HEI (Heima Network) — 研究报告

📅 报告日期: 2026-08-06 · 复核到期: 2026-09-06 📏 档级: 轻量档（身份/交易所状态/mint权限/价值捕获归因均已核实；解锁压力·内部人持仓·上市时长 3 维未核，trap 总分 +3，未达升深阈值） 🎯 一句话定性: Heima Network 是 Polkadot 生态老牌身份协议 Litentry (LIT) 的整体品牌重塑，转型为”链抽象/跨链交易基础设施”（TEE+SMPC 驱动的统一跨链账户），代币 HEI 通过 LIT 1:1 迁移（销毁 LIT→铸造 HEI）产生，mint 权限为多签无上限（3-of-5 Gnosis Safe，合约无 cap 变量），报告当日恰逢 24h +142%~147% 剧烈拉升、Binance+Bybit 永续未平仓量已逼近全部流通量的 98%，而链上真实 DEX 深度仅约 $4.4 万，杠杆敞口相对现货深度极端拥挤。

三态: ✅事实(附信源) / 🧠推理 / ⚪未核

A) 身份核验 + 交易所状态 ✅

维度	结果	来源
查重	`tokens/*/HEI` 与 `watchlist.yaml` 均无命中，首次覆盖 ✅	本地查重
CG 身份	`search?query=HEI` 返回唯一精确命中 `heima`（name Heima, symbol HEI, rank ~#582-595），无同 symbol 撞名候选需排除 ✅	CoinGecko
合约反查	`platforms.ethereum = platforms.binance-smart-chain = 0xf8f173e20e15f3b6cb686fb64724d370689de083`（同一地址部署于两条链，CREATE2 型跨链一致部署）✅	CG platforms
源码验证	Sourcify v2 双链 exact_match（verifiedAt 2025-01-09），源文件 `contracts/HEI.sol` 注释 `// Heima Contracts`，继承 OZ `ERC20Burnable + AccessControlDefaultAdminRules`；链上 `eth_call` 实测 `name()="Heima"` `symbol()="HEI"` `decimals()=18` ✅	Sourcify + publicnode RPC
Litentry 溯源	合约 `underlying()` 指向 `0xb59490ab09a0f526cc7305822ac65f2ab12f9723`，链上实测其 `symbol()="LIT"`（老 Litentry 代币）；GitHub 组织 `litentry` 下仓库 `heima` 最近一次 push 2026-08-03（报告前 3 天）✅	链上实测 + `gh api /orgs/litentry/repos`
Binance 现货	`HEIUSDT` TRADING，`isSpotTradingAllowed=true`，标准 `SPOT+MARGIN` 权限——经典现货（非 Alpha）✅	spot exchangeInfo 实测
Binance 永续	`HEIUSDT` USDⓈ-M TRADING，资金费结算每 4 小时（非 8 小时），费率上下限 ±2% ✅	fapi exchangeInfo + fundingInfo 实测
OKX	SPOT + SWAP 全量扫描 `baseCcy=HEI` 零匹配 — 从未上架 ✅	OKX v5 instruments 全量实测
Bybit 现货	零匹配 — 从未上架 ✅	Bybit v5 instruments-info 实测
Bybit 永续	`HEIUSDT` 线性永续 Trading，2025-02-14 上线，`fundingIntervalHour=4`（非 8），费率上限 2.5% ✅	Bybit v5 instruments-info + tickers 实测
三所不可互推	BN 现货+永续均有、OKX 全零、Bybit 仅永续 — 三所状态各自独立，无下架/交割记录 ✅	三所独立实测
⚠️ DEX 撞名陷阱	GeckoTerminal 搜索 “HEI” on Ethereum 命中一个 $1,158 万流动性的 “HEI/WETH” 池，但其 base_token 地址（`0xe639a5...`）不等于已验证合约地址——属另一同 symbol 冒名代币，已排除，真实 HEI 的最大单池仅 $9,832 ✅	GeckoTerminal search/pools 逐池比对

B) 赛道定位：链抽象 / 跨链交易基础设施（Litentry 品牌重塑）

Heima Network 前身为 Litentry——Polkadot/Kusama 生态老牌去中心化身份聚合协议（DID，曾运营 Litentry 平行链），2025 年初完成品牌重塑与代币迁移。官网（heima.network）现自我定位为 “Simplifying Cross-Chain Trading, Empower Every DEX”，核心叙事是 TEE + SMPC 驱动的”一个账户、任意代币、任意链”统一跨链账户体系，配套 AgentKeys（“用户无需直接接触加密资产”）与 Wildmeta（AI 量化交易平台）产品线 🧠。CG 分类标签为 BNB Chain Ecosystem / Binance Launchpool / Ethereum Ecosystem / YZi Labs (Prev. Binance Labs) Portfolio，未直接标注”身份”或”隐私”标签——归类判断依据官方现行定位（链抽象/跨链执行层，与 ACX/AXL/BICO/W/WCT/ZETA 同类先例一致）而非历史 Litentry 的身份赛道，故本档归入 链抽象 而非 身份DID。官网自报 52K 用户、713 万笔交易、TVL $152.2 万（未经第三方验证，🧠量级偏小）。

C) 供给结构 & mint 权限：多签无上限（五种形态之一）✅

Sourcify 验证的 HEI.sol 是一个桥接铸造合约（非纯发行合约），关键函数：

bytes32 public constant MINT_ROLE = keccak256(abi.encode("MINTER"));
function depositFor(address account, uint256 value) external returns (bool) {
    // 转入方将 underlying(LIT) 转到黑洞地址 0x...dEaD，再 1:1 铸造 HEI
    SafeERC20.safeTransferFrom(_underlying, sender, BLACK_HOLE_ADDRESS, value);
    _mint(account, value);
}
function mint(address account, uint256 value) external onlyRole(MINT_ROLE) returns (bool) {
    _mint(account, value); // "Mint token for cross-chain transfer"
}

合约通篇不存在任何 cap / 上限变量——MINT_ROLE 的角色管理员是 DEFAULT_ADMIN_ROLE，可无限授予新的铸造者。owner()（= defaultAdmin()）在 ETH 与 BSC 两链均为同一地址 0x0849504A9bfB13680Dc96d5ED895A214E7a5B88D，eth_getCode 实测其字节码为经典 GnosisSafeProxy（solc 0.7.6），经 Safe Transaction Service API 核实为 3-of-5 多签（5 个 owner，链上 nonce=2，历史仅执行过 2 笔交易，活跃度低）✅。⇒ 归类多签无上限（同 G 3-of-6、GUN 2-of-3 模式）。

设计意图 vs 实际约束的区分（🧠）：mint() 的用途是”跨链转账铸造”，理论上应与 depositFor() 的销毁 1:1 对应（链下靠 relayer/多签保证守恒），但合约本身没有任何算法化的守恒证明——铸造纯粹依赖多签的诚信授权，不是不可篡改的硬约束。

非流通部分 vesting/timelock：⚪ 未核。HEI.sol 源码本身不含任何 vesting 逻辑；docs.heima.network/tokenomics 与 /llms-full.txt 均未包含具体分配比例/解锁时间表；binance.com/en/research/projects/heima 404。无法定位官方分配表，不硬套猜测数字。

流通口径：CG 循环量 81,409,617；链上 totalSupply() 实测 ETH + BSC 两链合计约 73.33M，与 CG 循环量存在约 808–816 万枚缺口。

★ 主会话复核：缺口更可能是「未迁移的 LIT 被算进了 HEI 流通量」，而非 Substrate 母链余额

主会话补了两条链上实测（underlying() → LIT 合约 0xb59490ab…9723）：
LIT totalSupply()              100,000,000
LIT 黑洞地址余额                91,151,530   ← 91.15% 已销毁（坐实本档的 91.2%）
HEI 合约持有的 LIT                       0   ← ⭐ 关键：不是 lock-and-mint
⇒ LIT 仍在外流通             = 8,848,470
depositFor() 存入的 LIT 是被销毁而不是锁在合约里（合约余额为 0，销毁量记在黑洞地址） ⇒ 迁移机制是 burn-and-mint，未迁移的 LIT 一旦迁移就是新铸 HEI。

由此缺口闭合到 0.93%：
已铸 HEI（EVM 两链）      73,328,418
+ 未迁移 LIT               8,848,470
= 迁移完成后的 EVM 上限   82,176,888
CG circulating            81,409,617
差                           767,271   (0.93%)
⇒ 🧠 CG 的 circulating_supply 很可能是「已迁移 HEI ＋未迁移 LIT」的合计 —— 与 BNX→FORM 那次同型（迁移中，两个壳都算流通）。这个解释比”缺口在 Substrate 母链”数字上贴合得多（0.93% vs 无法验证），但两者都未被官方确认，仍标 🧠 推论。⚪ Substrate 母链余额本身依然未核。

⚠️ 对判读的影响：本档提到”885 万未迁移 LIT 理论上可随时经 depositFor() 追加铸造 HEI”—— 若上述推论成立，这部分已经被 CG 计入流通量了，因此它不是额外的增量供给冲击，而是已经反映在当前 MC 里的存量。⇒ 该项应从「潜在增发」下调为「口径问题」。LIT→HEI 迁移进度：ETH 上 LIT 合约 totalSupply()=100,000,000（硬顶不变），黑洞地址余额 91,151,529.76 枚，即 91.2% 已完成迁移销毁，ETH 上剩余可迁移 LIT 仅约 885 万枚；⚠️ CG 的 LIT 页面显示 circulating_supply=45.17M，明显未扣除黑洞销毁量，数据滞后/失真，实际未迁移浮动量远低于该数字。

D) 价值捕获：零收录（口径已设计但无实际数据）

DefiLlama 以 defillamaId: chain#heima、category: Chain 收录 Heima，标识="heima" 归因正确 ✅，方法论明确写定 Fees = 用户支付 Gas、Revenue = 销毁代币——即口径已设计（区别于 FIDA/FOLKS 的”口径都没设计”）。但实测 dailyFees/dailyRevenue/dailyHoldersRevenue 三项 total24h/7d/30d 均为 None，totalAllTime = 0 ✅——属”口径设计了但零收录”，归入十一种形态中”零收录·第三方没追”一类。litentry slug 在 DefiLlama fees 下完全不存在（not found）。

E) 项目存活度：核心开发真实活跃 + 链上交易真实活跃（双重健康信号）

GitHub 组织 litentry（非 heima-network，该组织名不存在）下 heima 仓库 push 于 2026-08-03（报告前 3 天），同组织 agent-terrier（2026-08-03）、litentry-substrate（2026-08-01）等多个仓库近一周内持续提交 ✅——CG developer_data 全零属数据源缺陷（CG 未正确关联到 litentry 组织），本轮再添一例”CG developer_data 为 0 ≠ 项目无开发”。同时链上/交易所层面：Binance+Bybit 永续持续放量交易、DEX 上仍有真实（虽小）流动性池——不属于”外围活跃/核心停滞”或”闭源但链上活跃”，而是核心开发与链上活跃度均真实在线的相对健康组合 ✅。

F) 近 12 个月结构性事件

LIT→HEI 品牌重塑与代币迁移（2025 年初，合约验证于 2025-01-09，Binance 上市 2025-02-14）：老牌身份协议 Litentry 整体转型为 Heima Network，ATH $1.25 恰好出现在上市前一天，属典型”上市窗口冲顶”，此后长期回落至 ATL（2025-10-10，-96.2%）；ETH 链上 91.2% 的 LIT 已完成销毁迁移。
DefiLlama hacks 全量扫描零命中 heima/litentry，无已知黑客/坏账/脱锚事件 ⚪（WebSearch 配额已耗尽，仅代表未搜到，非确证不存在）。
报告当日异常放量拉升：24h Binance 现货 +141.9%（永续 +147.4%），日内最高较日低 +247%，随后从日内高点 $0.54 回落至 $0.42（-22%）；成因未查实（未能定位到对应 Binance 公告/新闻），与 GitHub 近期高频提交在时间上重合但未建立因果关系，仅作观察记录 ⚪。三所均无下架/交割记录。

维度	评分	说明
1. MC/FDV	🟢 +2	81.4%，流通充分
2. 12m 解锁压力	🟡 未核	无 vesting 合约可读（C 节已说明合约本身无锁仓逻辑），非流通部分释放节奏无从量化
3. VC/团队持仓	🟡 未核（`insider_total_ratio` 未传）	GeckoTerminal `top_holders` 端点返回 401（需付费 key）；Etherscan 页面被 Cloudflare 挑战拦截；且多数原生供给可能分布在 Substrate 母链（本工具链无法查询），EVM 层持仓即便拿到也不代表全貌，核不到就不传
4. 上市价/ATL	🟢 +1	现价约 8.8x ATL，尚可，不构成”距 ATL 太近赔率差”
5. 上市时长	🟡 未核	`genesis_date` 缺失；已知上市 2025-02-14（约 18 个月），仅是年龄下界，未按标准口径传参

总分：+3（理论域 -15~10，3/5 维度未核时实际域 -7~+6）。未达升深阈值（无 short 信号、trap 未 ≤-4、无 3 个月内可定日期 cliff）。评级 🟡 谨慎/观望。

H) 衍生品拥挤度

Binance 永续 OI 56,502,705.9 枚（≈$2,366 万名义），OI/循环量 69.4%，OI/MC 70.7%。
Bybit 永续 OI 23,097,730.8 枚（openInterestValue $972.7 万）。
两所合计 OI 79,600,436.7 枚 ≈ 循环量的 97.8%——永续名义敞口已逼近全部流通代币，价格发现主场在衍生品而非现货。
真实 DEX 深度（已排除撞名冒名池后）：ETH 链约 $39,633 + BSC 链约 $4,629 = 合计约 $44,262——Binance 单所 OI 名义即为该深度的 约 534 倍（远超 HANA 案例的 5.5 倍，属本轮已见最极端案例之一）。
资金费率：Binance lastFundingRate -0.031311%/4h，折年化 约 -68.6%；Bybit -0.001807%/4h，折年化 约 -4.0%——两所方向一致（空头付费）但幅度差异巨大，🧠推理可能与今日剧烈拉升后 Binance 空头仓位更集中有关，属高波动下的瞬时快照，不代表稳定趋势。

I) 信号结论

方向：neutral（观望，低信心）。

不做多：ATH 处于上市炒作峰值不可靠；估值方法显示当前价约为公允中位的 219%（🟠偏贵）；价值捕获零收录；报告当日的暴力拉升成因未查实，追高风险高。
不做空：现价距 ATL 已有 8.8x 缓冲，不属赔率友好的做空点；trap 总分 +3（非红旗）；核心开发与链上交易均真实活跃，非”死亡叙事”；无近期可定日期解锁悬崖可作催化剂。
额外关注点（供监控）：①两所永续合计 OI 已达循环量 97.8%，且是链上真实 DEX 深度的 500+ 倍——任何方向的集中平仓都缺乏现货承接，波动会被显著放大；②Binance 与 Bybit 资金费率方向一致但幅度差 17 倍，需持续观察是否收敛；③非流通供给（约 19%）无任何链上锁仓约束，且约 816 万枚 HEI 可能位于工具链无法核验的 Substrate 母链，释放节奏不透明；④ETH 上仍有约 885 万枚未迁移 LIT，可随时经 depositFor() 铸造 HEI（主会话复核：存入的 LIT 是被销毁不是锁仓，属 burn-and-mint；且这 885 万很可能已被 CG 计入 circulating，故是口径问题而非额外增量冲击，见 C 节专节）；⑤3-of-5 多签地址是否出现新的 grantMinter 授权动作。

J) 数据源

Tier-1（实测）：

CoinGecko search?query=HEI + coins/heima（身份/市场数据/供给/ATH-ATL/分类/developer_data）+ coins/litentry（对照旧 LIT 数据，发现口径滞后）
Binance Spot/Futures exchangeInfo + fundingInfo + openInterest + premiumIndex + ticker/24hr（现货、永续均实测）
OKX v5 instruments（SPOT+SWAP 全量，零匹配）；Bybit v5 instruments-info + tickers（SPOT 零匹配，linear Trading）
ETH/BSC RPC（ethereum.publicnode.com / bsc.publicnode.com）：eth_call 实测 name()/symbol()/decimals()/totalSupply()/owner()/underlying()；eth_getCode 判定 owner 为 GnosisSafeProxy
Sourcify v2 API（/server/v2/contract/{1,56}/{addr}）：HEI.sol 完整源码双链 exact_match，确认 mint 权限结构与无 cap
Safe Transaction Service API（api.safe.global/tx-service/eth）：3-of-5 多签 owners/threshold/nonce
GeckoTerminal search/pools（ETH + BSC）：逐池比对 base_token 地址排除撞名冒名池，得出真实 DEX 深度
DefiLlama summary/fees/heima（三种 dataType）+ hacks 全量扫描
gh api /orgs/litentry/repos：GitHub 活跃度独立核实

Tier-2 / 未核（如实记录）：

具体代币分配表（团队/投资人/生态/社区占比）与解锁时间表——官网文档站与 Binance research 页均未命中
前十大持仓地址占比（insider_total_ratio 因此未传）
Heima 原生 Substrate 母链上的 HEI 余额与持仓分布（本工具链无对应 RPC 方法）
报告当日 +142%~147% 拉升的具体催化剂（WebSearch 配额已耗尽，未能定位对应公告/新闻）
YZi Labs (Binance Labs) 对 Litentry/Heima 的具体投资轮次、金额、占股比例

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