4 + Bitget 4.2 + Coinbase 1.7 + CoinEx 0.7, Blockscout 标签) + DEX 池 ~9M + InjectiveOFT 2.4M, 量级与 280M 相容。
- 流量侧独立复算: TGE 周散出 192.5M + RewardsManager 已放 ~75M +
0x573E已放 ~13.4M ≈ 280.9M, 与存量侧 280.07M 收敛(差 <0.5%) ✅。 - 注: 71.89M”项目直发未入市”若含 OTC/顾问受益人(⚪), 属”未入市的非项目筹码”, 不改变”当前可交易流通=280M”, 但意味着潜在卖压层比 63.65% 更厚。
- 持仓结构补记: Top100 中 40+ 个 0.5-1.3M 的小合约多为 CoinbaseSmartWallet 型用户智能钱包(游戏经由 Privy/嵌入钱包获客, #9 大户 11.97M 即一例, Sourcify exact_match 证实), 不是机构金库。
📅 U) 解锁与 vesting 全景（三路取证: 官方原文 + CryptoRank __NEXT_DATA__ + 链上对账）
① 官方: docs.sport.fun tokenomics 页实测——配比十桶(Investors 24.93 / Team 22.72 / Community 21.00 / Reserve 7.57 / ICO 7.50 / Liquidity 5.00 / Airdrop 4.00 / Foundation 3.00 / Advisors 2.28 / Marketing 2.00 %), 但 vesting”附录”原文只有一句 “provided in the accompanying documentation” —— 项目方从未公开逐桶排期 ❌。MiCa 白皮书(法定, PDF 实测)补充两条硬信息:
- G.5: 发行方自留 44%(440,000,000 枚)受 TGE 起 4 年 vesting(纯合同, 链上无执行物);
- E.28: ICO 50% TGE + 50% 六个月等额 ⇒ ICO 桶 2026-07-15 前后已全解; 公募价 $0.06(E.8)。
② CryptoRank(__NEXT_DATA__, 付费墙 isAuthProtected:true 只露一桶, 未见 blurred 假数据): Reserve 75,697,248 枚, 2026-07-01 起 24 个月线性, 每月 1 日解锁 4.1667% = 3,154,052 枚(≈$66K/月)。其余九桶被隐藏。
③ Tokenomist/CG 解锁组件: 下一解锁 2026-08-15: Advisors 2.53M($53K) + Community Initiatives 10M($208K) = 12.53M = 总供给 1.3%; 排期延至 2028。2.53M × 9 = 22.77M ≈ Advisors 桶 22.8M ⇒ 其模型为 9 个月线性 🧠。
④ 链上对账: “Community 10M/月”实为已流动 6.5 个月的周供 2.5M(1-23 起 Safe→RewardsManager, 6 月中改 Top3→RewardsManager, 周五节奏, 累计拨付 ~82M、合约现余 7.26M)。Advisors 的 2.53M 未观察到既有对应流——若 8-15 后 0x573E0535 或新地址出现 ~2.53M 拨付即坐实(已挂 watchlist)。
⇒ 8-15 真正的新增供给 ≈ 2.53M ≈ $53K ≈ 真实流通盘 0.9% —— 非事件。真正的悬崖是 Team+Investors 47.65%(476.5M): 排期在任何公开源都不可定(官方拒披露、CryptoRank 付费墙、Tokenomist 无逐桶明细), 2027-01-15(TGE+12mo)假说维持 ⚪ 未证; 唯一确定的持续供给是 Reserve 每月 1 日 3.15M + Community 每周 2.5M(合计 ≈$130K/月, 对 $5.85M 真实 MC 为每月 2.2% 的稀释流)。
J) Top4 逐地址取证（nonce 对账 + 余额闭合, DOS §J 同式）
| 标记 | 地址 | 收到 | 已转出 | 现余额(实时) | nonce | ETH 余额 | 去向分类 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Top1 | 0xb51860bC…9567 | 227,230,000 (+48,828.13 回流) | 48,828.125 | 227,230,000.005 | 1 | 0.000010 | 8-01 转 48,828.125 → 0x81a5aeBa(EOA, 现余 0); 8-11 从合约 0x4B5c7108(未验证, 持 480 ETH + 2.9M FUN, 含 pause/unpause 选择器)收回等额 —— 往返测试, 净流出 ≈0, 用途未明 ⚪ |
| Top2 | 0xca5E0f97…2a55 | 243,937,190 | 32,850,710.825 | 211,086,479.175 | 5 | 0.000052 | 25.22M→H6(闲置) · 2.5M→0x91F581ac(闲置) · 5.13M→0x573E0535(分发合约) + 两笔 39/10 枚测试 —— 全部集群内, 零 CEX |
| Top3 | 0xac4A9A38…b819 | 147,500,000 | 22,000,000 | 125,500,000 | 10 | 0.000113 | 8 笔实测(19.5M: 每周 2-2.5M→RewardsManager, 其一 2M→0x1bA4005c) + 2 笔掉档由闭合反推(10 测试 + 2.5M, 目标未证 ⚪) |
| 枢纽 | 0x0A59E96e…5c0a | 742,987,851.26 | 670,339,344.495 | 72,648,506.765 | 12 | 0.000130 | Top1/2/3 618.67M + 6-17 批 39.1M + 月度分发 ~8.42M + 4.17M —— 全部集群内/分发合约, 零 CEX |
- nonce↔转出对账(ROBO 自证技巧): Top2 5 nonce/5 笔逐笔闭合 ✅; Top1 1/1 ✅; Top3 与枢纽各缺 2/1 笔(Blockscout 掉档), 由
balanceOf逐 wei 闭合反推金额 ✅。四地址eth_getCode全 0 字节 ✅(轻量档 GoPlus+eth_call 之外的第三次独立复核)。 - 零 ETH 预警信号在位: 四址 ETH 余额 0.00001–0.00013(不足几笔 gas)。任何大额 ETH 充值 = 批量转账前置信号(watchlist 已挂)。
- ⚖️ 双向解读: 结构上 63.65% 随时可动且纯靠自觉(空方论据); 但 7 个月来零市场化抛售、周供节奏机械执行(多方论据)。两边都进决策。
K) 权限面（复测）
- Base: UUPS 代理, impl
0x14ad363a…8cb6(Sourcify exact_match; EIP-1967 槽复测从未升级); 无 mint/burn,_authorizeUpgrade由 GOVERNOR_ROLE 把关 ⇒ 升级权 = 事实铸币权, 在 3/4 Safe0x5B2A3D19…a576。 - Safe 复测:
getOwners()4 人(0x8edd…d250/0xde64…2e0f/0xae25…58a1/0x12c2…5954)与轻量档逐位一致,getThreshold()=3, internal nonce 70(与轻量档同值 ⇒ 期间零 Safe 交易)。Safe 代币余额已清零——只剩权限, 不剩筹码。 - Solana: 见 §C——OFT Store 持 mint 权(合规), 但程序升级权单密钥。
- 分发合约识别(Sourcify):
0x2E8e74FE= RewardsManager(src/sdf/contracts/RewardsManager, “sdf”=sport-dot-fun, exact_match)——坐实”周供 2.5M = 社区奖励拨付”;0x573E0535未验证(impl0x2A06274cSourcify 无匹配) ⚪, 从行为看是月度 claim 分发(2-01 起 1.86M→2.35M→5.13M 递增月供, 收到 ~17.76M 放出 ~13.44M)。
L) 市场结构与做空可执行性
交易所矩阵与开关(实测, 合约地址逐位核对):
| 场所 | 市场 | 24h 量(CG) | 充值/提现 |
|---|---|---|---|
| Binance | 现货 ❌(3,680 全量零命中, 轻量档三源) / 永续 ✅ | $544K(永续) | — |
| Aerodrome(Base) | 现货 DEX 主池 | $104K | 链上自由 |
| MEXC | FUN/USDT | $56K | ⚪ 无公共开关端点 |
| Bitget | FUN/USDT | $37K | 充 ✅ 提 ✅ |
| Kraken | FUN/USD·EUR | $37K | enabled |
| Toobit / KCEX | SPORTFUN/USDT · FUN/USDT | $28K/$18K | ⚪ |
| Coinbase | FUN1/USD | $26K | online |
| Gate | FUN/USDT | $16K | 充 ✅ 提 ✅(BASEEVM) |
| KuCoin | FUN/USDT | $1.4K | 充 ✅ 提 ✅(Base) |
| Bybit | 永续 ✅ | $53K | — |
| OKX | ❌ 现货+永续全量零命中(轻量档双源) | — | — |
⇒ 无 SIREN 型(禁充值抬价)也无 DOS 型(禁提现压价)结构性失真; CG 14 条 tickers 极差 <1.4% 佐证。估值锚取 Binance 永续 mark $0.020913。
衍生品实况: Binance SPORTFUNUSDT: mark $0.020913, funding 周期 4h(cap ±2%), 当前 +0.0127%/4h、近 10 期 +0.005%~+0.044%/4h ⇒ 空头收 carry +0.03~0.26%/日; OI 84,651,399 枚 ≈ $1.77M; 24h 量 $544K。Bybit: OI $0.31M, funding +0.005%/期, 边缘场所。现货借券: Kraken margin_rate=0、Coinbase margin_enabled=false ⇒ 无融券渠道, 做空工具 = 两家永续。
盘口深度(实测, 开空吃 bid 侧):
| 场所 | bid 1% 内 | bid 2% 内 | bid 5% 内 | 全盘口 |
|---|---|---|---|---|
| Binance 永续 | $12,305 | $24,776 | $57,455 | $177,177(219 档) |
| Bybit 永续 | $3,041 | $7,388 | — | $46,724(319 档) |
⇒ 可执行规模边界: $10K 可执行(两所合计 1% 冲击内) · $25K 勉强(≈2% 冲击, 需拆单跨所) · ≥$60K 不可执行(超过 Binance 全书 5% 深度, 且 24h 永续量仅 $54 万、OI $177 万——你自己就是市场)。与 DOS 相反, carry 不是约束(为正), 深度才是。反向亦然: ~$12K 市价单即可推价 1%, 上行挤仓同样便宜 ⇒ 杠杆 ≤1.5x 是硬纪律。
M) 估值与价格位置
- 三口径: CG ATL $0.018884(7-13, 与永续实测 $0.01884 一致) / 30d 低 $0.01894 / 可持续低点簇 $0.019(45 日 K 线实测: 7-08/13/14/29/30 五个收盘 0.0190-0.0195, 非插针) —— 现价 $0.0209 距其 -9.1%; 反弹参考 30d 高 $0.02692(7-15 插针)。
- 锚点更新(MiCa): 现价 = 公募价 $0.06 的 34.8%(ICO 套牢盘); = seed 成本 $0.0125 的 1.67x; = pre-seed $0.004 的 5.2x ⇒ 有兑现动机的低成本筹码 = pre-seed $308K + seed $2M, 且都在发行方 44% 自留的 4 年 vesting 合同里(纯合同约束)。
- 需求侧: 平台费 3%; RewardsManager 周供与 #5 Bitget 累积地址(§0-9)是仅有的链上正向证据; 平台费收入一手数据仍未取到 ⚪(使用 ≠ 代币价值)。
S) Trap Screener（机械 -1 → 人工 -3, 5/5 维已核）
| 维度 | 轻量档 | 深度档 | 理由 |
|---|---|---|---|
| 1 MC/FDV | -3 | -1 | 真实流通 28.0%(非 CG 的 17.8%), 未来稀释 3.57x 而非 5.6x —— 测量口径订正, 非风险消失 |
| 2 解锁压力 | -2 | -2 | 72% 供给纯合同约束 + 官方拒绝披露排期; 但 3 个月内已定量的解锁全是小额例行(8-15 新增 $53K、每月 Reserve $66K) |
| 3 VC/团队持仓 | -2 | -2 | 63.65% 单簇零 ETH 私钥 + 发行方 BVI 自留 44%; seed 1.67x/pre-seed 5.2x 获利空间; 但 7 个月零 CEX 流出记录 |
| 4 上市价比 | +2 | +2 | 距可持续低点 -9.1%; ICO 买家 -65% 套牢; 下方全是挤仓燃料 |
| 5 上市时长 | 0 | 0 | TGE 2026-01-15, 7 个月 |
人工总分 -3(轻量档 -5; 回撤 2 分全部来自流通口径与解锁定量的双向校准)。
🚦 O) 信号结论
方向: short(结构性), 信心 LOW —— 维持不追空。
- 空方: 71.99% 供给在项目单私钥集群 + 纯合同 vesting + 排期黑箱; 发行方 BVI 实体、公开团队 2 人; 真实流通 MC $5.85M 对着 FDV $20.9M 的稀释通道走到 2028; 每月 ≈$130K 的确定性新增供给流(对真实 MC 2.2%/月)。
- 多方(steelman): 7 个月零内部人 CEX 抛售记录; 周供/月供机械执行且量小; 疑似回购累积 28.1M(2.81%); ICO 套牢盘成本 $0.06 在上方; funding 全正、空头零拥挤; Coinbase/Kraken 挂牌背书。若 Top4/枢纽首次向 CEX 转账, 多方论据当场作废(watchlist 头号触发器)。
- 执行: 现价距可持续低点 -9.1%, 赔率不足; 深度 $12K/1% 使像样仓位自成冲击。等两个条件之一: ① 反弹至 $0.0269+(30d 高重测)被拒; ② Top4/枢纽出现首笔 CEX 方向转账或大额 ETH gas 充值(领先信号)。仓位 ≤1-2%, 杠杆 ≤1.5x, 单笔 ≤$10K。
- escalate: 无(本档即深度档); 8-15 事件降级为例行监控项。
N) 监控清单（与 signals/watchlist.d/SPORTFUN.yaml 同步）
| 触发器 | 条件 | 含义 |
|---|---|---|
| entry-1 | price ≥ 0.0269 | 反弹至 30d 高 $0.02692 重测被拒时做空(研报时点 mark $0.020913) |
| entry-2(链上) | Top4/枢纽任一首笔 CEX 方向转账 或 ETH 余额突增 >0.01 | 零 ETH 簇的”充 gas”是批量转账前置信号(RE/ROBO 先例); 出现即为空方实锤, 可不等反弹 |
| funding | Binance funding ≥ +0.05%/4h | 多头拥挤 + 空头 carry 增厚, 改善入场 |
| invalidation | price ≥ 0.038 | ≈可持续低点 2 倍: 收入回购/NBA 上线兑现为真实需求, 供给 overhang 论据失效 |
| target | price ≤ 0.0188 | 破全史低 $0.01884; 此位以下不新增空仓(贴底挤仓燃料) |
人工核对项(不可自动化):
- 8-15 后一周内:
0x573E0535或新地址是否出现 ~2.53M Advisors 拨付(坐实 Tokenomist 模型); RewardsManager 周供是否照常。 - 每月 1 日: Reserve 3,154,052 枚的到账路径(首次出现即可定位 Reserve 钱包, 补齐桶映射)。
0x26209d9f(疑似回购累积, 28.1M)是否首次转出——若转向 CEX, “回购”叙事反转为卖压。- Team/Investors 排期: 关注官方 docs 附录是否更新、CryptoRank 是否解锁隐藏桶; 2027-01-15 假说待证 ⚪。
🔄 信号变化日志
| 日期 | 信号 | 依据 |
|---|---|---|
| 2026-08-12 | short (LOW, 不追空) | 轻量档 v1.0: Top4 裸 EOA 63.65% + 流通 17.8%(CG) + 零链上锁仓; 距低点 -9% 不追 |
| 2026-08-12 | short (LOW, 不追空; trap -5→-3) | 深度档 v2.0: 真实流通 280M(28.0%)双向校准; 8-15 解锁定量为非事件($53K 新增); Top4 实为单一分发链且 7 个月零 CEX 流出; ICO 价 $0.06 证伪”贴公募价”; funding 4h 周期空头收 carry; 深度 $12K/1% 是主约束 |
📊 数据源
- Tier 1(实测): Base RPC ×2(balanceOf/getCode/getStorageAt/getOwners/getThreshold/getTransactionCount/getBalance, 原始整数比对) · Blockscout Base API(token-transfers/holders/smart-contracts —— 已知静默掉档, 全部经余额闭合校验后采信) · Solana RPC ×2(getTokenSupply/getAccountInfo/programData 头解析 + 本地 base58/sha256) · Sourcify v2(CoinbaseSmartWallet / RewardsManager exact_match) · MiCa 白皮书 PDF(docs.sport.fun 原文, pdftotext) · 官方 docs tokenomics 页(curl) · CryptoRank
__NEXT_DATA__(vesting 子页,isAuthProtected如实标注) · CG API(/coins/football-fun + 14 tickers) · Binance fapi(premiumIndex/fundingRate/fundingInfo/openInterest/depth 1000 档/klines 45d) · Binance Alpha token list(ALPHA_557) · Bybit v5(tickers/orderbook) · Gate/KuCoin/Bitget/Kraken/Coinbase 币种与开关端点 · GeckoTerminal(池)。 - Tier 2(转述, 已标 ⚪): Tokenomist 页 + CG 解锁组件(8-15 分桶模型 12.53M) · ICODrops(融资, 已被 MiCa 部分证伪)。
- 空结果/断言双源实例: “Top4 零 CEX 流出” = Blockscout 转账重放 + eth_call 余额逐 wei 闭合(两独立路径); “无 vesting 合约” = Top100 类型扫描 + eth_getCode; Solana supply = mainnet-beta + publicnode 逐位一致; CryptoRank 隐藏桶 =
isAuthProtected字段 + 渲染页双确认; MEXC 提现开关 = 两个公共端点均 404 ⇒ 如实标 ⚪ 未核; 8-15 分桶 12.53M = WebSearch 摘要 + CG 原页复核。 - 失效/慎用源: Blockscout token-transfers 静默掉档(§B, 建议进 checklist) · CryptoRank 付费墙(只采其明文桶) · basescan/routescan(轻量档已证不可用, 本档未再依赖)。
⚠️ 本档为研究笔记, 非投资建议。真实流通分层含分类判断(71.89M”项目直发未入市”桶), 分类依据已逐地址列明可复算。
📅 v2.0 2026-08-12 · 深度档 · 下次复核 2026-09-11(或触发: Top4/枢纽首笔 CEX 方向转账、ETH gas 充值、8-15 后 0x573E0535/新地址出现 ~2.53M 拨付、Reserve 每月 1 日 3.15M 到账路径)