加密代币投研图谱

MAVIA

38分钟阅读

MAVIA (Heroes of Mavia) — 研究报告

📅 报告日期: 2026-08-07 · 复核到期: 2026-09-06 📏 档级: 轻量档(供给/桥接链路做了完整链上取证 —— 起因是 CoinGecko max_supply == total_supply 形态触发的强制核查, 属轻量档标准动作, 非主动升深) 🎯 一句话定性: Heroes of Mavia（Vietnam 团队 Skrice Studios 开发的 Web3 手游, 2024-02 TGE, Binance Labs/Animoca Brands/Delphi/Mechanism Capital 等背书）现价 $0.03166（今日 +15.7%），距 ATH(2024-02-18) -99.7%；供给侧异常干净 —— 250,000,000 硬顶在以太坊主链物理不可增发（无 mint()/cap()），Base+BSC 两条 LayerZero OFT 侧链供给经链上闭合验证精确对应以太坊侧一个 Adapter 合约里锁定的 53,639,120.269313 枚（零残差），流通已达 98.79%；但需求侧证据显示核心游戏经济（Land NFT 地产）地板价距高点 -99.53% 且 24 小时成交为零，代币本身无回购/销毁/质押机制，与治理代币”软效用”陷阱高度吻合。Binance 只有永续合约，现货从未上线（本仓第 6 例”上架口径”纠正）。 三态: ✅ Tier-1(附URL/RPC实测) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无 ⚪ 未核范围: 团队/顾问/私募轮具体金额与估值（RootData/CryptoRank 页面均需 JS 渲染, WebFetch 拿不到表格数据, 本轮 WebSearch 配额已耗尽）; Base/BSC 侧持仓集中度与具体持币人身份（Blockscout base.blockscout.com/eth.blockscout.com 均 DNS 解析失败, Etherscan/BscScan 需付费 API key, 无 key 环境变量）; DAU/MAU 等玩家活跃度指标（DappRadar 返回 403）; Tier-1 媒体交叉核实（decrypt.co/Binance Square 内容站均为 JS 渲染, WebFetch 拿不到文章列表）。

⚠️ 方法论警告（务必先读）

  1. Binance 只有永续, 现货从未上线：GET /api/v3/exchangeInfo?symbol=MAVIAUSDT 返回 Invalid symbol（现货全量符号表精确检索 MAVIA 也是 0 命中）；Binance Alpha 全量 660 个代币里同样 0 命中。只有 USDⓈ-M 永续 MAVIAUSDT（contractType=PERPETUAL，onboardDate=2025-03-26，underlyingSubType=[Gaming]）在交易。这是本仓第 6 次纠正”上架口径”（前 5 例 KAS/LIGHT/LYN/M/MAGMA）。
  2. max_supply == total_supply == 250,000,000（CG）不是”零稀释空间”表观，本档已完整核实为真：这是唯一一次链上核实后确认追踪器数字准确的案例（不同于 LIGHT/JST/MANTA 三例追踪器数字都出问题）——详见 §C，三链 totalSupply() 之和看似超发 21.46%，但精确闭合到以太坊侧一个 LayerZero OFT Adapter 的锁仓余额，零残差。
  3. CoinGecko ath/atl 字段两端都与交易所实测有出入（本轮第 5 例，前 4 例 LUMIA/LYN/M(MemeCore)/MANTA）：ATH 被小幅低报（-2.3%），ATL 被小幅高报（即 CG 显示的最低点比实际更”不极端”，-4.9%~-5.3%）。两处偏差幅度均在 2.3%–5.3% 之间，比 LUMIA(38.7%)/MANTA(11.1%~24.9%) 更轻微，判定为边缘性但真实的数据误差，非纯噪声（详见 §E）。
  4. ⚠️ 第三方解锁日期源存在数值矛盾：Tokenomist 与 CryptoRank 都称 2026-11-06 有解锁事件（落在本轮 3 个月升深窗口内），但金额互相矛盾（Tokenomist 隐含 ~750 万枚 vs CryptoRank 称 1,076 万枚），且链上唯一可核实的”未流通”余额只有 303.28 万枚（1.21%），两个数字都超过链上可核实的锁仓上限。按本仓既定处理（MAV 先例：两个第三方源互相矛盾 → 都不采信为升级触发点），本档不采信该日期作为升深触发，仅列入 manual_checks 监控（详见 §D.3）。

A) 身份核验 ✅

维度结果来源
撞名排查/search?query=mavia 仅 1 个代币精确匹配（另有同名 NFT 集合 mavia-land，非撞名风险，是同项目的关联资产）✅CG search
合约地址（三链同址）0x24fcfc492c1393274b6bcd568ac9e225bec93584，18 decimals，Ethereum + Base + BNB Smart Chain 三条链逐字符同址（CREATE2 部署）✅CG platforms/detail_platforms 字段 + 三链 eth_call name()/symbol()/decimals() 直接实测
官方网站mavia.com（游戏门户）+ docs.mavia.com（文档）+ skrice.com（开发商官网）三者互相引用一致 ✅WebFetch 直接抓取
开发商Skrice Studios，官方自述”a blockchain game development studio based out of Vietnam, currently working exclusively on developing Mavia” ✅（仅官方自述，未做独立媒体背调 ⚪）mavia.com WebFetch
背书方官方列出 Binance Labs / Crypto.com / Animoca Brands / Merit Circle / Mechanism Capital / Delphi Digital / Bitkraft Ventures 等 ✅；CG 分类标签独立佐证 Animoca Brands Portfolio / Alameda Research Portfolio / YZi Labs (Prev. Binance Labs) Portfolio / Delphi Ventures Portfolio ✅ 两方交叉一致mavia.com + CG categories 字段
Binance 现货不存在 — exchangeInfo?symbol=MAVIAUSDT 返回 {"code":-1121,"msg":"Invalid symbol"}；全量现货符号表按子串检索 MAVIA 0 命中 ✅Binance Spot exchangeInfo
Binance 永续MAVIAUSDT，contractType=PERPETUAL，status=TRADING，onboardDate 2025-03-26，underlyingSubType=["Gaming"] ✅Binance Futures exchangeInfo
Binance Alpha全量 660 个 Alpha 代币中 0 命中，未上 Alpha ✅Binance Alpha token list API
Bybit现货 MAVIAUSDT(status:Trading) + 线性永续 MAVIAUSDT(launchTime 2024-02-07 09:12:26 UTC) 均已上，且早于 Binance 永续逾一年 ✅Bybit instruments-info
OKXSPOT/SWAP 全量按子串检索 MAVIA 均 0 命中，未上 ✅OKX instruments
现货成交分布CG 25 家现货场所 24h 合计 $1.615M：Bybit $410K（最大单一场所）> Bitvavo $329K > Ourbit $153K > KuCoin $124K > Bitkub $116K > MEXC $81K……分散在多个 Tier-2/3 场所，无单一压倒性场所，无 Coinbase/Binance 现货 ✅CG tickers（27 场所全量）
DEX 流动性Uniswap V3(ETH) $11.2K + Aerodrome(Base) $7.1K + PancakeSwap V3(BSC) $4.7K，合计占比 <1.5%，DEX 层极薄 ✅同上 tickers
TGE / 首日交易Bybit 现货日 K 首根为 2024-02-06（开 $0.4，收 $3.31，当日插针高至 $40——极薄流动性首日价格发现，不作为 ATH 依据）✅Bybit kline?category=spot 全史
DefiLlama Hacks 库612 条记录检索 “mavia”/“skrice” 零命中，无已知黑客事件 ✅DefiLlama hacks
GitHubCG developer_data 全零（forks/stars/commits 均为 0），无公开仓库 —— 闭源工作室，无法独立核实开发活跃度（非负面信号本身，只是缺数据）⚪CG API

价格快照（2026-08-07，CoinGecko 口径，今日 +15.7%）：$0.031659。 MC: $7,817,542（rank #1295）· FDV: $7,914,770 · MC/FDV = 98.77%。

B) 赛道定位：链游（GameFi / Web3 手游）

Heroes of Mavia 是移动端 Web3 MMO 策略游戏：玩家在奇幻岛屿 Mavia 上建造基地、训练军队，通过战斗夺取 Ruby（游戏内货币）；Ruby 可用于打造/交易传奇装备 NFT。土地（Land）NFT 是核心生产资料，玩家需持有 Land 才能建造基地。

中心化手游经济                去中心化(Web3)手游经济
──────────────                ────────────────────
虚拟货币归发行商账本控制        Ruby/Gold/Oil 链下记账 + Land/装备为链上 NFT
玩家资产不可转移出游戏          Land NFT 在二级市场可自由交易
道具靠内购(IAP)                Sapphire(内购) + MAVIA(治理/交易) 双轨

🍕 类比：MAVIA 更接近”游戏的股东投票权 + 交易所会员卡”，而不是游戏里真正花的”钱”（那是 Ruby/Gold/Oil/Sapphire 的角色）——这个分工本身就是本档 §F 需求侧质疑的起点。

CG 分类标签：Gaming (GameFi) / NFT / Strategy Games / Action Games / Gaming Governance Token。赛道内定位：对照 AXS(Axie Infinity) —— 同为”链上治理/交易代币 + 链下游戏货币”双轨结构、同样经历”App Store 排名冲高 → NFT 地板归零式下跌”的生命周期（详见 §F 刀5）。MAVIA 的 MC(#1295)已属尾部微盘。

C) 供给结构 — 三链桥接闭合验证（本档核心发现，全链上实测）

C.1 表面异常：三链 totalSupply() 之和”超发” 21.46%

链合约字节数totalSupply() 实测类型
Ethereum（主链）7,350 字节250,000,000.000000（与 CG total_supply/max_supply 逐位一致）普通 ERC-20（含 ERC20Permit + AccessControl，见 §C.3）
Base13,196 字节53,060,494.591730LayerZero 原生 OFT（burn-and-mint 侧链）
BNB Smart Chain578,625.67758313,196 字节（与 Base 字节级完全相同）同上
三链合计—303,639,120.269313= CG 声明硬顶的 121.46%

（以上均为 eth_call 0x18160ddd 直接读取，非转述；Base RPC mainnet.base.org，BSC RPC bsc-dataseed.binance.org，ETH RPC ethereum.publicnode.com）

乍看像 MANTA 式超发（后者 +4.04%），但这里差额达 +21.46%，看起来更严重。

C.2 取证路径（照抄 MANTA 方法论，但结论方向相反 —— 这次是”确认干净”）

① Base/BSC 字节码含 endpoint()/peers(uint32)/setPeer/lzReceive/quoteSend/isPeer/token()→自身地址
   ⇒ 判定为 LayerZero 原生 OFT（burn-and-mint 架构）
② Ethereum 侧字节码**不含**任何 OFT 相关选择器（token()/approvalRequired() 均 revert）
   ⇒ Ethereum 合约本身只是普通 ERC-20，不是 OFT
③ 调用 Base.peers(eid=30101 [Ethereum]) 与 BSC.peers(eid=30101)
   ⇒ 两者返回**同一个地址** 0xe6c2b672b3eb64a1f460adcd9676a3b6c67abd4d
   （这是 Ethereum 侧一个独立部署的 LayerZero OFT Adapter 合约，10,910 字节，字节码含相同 OFT 接口族）
④ 在 Ethereum 主链 ERC-20 上查 balanceOf(0xe6c2b672…abd4d)
   = **53,639,120.269313 枚**
⑤ 对比 Base totalSupply(53,060,494.591730) + BSC totalSupply(578,625.677583)
   = **53,639,120.269313 枚**  ⇒ **精确闭合，残差 0.000000**

⇒ 结论：不是超发，是标准”锁仓映射”（lock-and-mint）架构 —— Base/BSC 上多出来的 5,363.9 万枚 MAVIA，是用户把 Ethereum 侧代币存进这个 Adapter 合约”锁住”后，在对端链原生铸出的等值凭证；真实全网流通供给仍是 250,000,000 整，与 CG 报的数字完全一致。三链 totalSupply() 直接相加会产生 121.46% 的假警报，必须先判结构类型再决定是否相加（同 vc_token_trap_screener.md 已归纳的”锁仓映射(FHE型) vs 独立铸造(EVAA型) vs burn-and-mint(FIGHT型)“三分法，本例属第一种）。

这是本仓迄今第一个”看起来超发、深挖后证实完全干净”的案例（此前 MANTA/LIGHT/JST 深挖后都坐实了真实缺口）——同样的取证纪律，这次得到的是正面结论，价值同样成立：省下了后续研究者重复怀疑同一件事的功夫。

C.3 以太坊主链：物理无法增发（比 MANTA/LIGHT 更干净的一类）

Ethereum 侧合约字节码扫描（PUSH4 选择器提取 + 逐个 eth_call 验证）：

检查项结果
mint(address,uint256) / mint(uint256)字节码中不存在
cap() / maxSupply() / MAX_SUPPLY()三者均 eth_call revert（函数不存在，非权限拒绝）
owner()（Ownable）revert —— 合约不使用 Ownable 模式
AccessControl 族（hasRole/grantRole/revokeRole/renounceRole/getRoleAdmin/DEFAULT_ADMIN_ROLE()）均存在于字节码，但 MINTER_ROLE() 等具名角色 getter 不存在，且没有任何函数能触发增发 —— AccessControl 模块疑似继承自模板但未挂载实际的铸造权限（⚪ 未能进一步定性其真实用途，可能是预留但从未启用的角色系统）
permit()/nonces()（ERC20Permit/EIP-2612）存在，标准签名授权扩展，与供给无关

⇒ 250,000,000 是 Ethereum 侧的物理天花板，没有任何链上路径可以突破它（与 JST”无 cap + 有 mint”、LIGHT”immutable cap 但桥绕过”两种已知坏形态都不同，是本仓目前最干净的一类：无 cap + 无 mint，同 LSK 先例）。Base/BSC 的 OFT 合约本身也不含外部可调用的 mint() 选择器，跨链铸造只能通过 lzReceive（受 LayerZero 端点+DVN 消息验证约束）触发，不存在旁路增发入口。

C.4 桥接治理：同一撮签名人控制三把 Safe，无 Timelock（唯一的中心化风险点）

合约Owner 类型阈值签名人
Base OFTGnosis Safe2-of-60x7b1c03ee… 0xdfa114b3… 0x992082f2… 0x1df0c28e… 0xfad4471a… 0x99df1daa…
BSC OFTGnosis Safe2-of-3上述 6 人中的 3 人（0x7b1c03ee… 0x1df0c28e… 0x99df1daa…）
ETH AdapterGnosis Safe2-of-6与 Base 完全相同的 6 人（顺序不同）

三把 Safe 由同一个团队签名人池控制，且均未检出 Timelock（delay()/getMinDelay() 类函数均不存在，Safe 本身也非 Timelock 合约）。理论风险：2 个签名即可调用 setPeer() 把某条链的可信对端改指向恶意合约，从而绕过锁仓机制在该链伪造跨链铸造消息（同 MANTA Manager 换合约、LIGHT _credit() 绕过 cap 同一类”合约类型对但治理集中”风险）——这是标准 LayerZero 部署的常见治理面，非本项目独有的后门，且本档未发现任何滥用证据，仅作为结构性风险记录。

C.5 非流通储备（1.21%）：也是一把 Safe，非 vesting 合约

地址类型余额CG 是否计入流通
0x6d044387eCEbF736757B285120dBEAB12145bE6EGnosis Safe 2-of-4（签名人 0x99df1daa…/0xfad4471a…/0x1df0c28e…/0x7b1c03ee…，与桥接 Safe 部分重叠）✅ balanceOf 实测 = 3,032,821.000000（与 250,000,000 − 246,967,179 = 3,032,821 精确吻合）否，CG 从 total_supply 中扣除后得到 circulating_supply

⇒ 与 MAV 先例（3-of-6 Safe 持 48.1% 但非 vesting 合约）同一模式，只是规模小得多（1.21% vs 48.1%）——这里没有代码强制的释放日程，只是团队自由裁量的一笔留存，与 §D.3 讨论的第三方”解锁日期”声明存在结构性矛盾。

C.6 销毁：几乎为零，无实质性 token sink

balanceOf(0x000…dEaD) = 205.308366 枚（0.00008% of total supply），balanceOf(0x0) = 0。⇒ 无有意义的销毁历史，§F 刀 2 的”价值捕获”结论由此进一步坐实。

D) 供给分布 / 解锁

D.1 流通比例：98.79%，已属高度成熟的供给结构

MC/FDV = 98.77%（今日快照），circulating/total = 246,967,179 / 250,000,000 = 98.79%。这不是典型”低流通 VC 陷阱”结构——按 vc_token_trap_screener.md 维度 1 直接命中 🟢 +2（>80% 流通）。

D.2 官方设计时分配表（⚠️ 已过期的静态快照，非实时解锁进度）

Tokenomist 页面标注 “Last Updated: September 24, 2025”（距报告日 约 11 个月）：

分桶设计占比说明
Community & Ecosystem44.00%—
Team22.00%—
Pre-Sale15.00%—
Gameplay Rewards10.00%—
Airdrop3.50%—
Advisors3.00%—
Launch Partners/CEXs2.50%—

⚠️ 这张表是 TGE 时点的设计蓝图，而链上实测流通已达 98.79%——绝大部分分桶早已完成归属并流通，这张表不能直接读作”当前锁仓状态”。

D.3 ⛔ 第三方解锁日期矛盾：两源互斥，均不采信为升级触发点

源日期声称金额声称对象
Tokenomist2026-11-06隐含约 750 万枚（对应”Advisors 3.00%“设计占比）Advisors 分桶
CryptoRank2026-11-06（“unlock in 90 days”）1,076 万枚（4.31% of Max Supply）未指明分桶

两源日期一致，金额互相矛盾（750万 vs 1,076万，差 43%）。更关键的是：链上唯一可验证的非流通余额只有 303.28 万枚（1.21%，见 §C.5），远小于任一方声称的解锁量，且该地址是普通多签、无 vesting 合约控制释放节奏——无法在链上找到能支撑 750 万或 1,076 万枚”即将解锁”的任何金库。

⇒ 按本仓既定处理原则（MAV 先例：两个第三方源互相矛盾 → 都不采信，不当作升级触发点）：本档不把 2026-11-06 计入”3 个月内可定日期 cliff”，仅作为 manual_checks 监控项——若届时链上确有对应规模的转账/解锁事件，应视为重大信息更新并重新评估。

D.4 12 个月解锁压力（链上可验证口径）

由于唯一可核实的非流通余额（303.28 万枚，1.21%）既无 vesting 合约锁定、又找不到任何链上定期释放的证据，链上可验证的 12 个月解锁压力上限为 1.21% —— 落入 🟢 +2 区间（<10%）。§D.3 的第三方声称因缺乏链上支撑不纳入此计算。

E) 价格快照与 ATH/ATL 多场所核验（本轮第 5 例字段偏差，前 4 例 LUMIA/LYN/M/MANTA）

场所全史最高价日期全史最低价日期
CoinGecko ath/atl 字段$10.592024-02-18$0.023018852026-06-24
Bybit（全史日K，自 2024-02-06 上线起完整覆盖，914 根）$10.84232024-02-18（同日）$0.021882026-06-24（同日）
Binance 永续（自 2025-03-26 起完整覆盖，500 根）—（晚于 ATH 事件，无覆盖）$0.021792026-06-24（同日）

两处独立偏差，方向相反：

  1. ATH 被低报 2.3%：CG 报 $10.59，Bybit 同日实际高点 $10.8423。（Bybit 上线首日 2024-02-06 曾插针至 $40，但当日成交极薄、单笔价格发现性质明显，同 MANTA 先例对 Bybit 首日 $5.00 插针的处理一致，不采信为 ATH 依据。）
  2. ATL 被高报（即”报得不够低”）4.9%–5.3%：CG 报 $0.02301885，同日 Bybit 低至 $0.02188（低 4.9%），Binance 永续低至 $0.02179（低 5.3%）——两个独立交易所互相印证（相差仅 0.4%），共同指向 CG 的 ATL 字段偏高。

⇒ 偏差幅度（2.3%~5.3%）明显小于 LUMIA(38.7%)/MANTA(11.1%~24.9%)，但两个独立场所高度一致地指向同一方向，判定为边缘性但真实的数据误差（不是纯采样时刻噪声，也不构成”重大数据错误”）。对交易含义：无论采信 CG 的 $0.023 还是 Binance/Bybit 的约 $0.0218，当前价 $0.0317 距全史低点都只有 +37.6%~+45.3%——已非常接近历史地板，“跌透了不像陷阱，但做空赔率因此变差”的既有结论适用（同 CARV/CAT/CETUS/CGPT 先例）。

E.2 日线价格序列自检（tools/price_integrity.py，366 天窗口，对照 Binance 永续 OHLC）

CG 日线价超出交易所当日 OHLC 区间: 75/366 天(20.5%)。归因拆分:
  · 平台级 71 天 — 落在已知故障窗口 2026-01-10 → 2026-03-27 内，不构成 MAVIA 自身的数据质量问题
  · MAVIA 自身 4/288 天(1.4%，分母=窗外比对天数) — 首/末: 2025-11-03 / 2026-07-19

⇒ 扣除平台级已知故障窗口后，MAVIA 自身价格序列残留缺陷率仅 1.4%，基本判定为干净，与 IOTX(19.4% 残留)那类真有自身问题的标的形成对照。

F) 🧪 需求侧 Thesis 压力测试 [必做]

🔪 刀 1：谁是真实付费方？

  • Land NFT 地板经济（CG NFT id mavia-land，合约 0x4a537f61ef574153664c0dbc8c8f4b900cacbe5d，10,000 总量，2,349 唯一持有人）：地板价 0.007394 ETH ≈ $14.06，24h 成交量 $0（零笔）；7d -29.7%、14d -31.0%、30d -25.8%、1y -79.3%；ATH 1.32 ETH($2,986.88) @ 2024-01-06（TGE 前一个月的预售炒作高点），当前距 ATH -99.53% ✅ Tier-1（CG NFT API 直接实测）。
  • Sapphire（内购货币）购买是传统链下 IAP，无法链上核实真实付费规模 ⚪。
  • 无法获取 DefiLlama fees/revenue 数据（非 DeFi 协议，不在其覆盖范围）；DappRadar 玩家活跃度页面返回 403，本轮未能获取独立 DAU/MAU ⚪。
  • Land 地板 -99.53% + 零成交是本档能拿到的最硬”真实需求”代理指标，且是持续多年阴跌（7d/14d/30d/1y 全部为负，非单日崩盘），指向核心游戏经济的真实参与度已大幅萎缩 ✅。

🔪 刀 2：价值能否累积到代币？

  • 官方文档（docs.mavia.com/currencies）明确 MAVIA 是”obtained outside of direct game activities”的治理代币，效用列为：“Exclusive Access”（专属道具/特权）+ Web 市场交易能力 + DAO 治理投票 ✅。
  • 核心游戏内循环由 Ruby/Gold/Oil/Sapphire 承担，MAVIA 不在其中 —— 玩家日常游戏行为不需要消耗/持有 MAVIA。
  • 无质押、无手续费分成、无回购销毁：链上销毁地址仅 205.3 枚（0.00008%），可忽略 ✅（§C.6）。
  • ⇒ 典型”治理+折扣+可选交易”软效用组合 —— 框架明确标注为价值捕获弱的红旗形态。

🔪 刀 3：Why-sell / Why-pay 拷问

  • 若游戏经济本身真实繁荣，其价值理应通过 Sapphire 内购收入直接流向 Skrice Studios（中心化、无需代币中介）；MAVIA 作为独立于核心玩法的可交易治理代币，更像是融资/上市工具（VC 轮 + 交易所上币）叠加在游戏之上，而非游戏运转所必需的组件。
  • 买方为什么要通过公开市场持有 MAVIA 而非直接消费 Sapphire/Ruby？目前唯一答案是”治理权”与”投机预期”，两者都不是玩家刚需。

🔪 刀 4：可外包性 / 买方画像

拷问MAVIA 上的结论
买方是机构还是散户？现货交易分散在 10+ 家 Tier-2/3 交易所（Bybit/KuCoin/MEXC/Gate/Bitkub 等），散户可及性高，但成交量总规模很小（$1.6M/24h）
散户能直接消费吗？Land NFT 二级市场理论上散户可买，但零成交说明没有真实边际买家
成熟买方会自建吗？N/A（非可外包能力型赛道）
输入客观可验证吗？N/A

🔪 刀 5：TAM 量级 + 先例对照

  • Mobile Web3 策略游戏赛道在 2021-2022 P2E 热潮后普遍经历”App Store 排名冲高 → 代币/NFT 崩盘”周期，最直接先例是 Axie Infinity(AXS)：同样是”链上治理代币 + 链下游戏货币”双轨结构，同样经历 NFT 地板归零式下跌与代币较 ATH -95%+ 的崩溃。
  • MAVIA 的模式（TGE 前 NFT 预售炒作 → TGE 后代币/NFT 双双阴跌多年、无有效价值捕获）与该先例高度吻合，不是一个具备结构性差异化护城河的案例，TAM 被压缩为”一款手游自身的长尾收入”，而非代币能捕获的规模。

🥊 正反辩论

正方 steelman（做多论点）：

  1. 供给结构极为干净——链上验证的硬顶物理不可突破，98.79% 已流通，无近期可定日期 cliff，多签虽集中但未见滥用证据；
  2. 团队/VC 背书阵容属 Tier-1（Binance Labs/Animoca/Delphi/Bitkraft 等）；
  3. 价格已 -99.7%，若把”跌透了”本身当作逆向指标，存在困境反转叙事空间；
  4. 手游仍在正常运营（有交易所持续新增上币、多签仍在正常操作、非弃坑迹象）。

反方反驳（按成色分级）：

  1. [强] 供给干净只回答”会不会被稀释”，不回答”有没有真实需求”——§F 刀1/刀2 显示核心玩法与代币脱钩，Land 地板 -99.53% 且零成交是持续多年的真实需求崩塌，不是单一事件；
  2. [强] 无任何价值捕获机制（销毁 0.00008%可忽略，无质押无分成）意味着即使游戏本身活着，MAVIA 也没有把游戏价值”吃到”自己身上的结构性通道；
  3. [中] Tier-1 VC 背书是 2023-2024 年 TGE 前的历史事实，不构成当前需求的持续证据（VC 背书 ≠ 持续需求，见 MANTA/BSB 等大量先例）；
  4. [弱/投机] “困境反转”缺乏具体催化剂——本档未发现任何计划中的价值捕获升级（burn/staking 路线图）或 Land 经济复苏迹象。

Crux（胜负手）：如果 Land NFT 地板价与成交量在未来出现持续性（非单日插针）回升，或官方推出链上可验证的销毁/质押/分成机制，则需求侧论点反转，届时应重新评估做多。反之，若 Land 经济持续零成交，则当前 neutral 判断应进一步向偏空倾斜。

两层置信度： ① 项目层（游戏是否伪命题）：中信心，非伪命题 —— 是真实运营的手游，非空气项目，多家 Tier-1 交易所持续挂牌、多签正常运作、无黑客/下架记录。 ② 代币层（MAVIA 能否捕获价值）：中高信心，偏弱 —— 结构性缺乏价值捕获通道 + 核心需求指标（Land 经济）持续多年萎缩，-99.7% 的价格更多反映”需求真实崩塌”而非”纯粹市场情绪错杀”。

G) 衍生品 / 持仓（Binance 永续，唯一 Binance 市场）

OI：45,696,916 MAVIA ≈ $1.45M 名义持仓（按 mark $0.031793）。 订单簿深度（Binance 永续，2026-08-07 实测）：

ask(卖方/出场方向)bid(买方)
±1%$8,408$8,248
±5%$54,583$86,396

OI ÷ ±1% ask ≈ $1.45M / $8,408 ≈ 172.8×；OI ÷ ±5% ask ≈ 26.6× —— 与本仓 M(242×)、LYN(386×) 同一”持仓量远超盘口可承接深度”结构量级，属于同一档极端薄流动性，单边平仓/挤仓对价格冲击会非常剧烈（±1% 档 ask/bid 大致平衡，但 ±5% 档 bid 深度是 ask 的 1.58 倍，买盘在更远处更厚）。

Funding（全史 2,994 条记录，2025-03-26 上线起完整拉取）：

  • 结算间隔实测 100%(2992/2993) 恒定为 4 小时，仅 1 处异常 8h——字段可信，未见 LYN 那类动态缩短。
  • 7d：均值 +0.0166%/4h，中位数 +0.0127%/4h
  • 30d：均值 +0.0140%/4h，中位数 +0.0069%/4h
  • 90d：均值 +0.0093%/4h，中位数 +0.0050%/4h（地板费率）
  • 全史：均值 +0.0068%/4h，中位数 +0.0050%/4h，区间 [-0.5704%, +0.1471%]

⇒ 近期费率温和转正（高于地板），与今日 +15.7% 的价格异动同步，短线多头情绪略有升温但幅度不极端，无历史级拥挤迹象。

H) 红旗 / 绿旗清单

#标记说明
1🔴 高（需求侧）Land NFT 地板价距 ATH -99.53%，24h 成交量为零，7d/14d/30d/1y 全部下跌——核心游戏经济持续多年萎缩，非单日事件
2🔴 高（需求侧）MAVIA 无任何价值捕获机制：无销毁（仅 0.00008% 可忽略）、无质押、无手续费分成，官方文档明确其效用为”专属特权+市场交易+治理”软效用组合
3🟡 中（结构）三把跨链 Safe（2-of-6 / 2-of-3 / 2-of-6）由同一签名人池控制，无 Timelock，理论上可 setPeer() 重定向跨链信任；未发现滥用证据
4🟡 中（数据质量）CG ATH 低报 2.3%、ATL 高报 4.9%~5.3%，两个独立交易所互证；幅度属边缘性但为真实误差
5🟡 中（数据质量）第三方解锁追踪器（Tokenomist/CryptoRank）对 2026-11-06 事件互相矛盾且均超出链上可验证的锁仓上限，均不采信
6🟡 中（流动性）Binance 只有永续无现货；OI/±1%盘口深度比 ≈173×，属极端薄流动性档位
7🟡 中（对空头而言）现价距全史低点仅 +37.6%~+45.3%，做空赔率因”贴近地板”变差

绿旗（如实记录）：以太坊主链供给物理硬顶（无 mint/cap 路径，本仓目前最干净一类）；三链桥接经完整链上取证证实零超发残差（本仓首个”看似超发、深挖后证实完全干净”案例）；98.79% 已流通，无近期可定日期 cliff 支撑；Bybit 现货+永续均已上线（非仅永续陷阱）；DefiLlama Hacks 库零命中；funding 结算间隔全史恒定可信；价格序列扣除平台级故障窗口后自身缺陷率仅 1.4%；Tier-1 VC/发行方阵容（Binance Labs/Animoca/Delphi 等）经双源交叉确认。

I) 信号结论

方向：neutral（观望，中信心）。

  • 为什么不是 short：现价已贴近多场所全史低点(距 Binance/Bybit 真实 ATL 仅 +37.6%~+45.3%)，做空赔率天然变差；供给侧无任何可定日期的近期 cliff（第三方声称的 2026-11-06 事件因数据矛盾且缺乏链上支撑不予采信）；OI/盘口深度比 173× 意味着任何方向的挤仓都可能剧烈，裸空薄流动性合约风险不对称；今日 +15.7% 的异动方向也提示不宜追空。
  • 核心监控项（下次复核关注）：① Land NFT 地板价与成交量能否出现持续性（非单日）回升，是需求反转的最硬信号 ② 官方是否推出任何链上可验证的 MAVIA 销毁/质押/分成机制 ③ 桥接 Safe（2-of-6/2-of-3）setPeer() 是否发生异常变更 ④ 2026-11-06 前后该 Safe（0x6d04…）或桥接相关地址是否出现大额转出 —— 若真实发生且规模接近第三方声称的 750万~1076万枚，应视为重大更新并重新评估 ⑤ Binance 是否补齐现货上线（会显著改善流动性结构）。

escalate 判断：不建议升级深度档。 身份已通过 CoinGecko 唯一匹配 + 三链合约地址 eth_call 直接实测 + Bybit/Binance/OKX 交叉确认，无身份歧义；升深触发的三条件均未命中——①方向非 short；②trap 分数（本档手工重算 ≥+6，健康域，远未到 -4 做空门槛）；③无 3 个月内可定日期的、经链上验证的 cliff（唯一候选 2026-11-06 因两个第三方源数据矛盾且超出链上可验证锁仓上限被主动排除）。§C 的完整跨链供给取证是响应 CoinGecko max_supply==total_supply 形态触发的强制核查动作，属轻量档标准流程，不构成事实上的深度档。

J) 数据源

Tier-1（实时/官方，已实测）：

⚠️ 数据缺口（如实记录，非查无负面）：

  • 团队/顾问/私募轮具体融资金额与估值：RootData/CryptoRank 项目页均需 JS 渲染，WebFetch 无法取得表格数据；本轮 WebSearch 配额已耗尽，未能通过搜索引擎补齐。
  • Base/BSC 侧持仓集中度、具体大户身份：base.blockscout.com/eth.blockscout.com 均 DNS 解析失败（WebFetch 报 ENOTFOUND），Etherscan/BscScan V2 API 需付费 key（环境变量未配置），CoinCarp 富豪榜页面数据与链上实测的 totalSupply/circulating 相互矛盾（判定为该页面渲染错误/取错链数据，未采信）。
  • DAU/MAU 等玩家活跃度指标：DappRadar 页面返回 HTTP 403，未能获取独立数据。
  • Tier-1 媒体交叉核实（如 CoinDesk/Decrypt 对项目身份、融资的独立报道）：本轮 WebSearch 配额已耗尽，decrypt.co/Binance Square 搜索页均为 JS 渲染无法通过 WebFetch 获取文章列表；身份判断改为依赖 CoinGecko 唯一匹配 + 三链合约直接核验 + 10+ 交易所挂牌共识（多场所独立采信同一合约，造假成本极高，视为替代性强证据）。
  • 2026-11-06 第三方解锁声称的真实性：链上尚未观察到对应大额转账，留待到期前后监控。

📅 v1.0 · 2026-08-07 · 复核 2026-09-06 · MAVIA(Heroes of Mavia) 是 Skrice Studios(越南团队) 开发的 Web3 手游治理代币，2024-02 TGE，Binance Labs/Animoca Brands/Delphi Digital/Mechanism Capital 等背书。核心发现：三链(Ethereum/Base/BSC)totalSupply()直接相加显示 121.46% of 硬顶，深挖后证实是 LayerZero lock-and-mint 桥接架构，Ethereum 侧一个 Adapter 合约精确锁仓 53,639,120.269313 枚，与 Base+BSC 铸出量零残差闭合——本仓首个”看似超发、实测完全干净”案例；Ethereum 主链本身无 mint()/cap()，供给物理硬顶不可突破。但需求侧证据严重负面：Land NFT 地板价距 2024-01 高点 -99.53%、24小时成交量为零、持续多年阴跌；MAVIA 本身无销毁/质押/分成机制，游戏核心玩法(Ruby/Gold/Oil/Sapphire)与代币脱钩，是治理代币”软效用陷阱”的典型案例。Binance 只有永续合约、现货从未上线(本仓第6例上架口径纠正)。CG 的 ATH/ATL 字段两端均有 2.3%~5.3% 的边缘性偏差(本轮第5例)。第三方解锁追踪器(Tokenomist/CryptoRank)对 2026-11-06 事件金额互相矛盾且超出链上可验证锁仓上限，均不采信为升级触发点。信号：neutral——供给侧异常干净不足以支撑做多(需求侧持续崩塌)，价格已贴近历史地板也不支撑做空(赔率差+无近期催化剂)。不建议升级深度档。

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