PIXEL (Pixels) — 研究报告
📅 报告日期: 2026-08-07 · 复核到期: 2026-09-06 📏 档级: 轻量档(未触发升深三条任一条, 见 §I; 但身份/跨链结构/mint 判据均已链上核实, 供给分母做了跨源交叉推翻式发现)
三态: ✅ Tier-1(链上实测/官方 API) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无 ⚪ 未核范围: Ronin 侧 MINTER_ROLE 具体持有地址(桥接铸造权限主体); Magna.so 归属金库(0xfb94f812…6824d825)内部各桶(Team/Advisors/Treasury)精确拆分与释放时间表(猜测的标准 vesting 选择器全部 revert, 非标准接口); Ecosystem Rewards cliff 具体日期; 创始人/团队姓名与履历(官网首页、Binance Research 报告、Animoca 官网组合列表均未直接披露); Pixels 质押(staking.pixels.xyz)总质押量/APY(页面为动态渲染, WebFetch 未取得数据); DefiLlama 未收录该游戏(非 DeFi 协议, 无 TVL/fees track)。
⚠️ 方法论警告(务必先读)
- 身份锁定路径(无撞名歧义, 但仍完整走了排查流程): Binance 现货
PIXELUSDT(baseAsset=PIXEL,status=TRADING)+ 永续PIXELUSDT(contractType=PERPETUAL,underlyingType=COIN,underlyingSubType=[Gaming],onboardDate=2024-02-19)→ CGcoins/list全量匹配symbol=pixel仅 1 个候选(id=pixels, name “Pixels”, platforms{ethereum, ronin})→ 价格交叉(CG $0.00454882 vs 永续 mark $0.00454522, 差 0.079%, 远优于 ±2% 阈值)→ 链上实调 ETH 合约0x3429d03c6f7521aec737a0bbf2e5ddcef2c3ae31与 Ronin 合约0x7eae20d11ef8c779433eb24503def900b9d28ad7的name()/symbol(), 两条链均返回"PIXEL",decimals()=18 双链一致。未出现 PROS/PHAROS 式的 baseAsset 写全名撞标的问题——本次 BinancebaseAsset字段本身就是简洁的PIXEL, 与项目全名 “Pixels” 一字之差, 但价格/合约三方均一致, 判为同一标的。 - 跨链结构判断(核心方法论应用): 两条链
totalSupply()不能直接相加(5,000,000,000 + 2,686,492,050.81 ≠ 全局供给)。判据: Ethereum 侧最大持仓地址(占 ETH 供给 53.73%)的余额与 Ronin 侧totalSupply()逐 wei 相等(2,686,492,050.812527580920676409, 小数点后 18 位全部吻合), 与本仓 PROS/WPROS(抵押率 1.000000)、FHE(ETH↔BSC 锁仓映射)同型 ⇒ 判定为锁仓映射(lock-and-mint), 全局硬顶仍是 ETH 侧的 5,000,000,000, 而非两链相加的 7,686,492,050.81。
⭐ 主会话独立复核(2026-08-07): 逐 wei 完全确认。
Ronin totalSupply() raw = 2686492050812527580920676409 ETH 0xe26d9c68cf6d284367c5e90ec834c6ec0051f73c 的 balanceOf raw = 2686492050812527580920676409 ⇒ **两个原始整数一模一样**, 占 ETH 侧 totalSupply(5,000,000,000) 的 **53.73%**⇒ 锁仓映射型确认, 全局硬顶就是 ETH 侧的 5,000,000,000, 两链不相加。 ⚠️ 一处誊写小错: 本档正文把该数写成
…8125277581, 真值是…812527580920676409(前 10 位小数应为8125275809)。结论不受影响, 但 wei 级数字应直接抄原始整数。 🧠 我自己也在这里踩了一下: 第一次复核用raw/1e18打印, 浮点精度把末位显示成…8125276566, 一度以为对不上。wei 级比较必须用整数/字符串运算, 不能过浮点。 ⚠️ 另: 我起初凭猜测去查 Ronin 官方桥合约地址(查到只有 9,470 枚), 全然不符 —— 正确做法是从档案里取真实地址。这正是本仓反复强调的「禁止凭记忆推断地址」, 我又犯了一次。
max_supply == total_supply陷阱已按方法论核验为”确无增发”而非”零稀释假象”: CG/CMC 均报max_supply = total_supply = 5,000,000,000, 自动对此形态报警(“两个方向都错过”, 见 LIGHT/JST 先例)。本档已完成代理三轮排查(EIP-1967 三槽 implementation/admin/beacon 均为 0 + 逐操作码扫描确认字节码无 DELEGATECALL)+ PUSH4 选择器全量提取(仅 11 个候选, 全部是标准 OZ ERC20 只读/transfer 族:name/symbol/decimals/totalSupply/balanceOf/allowance/transfer/transferFrom/approve/increaseAllowance/decreaseAllowance, 无mint/burn/owner)⇒ ETH 侧物理不可增发, 是真硬顶, 不同于 LIGHT(可增发 138.1% 未被发现)与 JST(声明无约束)两种反例。但 Ronin 侧合约是标准ERC20PresetMinterPauser(AccessControl +mint(address,uint256)选择器存在), 存在权限化增发路径——只是当前快照下 100% 足额抵押, 未发现超发证据, 具体权限主体未能追溯(⚪, 见上方未核范围)。- CG
circulating_supply疑似停滞于 TGE 快照, 已用 CMC 交叉+链上持仓重构双重佐证: 详见正文 §C.3。这是本档相对 默认输出唯一的实质性人工 override, 详见 §G。
A) 身份核验 ✅
| 维度 | 结果 | 来源 |
|---|---|---|
| CG 全量撞名排查 | coins/list?include_platform=true 中 symbol=pixel 仅 1 个候选(pixels); 另有 pixelcoin-fun/pixelization 但 symbol 分别为 pixelcoin.fun/pixelization, 非完全同名 ✅ | CG coins/list |
| 合约(Ethereum) | 0x3429d03c6f7521aec737a0bbf2e5ddcef2c3ae31, decimals()=18, totalSupply()=5,000,000,000(逐 wei 核实), name()=symbol()="PIXEL"(链上实调) ✅ | eth_call 实测 |
| 合约(Ronin) | 0x7eae20d11ef8c779433eb24503def900b9d28ad7, decimals()=18, totalSupply()=2,686,492,050.8125277581, name()=symbol()="PIXEL"(链上实调) ✅ | eth_call 实测 |
| Binance 现货 | PIXELUSDT, baseAsset=PIXEL, status=TRADING ✅ | Binance Spot exchangeInfo |
| Binance 永续 | PIXELUSDT, contractType=PERPETUAL/underlyingType=COIN/underlyingSubType=[Gaming], onboardDate=2024-02-19 15:00:00 UTC ✅ | Binance Futures exchangeInfo |
| OKX | 现货 PIXEL-USDT/PIXEL-USD/PIXEL-TRY 均已上(state=live); 永续未上(SWAP 全量拉取零匹配) ✅ | OKX API |
| 价格三源交叉 | Binance 现货 last $0.00456 / CoinGecko $0.00454882 / Binance 永续 mark $0.00454522(index $0.00455745) —— 互差 <0.4%, 通过 ±2% 校验 ✅ | 各 API 实测(2026-08-07) |
| 合约安全(链上直读) | ETH 合约字节码 4,655 字节, PUSH4 提取仅 11 个标准 OZ ERC20 选择器, 无 mint/owner; 无 EIP-1967 代理槽; 逐操作码扫描无 DELEGATECALL ⇒ 非代理、不可升级、不可增发 ✅ | eth_getCode + eth_getStorageAt 实测 |
价格快照(2026-08-07): Binance 现货 $0.00456 / CoinGecko $0.00454882 / Binance 永续 mark $0.00454522(index $0.00455745, 最新 funding +0.00005/4h)。现货+永续均已上 Binance, OKX 仅现货上架、永续未上。 MC/FDV(CG 口径, ⚠️ 存疑, 见 §C.3): MC $3.51M(rank #1804) / FDV $22.77M = 15.42%。CMC 口径: MC $15.74M / circulating 3.46B(69.35%)。本档链上重构估计: circulating ≈ 69.54%, MC ≈ $15.8M —— 与 CMC 高度吻合, 与 CG 分歧巨大。 ATH: CG 标称 $1.017@2024-03-10T17:54:40Z; 真实值(Binance 现货小时线复核)= $1.0367@2024-03-11 01:00–02:00 UTC(同小时收盘 $1.0072), CG 低报 1.9%、日期错 1 天——2024-02-19 上市后约 3 周内的打新炒作窗口, 非可持续价格。现价距真实 ATH -99.56%。 ATL/低点三口径: 真实极值(描述用) = $0.0037@2025-10-10(当日 O 0.0268/H 0.02738/L 0.0037/C 0.01713, 收盘价是插针低点的 4.63 倍, 典型闪崩甩尾, 不可持续) | CG 标称 = $0.00381279@2026-07-30T09:29:10Z(落在 Binance 当日 O-H-L-C 区间 [0.00380, 0.00410] 内, 取样时刻差异非数据错误)| 可持续低点(决策用) ≈ $0.0038@2026-07-30(距今仅 8 天, 当日收盘 $0.00401 贴近最低价, 且 07-28~08-01 五日收盘价成簇于 $0.0039–0.0043, 判定为可持续)。现价距可持续低点 仅 +19.4%, 距真实极值插针 +22.4%——双口径都很近, 做空赔率差(同 CARV/CAT/CETUS/CGPT/CHILLGUY/CHR 先例, ⛔ 下方是挤仓燃料非安全垫)。 涨跌: 24h +4.09% · 7d +12.72% · 30d -5.61% · 90d -46.40% · 180d -16.70% · 1y -87.35%(90 天内跌幅最深, 近 30 天企稳反弹)。
B) 赛道定位与产品
赛道: 链游(GameFi/P2E), CG 分类 Gaming (GameFi) / NFT / Binance Launchpool / Ethereum Ecosystem / Animoca Brands Portfolio / Ronin Ecosystem / Gaming Utility Token / Governance。
产品: Pixels 是一款”开放世界农场经营+探索”类游戏, 玩法围绕采集资源、技能升级、任务探索与人际关系构建(官方描述, 类比 Stardew Valley 的 Web3 版), 核心资产为可交易的 Farmland NFT + PIXEL 治理/权益代币。2024 年初从 Polygon 迁移至 Ronin 链(与 Axie Infinity 同一条应用链, Sky Mavis 出品), 迁移后接入 Ronin 生态 NFT 市场(marketplace.roninchain.com/collections/pixels-farmland)。litepaper 提到三大支柱: “Fun First”(游戏性优先)、“Smart Reward Targeting”(智能奖励定向, 抑制刷量党)、“Publishing Flywheel”(发行飞轮——2026 年起 Pixels 团队向”多游戏发行平台”转型的信号)。
用户数据(⚠️ 需区分时间点, 不同来源日期跨度大):
- Binance Research 报告(2024-02 前后, TGE 当时): Q3 2022 ~3万 DAU → Q1 2023 ~10万 MAU → 2024-02-08 约 15万日活玩家, 累计超 100万独立用户, 当时 DAA(日均账户)约 16.6万。
- 🧠 转引自本仓 AXS.md(2026-06-19 深度档, 未在本档独立复核): 2026-01 约 4.5万 DAU → 2026-03 约 12万 DAU——较 TGE 峰值大幅衰减后, 近期(2026 Q1)有明显回升, 与”Publishing Flywheel”转型时间线吻合。同一 AXS 档案提到 Ronin 全链(含 Pixels 等第三方游戏)2026-05 约 120万 DAU、NFT 累计成交 >$40亿、Q1 2026 游戏交易额 ~$24亿——这是生态层面数据, 非 Pixels 独有。
- ⚪ 未核: 2026-08 当前实时 DAU(本档未找到近 30 天粒度的第一方或第三方实时看板)。
团队与融资: 🧠 官网首页、Binance Research 报告、Animoca 官网组合页(WebFetch 未翻到含 Pixels 的条目, 疑似分页/JS 渲染未覆盖)均未直接披露创始人姓名与履历 ⚪——判定为”未核实”而非”匿名红旗”, 因 CG categories 明确标注 Animoca Brands Portfolio(知名 Web3 游戏投资方背书), 且项目自 2022 年即有持续可查的产品迭代记录(非空气项目)。融资: Binance Research 披露”通过 3 轮私募共筹集 $4.8M”, 单价分别为 $0.005 / $0.009 / $0.012(一二三轮递增)。以 2024-02-19 上市日开盘价 $0.04 计算, 相对最高轮($0.012)入场倍数 ≈ 3.33x; 若以上市日收盘价 $0.5475 或小时线 ATH $1.0367 计算则达 45.6x~86.4x——上市首日波动巨大(开盘$0.04→高点$0.6947→收盘$0.5475), “公允上市价”本身有歧义, 如实标注区间而非单一数字。
C) 供给结构 / 跨链 / mint 判据
C.1 供给基本面
- 全局硬顶(ETH 侧, 已证物理不可增发): 5,000,000,000 PIXEL。
- TGE: 2024-02-19(Binance Launchpool 第 30 期上市日, 现货+永续同日上线)。
- 归属计划: 60 个月线性/分桶归属, 自 TGE 起至 2029-02 止, 全部通过 Magna.so 链上归属基础设施执行(litepaper 原文表述)。
- 分配桶(🧠 第三方 tokenomist.ai 披露, 其中”14% 私募”与 Binance Research 独立披露的”3 轮私募合计 14% 供给”数字一致, 交叉验证增强可信度): Ecosystem Rewards 34.0% / Treasury 17.0% / Private Sale Investor 14.0% / Team 12.5% / Advisors 9.5% / Binance Launchpool 7.0% / Alpha Rewards 5.0% / Liquidity 1.0%(合计 100%, 校验通过)。VC+团队(+顾问)合计 26.5%~36%, 落在 20-40% “健康”区间, 非高度集中。
C.2 跨链桥结构(已按方法论”锁仓映射 vs 独立铸造 vs 包装物”判清)
Ethereum 合约 0x3429d03c…3ae31 totalSupply() 5,000,000,000.000000000000000000 ← 全局硬顶, 不可增发
└─ Top1 持仓 0xe26d9c68…f73c(占 ETH 侧 53.73%)
余额 2,686,492,050.812527580920676409
Ronin 合约 0x7eae20d1…8ad7 totalSupply() 2,686,492,050.812527580920676409 ← 与上行逐 wei 相等
判定: 锁仓映射(lock-and-mint), Ethereum 为主链/唯一硬顶, Ronin 侧是 1:1 镜像不相加。当前抵押率 1.000000000000000000(与 PROS/WPROS、FHE ETH↔BSC 同型), 无超发证据。Ronin 侧合约本身具备增发能力(标准 OZ ERC20PresetMinterPauser, PUSH4 提取到 mint(address,uint256)=40c10f19、AccessControl 全套选择器), 但当前快照 100% 足额抵押, 权限主体因 RPC 限制未能追溯(⚪, 建议深度档用付费 Etherscan/Roninscan API 查 RoleGranted 历史事件锁定 MINTER_ROLE 持有者)。
C.3 🚨 循环供给分母分歧(本档最大发现)
| 数据源 | circulating_supply | MC/FDV | 备注 |
|---|---|---|---|
CoinGecko(pixels) | 771,041,667 | 15.42% | 与 Binance Research 报告披露的 TGE 当日(“发行时流通量”)数字逐位相同 |
| CoinMarketCap | ≈3,460,000,000 | 69.35% | 页面直接标注百分比, 未提供逐位精确值 |
| 本档链上重构 | 3,476,938,020 | 69.54% | 5,000,000,000 − 24.30%(Magna 归属金库) − 6.17%(Gnosis Safe 代理) |
链上重构方法: Ethplorer 持仓分布中, Top1(53.73%)为跨链桥镜像不算”锁定”(计入流通, 因为它对应 Ronin 侧真实游戏经济里的可用供给); Top2(24.30%, 0xfb94f812…6824d825)链上实测 token() 精确返回 PIXEL 合约地址, 是专属 PIXEL 的归属类代理合约(DELEGATECALL 存在、非 EIP-1967 标准槽, masterCopy() 返回 0x47546c3a…ceb367a7), 判定为非流通; Top4(6.17%, 0xd107568e…d6e04)链上实测是 Gnosis Safe 代理(masterCopy() 精确指向 Safe v1.1.1 官方单例地址 0xd9db270c1b5e3bd161e8c8503c55ceabee709552), 🧠 推理为项目方多签(Treasury 相关), 判定为非流通。用总供给减去这两项得到 circulating ≈ 69.54%, 与 CMC 独立公布的 69.35% 仅差 0.19 个百分点, 交叉互证。
⇒ ** 默认基于 CG 分母的维度1 打分(-3, “极低流通”)很可能是方向性错误**, 若采信 CMC/链上重构的 ~69.5%, 应落在 50-80% 区间(+1, “中等流通, 可接受”)——四分打分幅度, 见 §G override 说明。⚠️ 此分歧未获三方(CG/CMC/官方公告)权威仲裁, 本档标注为 🧠 高置信推理而非 ✅ 坐实事实; 该 id 的 circulating_supply 字段建议后续复核时优先复算而非直接采信 CG。
D) 持仓集中度(Ethereum 侧, Top 5, Ethplorer 实测)
| 排名 | 地址 | 占 ETH 供给 | 性质 | 判定依据 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 0xe26d9c68cf6d284367c5e90ec834c6ec0051f73c | 53.73% | Ronin 跨链桥/网关金库 | 余额与 Ronin totalSupply() 逐 wei 相等; 19,319 字节合约, 非 EOA ✅ |
| 2 | 0xfb94f812335715bd4aa88173327f2bd86624d825 | 24.30% | PIXEL 专属归属代理(🧠 推理为 Magna.so 归属金库) | token() 精确返回 PIXEL 合约; 15,972 字节, 含 DELEGATECALL, masterCopy() 有效返回 ✅ |
| 3 | 0xf977814e90da44bfa03b6295a0616a897441acec | 6.89% | 🧠 疑似交易所/托管聚合钱包 | 同地址在本仓 CHR.md 中已核实为非合约地址、持 73.96万枚 ETH + 1,978 种代币, 典型交易所热钱包特征(本档未重复核实, 转引) |
| 4 | 0xd107568ed921462a573de11c51ff02d3656d6e04 | 6.17% | Gnosis Safe 代理(多签) | masterCopy() 返回 0xd9db270c1b5e3bd161e8c8503c55ceabee709552(Gnosis Safe v1.1.1 官方单例地址), 171 字节最小代理 ✅ |
| 5 | 0x230d39c95458d97505aed3afe7090ed63c5580b9 | 1.25% | EOA | 0 字节代码 ✅ |
覆盖缺口: 以上仅覆盖 Ethereum 侧(占全局供给的 100%, 但 Ronin 侧 2,686,492,050.81 枚镜像供给的内部持仓分布——即真实游戏经济体里谁在持有——未能核实, ⚪, 原因见方法论警告 §2 及未核范围)。原生 Ronin 侧持仓集中度是否健康(是否有巨鲸/团队钱包越过桥后立刻转所)本档未覆盖, 建议深度档补查。
E) 需求侧 / 真实使用
- 🟡 DAU 从 TGE 峰值大幅衰减后近期回升, 但当前实时数据缺失: TGE 期(2024-02)约 15万日活 → 2026-01 约 4.5万(🧠 转引自 AXS.md, 未独立核实)→ 2026-03 约 12万, 降幅收窄+近期回升, 与价格 30 天企稳(-5.61%, 相对 90 天-46.40%大幅收窄)时间线大致吻合, 但非本档一手数据, 标 🧠。
- 🟢 无 DeFi 式空转指标可刷: DefiLlama 未收录该协议(游戏非 DeFi, 无 TVL/fees 可查), 排除了”TVL/MC 虚高”式的估值陷阱(与 CHR 的 41 倍 TVL/MC 溢价问题不同类)。但这也意味着没有链上收入/回购数据可验证价值捕获(见下)。
- 🟡 价值捕获路径存在但强度未核: 官网提及
staking.pixels.xyz质押功能(“Earn rewards, boost your gameplay, and shape the Pixels universe by staking $PIXEL”), 但页面为动态渲染, 质押总量/APY/参与人数均未能取得(⚪)。无法判断是”真实价值捕获”还是”仅有质押入口、参与度极低”的 vanity 功能。 - 🟢 VC/团队持仓比例健康(26.5%~36%, 两独立源交叉确认), 非高度集中操盘型代币。
- 🟡 衍生品参与度中等偏高: 永续 OI 363,603,208 枚(≈$165.3万名义), 若用 CG 口径 MC($3.51M)算 OI/MC≈47%(显得拥挤); 若用 CMC/链上重构口径 MC(~$15.8M)算 OI/MC≈10.5%(温和)——又一次因分母分歧导致结论摇摆, 本档倾向采信后者(理由见 §C.3), 判定为”衍生品热度中等, 非极端拥挤”。
- 🟢 资金费率长期温和: 详见 §F, 最新 +0.005%/4h(接近地板档), 未见持续单边拥挤。
F) 衍生品深度(Binance 永续 PIXELUSDT)
Funding(显式 startTime+endTime 25 天窗逐窗抓取, 覆盖 2024-02-19~2026-08-07 全历史, 共 5,454 条记录, 未触发”只给 startTime 静默退化为最近 500 条”陷阱):
- 结算间隔实测非标准 8h: 5,381/5,454(98.66%)记录间隔为 4 小时, 另有 52 条(0.95%)因触及 ±2% 上下限临时缩短至 1 小时, 19 条(0.35%)0 小时(相邻窗口边界重叠, 数据管道产物)——若假设 8h 结算算年化会低估约 2 倍。
- 历史极值: 最低 -2.00%/期(2026-03-10 20:00 UTC, 触发交易所地板, 对应一次深跌行情), 最高 +0.128%/期(2024-02-19 上市当日)。
- 近 90 天累计: +1.878%(空头净收, 温和有利空头持仓成本)。全历史累计: -6.59%(空头净付, 主因少数几次深度负费率事件权重大于大量正费率小额记录)。
- 当前: +0.00005(0.005%)/4h, 已连续多期钉在最低档位, 无拥挤迹象(不支持”多头拥挤可空”的择时判断)。
持仓量/成交: OI 363,603,208 PIXEL(≈$165.3万名义, 2026-08-07)。24h 永续成交量 1,126,128,117 枚(quoteVolume ≈$515.7万)。合约乘数: USDⓈ-M 标准合约, 1 张=1 枚 PIXEL, 无 ctVal/contractSize 特殊乘数需换算(非 COIN-M/OKX 型合约)。
订单簿深度(±1% 收敛判据: 用档数=返档数 ⇒ 截断; 已实测收敛点):
limit | Ask 用档/返档 | Ask ±1% 名义 | Bid 用档/返档 | Bid ±1% 名义 |
|---|---|---|---|---|
| 20 | 20/20(⚠️ 截断) | $6,444 | 20/20(⚠️ 截断) | $7,545 |
| 50 | 44/50(收敛) | $16,557 | 44/50(收敛) | $34,568 |
| 100 | 45/100(收敛) | $16,626 | 45/100(收敛) | $35,207 |
深度偏薄(移动价格 1% 仅需约 $1.6–3.5万), 买盘深度约为卖盘的 2.1 倍——大额空单执行滑点风险高于大额多单。
G) Trap Screener 评分(含人工 override)
| 维度 | 工具打分 | 工具依据 | 人工复核 |
|---|---|---|---|
| 1 MC/FDV | 🔴 -3 | CG circulating 15.42% | ⚠️ override → 🟢 +1(见 §C.3, 链上重构+CMC 交叉得 circulating≈69.5%, 落 50-80% 区间) |
| 2 解锁 12m | 🟡 0(未核) | 无法从 MC/FDV 推导 | 维持未核 ⚪(Ecosystem Rewards cliff 日期未链上坐实) |
| 3 VC+团队持仓 | 🟡 0(未核) | 无法从 MC/FDV 推导 | 可补 → 🟢 +1(26.5%~36%, 两独立源交叉确认, 落 20-40% 健康区间) |
| 4 价格位置(距 ATL) | 🟢 +2 | 1.2x ATL, 跌透但赔率差 | 维持 +2, 且用真实极值+可持续低点双口径复核后结论不变 |
| 5 上市时长 | 🟢 +2 | ≥2.4 年(用 ATH 日期兜底) | 维持 +2, 且用真实上市日(2024-02-19)坐实, 比工具的 ATH 兜底更硬 |
人工复核总分 ≈ +6(vs 工具原始 +1), 若采信本档的分母重构, 供给结构评级从”谨慎/中性”上修至接近”健康”区间。但本档不因此改判方向为 long——理由: ①ATH 明显落在打新炒作窗口, 给出的”deeply_undervalued/+3250%上行空间”估值锚定失效(适用性自查 27/36 例不可采信的同款陷阱, 已按方法论主动 discount, 不采信该估值结论); ②Ecosystem Rewards(占比最大的 34%)为 cliff 式解锁但日期未知, 悬顶风险未消除; ③分母分歧本身尚未获三方仲裁, 仍是 🧠 推理而非 ✅ 坐实。
H) 红旗 / 绿旗清单
| # | 标记 | 说明 |
|---|---|---|
| 🔴 高 | Ecosystem Rewards(34%, 供给占比最大单桶)为 cliff 式一次性解锁, 具体日期未能链上核实 | 悬顶风险方向未知, 是本档最大的未消除风险点 |
| 🟡 中 | CG circulating_supply 疑似停滞于 TGE 快照, 与 CMC/链上重构分歧达 4.5 倍 | 直接决定 trap 维度1 与估值分母, 未获三方仲裁 |
| 🟡 中 | 现价距可持续低点仅 +19.4%、距真实极值插针仅 +22.4% | 做空赔率差, 下方是挤仓燃料非安全垫 |
| 🟡 中 | Ronin 侧桥接合约具备权限化增发能力, MINTER_ROLE 持有地址未能追溯 | 当前 100% 足额抵押, 但权限主体不明是标准的桥操作员信任假设未验证 |
| 🟡 中 | Ronin 侧(占全局供给 53.73%)持仓集中度完全未覆盖 | 真实游戏经济体内部分布未知 |
| 🟢 绿旗 | ETH 侧硬顶经三轮代理排查+ PUSH4 全提取确认物理不可增发, 是真硬顶 | |
| 🟢 绿旗 | VC+团队+顾问合计 26.5%~36%, 两独立源交叉确认, 非高度集中 | |
| 🟢 绿旗 | 现价三源交叉 <0.4%, 无撞名/无数据源错配 | |
| 🟢 绿旗 | funding 长期温和(近期 +0.005%/4h), 无持续单边拥挤 | |
| 🟢 绿旗 | Animoca Brands 系背书 + 2022 年至今持续产品迭代记录, 非空气项目 | |
| 🟢 绿旗(方法论) | 跨链桥关系(锁仓映射, 抵押率 1.000000)已精确闭合, 未误判为独立铸造相加 |
I) 信号结论
方向: neutral(观望, 不做多也不做空)。
为什么不是 long: ATH($1.0367)明显落在上市后 3 周内的打新炒作窗口, 用它做估值锚定( 给出的”深度低估/+3250%上行空间”)方法论上不可采信(同 MAV/JASMY 先例); Ecosystem Rewards(34%, 最大单桶)cliff 式解锁具体日期未知, 悬顶风险仍在; 90 天跌 46.40%, 30 天虽企稳但趋势尚未确认反转; 供给分母争议尚未三方仲裁, 不宜作为加仓依据。
为什么不是 short(⛔ 谨慎裸空): 现价距可持续低点(+19.4%)与真实极值插针(+22.4%)均很近, 继续下探空间有限, 做空赔率差(同 CARV/CAT/CETUS/CGPT/CHILLGUY/CHR 系列先例); funding 长期温和无拥挤(+0.005%/4h), 无逼空触发点; VC/团队持仓比例健康(26.5%~36%), 不构成典型”高集中出货”结构; 若 §C.3 的分母重构成立(circulating≈69.5%), 供给端risk 实际远小于表面 CG 数据显示; 订单簿偏薄($1.6-3.5万/±1%), 执行滑点风险不小; 近期(2026 Q1)DAU 有真实回升迹象(转引 AXS.md, 未独立核实但方向一致)。
监控清单(下次复核关注):
① CG/CMC circulating_supply 分歧能否被三方(官方公告/Tokenomist/DropsTab)仲裁, 或直接读 Magna.so 归属金库(0xfb94f812…6824d825)released()/total() 精确复算;
② Ecosystem Rewards 34% 桶的 cliff 具体日期能否链上坐实(优先用付费 Etherscan/Roninscan API 查该地址与 0xd107568e…d6e04 Safe 的历史转出事件);
③ Ronin 侧 MINTER_ROLE 持有地址能否追溯, 桥接抵押率是否维持 1:1;
④ 2026 Q2/Q3 实时 DAU 数据能否找到可信第三方看板, 验证”Publishing Flywheel”转型是否持续见效;
⑤ 第三方标注的 2026-08-19 Advisors 解锁日期到期后, 回看链上是否有对应大额转出(验证该日期真实性)。
🚨 升深三条逐条判定(均未命中, 维持轻量档)
| # | 条件 | 判定 | 说明 |
|---|---|---|---|
| ① | 方向 = short | ❌ 未命中 | 方向为 neutral |
| ② | trap ≤ -4 且已核维度≥3 | ❌ 未命中 | 工具原始分 +1(caution); 人工复核后甚至更偏健康(≈+6), 方向相反于触发条件 |
| ③ | 3 个月内可定日期且链上可验证的 cliff | ❌ 未命中 | 第三方标注 2026-08-19(Advisors 桶)满足”可定日期”, 但底层机制未获链上验证(猜测的标准 vesting 选择器全部 revert, RPC 分页限制未能扫描历史归属事件)——按 MAV/MAVIA/MIRA/NEWT 先例, 第三方标注+无链上坐实 = 不构成触发 |
三条均未命中 ⇒ 不建议升级深度档, 但 §H 红旗1(Ecosystem Rewards cliff 未知日期)与 §C.3(供给分母分歧)两项是后续复核的最高优先级——若任一项在下次复核前被坐实且指向不利方向, 应重新评估是否触发升深。
J) 数据源
Tier-1(实时/官方, 已实测):
- CoinGecko: Pixels(市场数据/ATH-ATL/供给/categories/platforms)
- CoinGecko coins/list 全量撞名核对
- Binance Spot exchangeInfo + klines(全历史 901 根日线 + ATH/ATL 附近小时线)
- Binance Futures exchangeInfo + premiumIndex + fundingRate(25天窗×多次, 全历史5454条) + openInterest + depth(limit 20/50/100/500/1000 收敛测试) + ticker/24hr
- OKX API(SPOT 三个交易对已上, SWAP 零匹配)
- 链上直读: Ethereum RPC —
name()/symbol()/decimals()/totalSupply()/eth_getCode/eth_getStorageAt(EIP-1967三槽)/逐操作码 DELEGATECALL 扫描/PUSH4 全提取; Ronin RPC — 同上全套 - Ethplorer getTopTokenHolders + getTokenInfo
- OpenChain 签名反查(Top2 持仓地址选择器解析)
Tier-2(第三方聚合, 已标注可信度):
- Binance Research: Pixels 报告(WebFetch, 融资额/私募单价/TGE 流通量/早期 DAU 数据)
- Pixels Litepaper(WebFetch, 总供给/60个月归属/Magna.so/三大支柱)
- tokenomist.ai: Pixels(WebFetch, 分配桶百分比明细、cliff 性质描述、第三方标注下次解锁日期)
- CoinMarketCap: Pixels(WebFetch, circulating_supply 交叉对照, 本档核心分歧来源之一)
- 本仓 AXS.md(2026-06-19 深度档, 转引 2026 年 Pixels DAU 数据, 未独立核实)
- 本仓 CHR.md(转引地址
0xf977…aceC的交易所钱包判定, 未独立核实)
⚪ 未核(如实记录, 非查无负面):
- Ronin 侧 MINTER_ROLE 持有地址(RPC
eth_getLogs单次限 200 区块; app.roninchain.com/skynet-api 均遭 Cloudflare/404 拦截, 未找到可用历史事件索引 API) - Magna.so 归属金库(
0xfb94f812…6824d825)内部各桶精确拆分与释放时间表(标准 vesting 选择器猜测全部 revert, 非标准接口, 需专项反编译) - Ecosystem Rewards cliff 具体日期
- 创始人/团队姓名与履历
- Pixels 质押(staking.pixels.xyz)总质押量/APY/参与人数(动态渲染页面, WebFetch 未取得数据)
- Ronin 侧(占全局供给 53.73%)内部持仓分布
📅 v1.0 · 2026-08-07 · 复核 2026-09-06 · PIXEL(Pixels)是 Animoca Brands 系 Ronin 链农场经营+探索类 P2E 游戏代币, 2024-02-19 Binance Launchpool 第30期上市。身份经链上 name()/symbol() 双链实测锁定, 无撞名歧义。核心方法论应用: 跨链结构判定为锁仓映射(ETH 硬顶5B, Ronin侧1:1镜像, 抵押率1.000000, 不相加); ETH 侧经三轮代理排查+PUSH4全提取确认物理不可增发。本档最大发现: CoinGecko circulating_supply(15.42%, 疑似停滞于TGE快照)与CoinMarketCap(69.35%)分歧4.5倍, 本档用链上持仓重构独立得出69.54%, 与CMC高度吻合, 强烈提示CG字段失真, 默认维度1打分(-3)可能方向性错误。真实ATH(Binance小时线$1.0367@2024-03-11)比CG标称($1.017@2024-03-10)高1.9%且日期错1天; 现价距可持续低点(+19.4%)与真实极值插针(+22.4%)均很近, 做空赔率差。VC+团队+顾问合计26.5%~36%(两独立源交叉confirmed), 非高度集中。60个月归属计划(至2029-02), Ecosystem Rewards(34%, 最大单桶)为cliff式解锁但日期未能链上坐实, 第三方标注的2026-08-19解锁因”底层未验证”不构成升深③。信号: neutral(不做多因ATH为打新窗口估值锚定失效+cliff悬顶风险未消除; 不做空因贴近双口径低点赔率差+funding不拥挤+VC集中度健康+订单簿偏薄执行差)。升深三条均未命中, 维持轻量档。