加密代币投研图谱

OPEN

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OPEN (OpenLedger) — 研究报告

📅 报告日期: 2026-08-07 · 复核到期: 2026-09-06 📏 档级: 轻量档 🎯 一句话定性: $OPEN(OpenLedger)是定位”AI 区块链”的 Optimism 系 Layer2(自有 rollup, OPEN 为原生 gas 代币), 产品叙事是”让 AI 数据/模型/Agent 的训练部署上链可追溯并按贡献分成”, 2025-09-08 通过 Binance HODLer Airdrop 计划同步上线现货与 USDⓈ-M 永续(同日 Bybit 永续同步上线, OKX 未上)。供给侧是本档最硬的结论: 合约 0xa227cc36938f0c9e09ce0e64dfab226cad739447(以太坊主网与 BSC 使用同一地址, 疑似 CREATE2 确定性部署)总量固定 1,000,000,000 枚, 经 3 个跨度 335 天的链上历史存档点(TGE 前两天 / 中点 2026-03-09 / 今天)交叉验证分毫未变, 叠加”非代理”(EIP-1967 三槽全零)、PUSH4 全选择器提取未见 mint 类选择器、GoPlus 自动化扫描 is_mintable=0、官方文档明文”无追加铸造能力/不可升级”四条独立证据闭合 ⇒ 增发风险基本排除, 这是本仓少见的 max_supply==total_supply 经查证为真的案例(而非 LIGHT 式的漏报陷阱)。但持仓结构高度集中: 链上 Top6 地址合计约 78% 供给, 其中 Top1(22.5%, 单签 EOA, nonce=0 自创世收币后零操作)与 Top2+Top3(合计 31.29%, 两个字节码相同的合约, 上线前 6 天由同一部署者创建, 各自仅被”注资一次”且11 个月零对外转出)结构上高度类似团队/机构归属池, 但未能从外部解出其 start()/cliff()/duration() 等归属参数(74 个 PUSH4 提取候选逐个实调仅 2 个有返回, 均非归属日程类字段), 故维度 2(解锁压力)与维度 3(VC/团队持仓%)只能标未核 —— 不是”未发现风险”, 是”发现了结构但解不出具体数字”。真实使用: DefiLlama 已收录 fees 口径(用户为 AI credit / datanet 创建付 OPEN, 按其自述方法论 100% 为协议收入), 但年化 run-rate 约 $47.3 万, 对 $45.6M 市值意味着 P/S ≈ 96 倍, 且未查到该收入分给持币人/质押者的机制(质押文档未说明奖励资金来源是收入还是增发)。价格: 现价 $0.2113(2026-08-07 11:01 UTC), 距真实历史最高 $3.65(上市当天插针, close/high 仅 0.39, 判定不可作估值锚点)−94.2%, 距真实历史最低 $0.1234(2025-10-10 全市场闪崩单日插针, close/low 达 2.97 倍, 同样不可作支撑位)+71.3%, 距可持续低点(2026-02-23~03-09 密集簇, close/low 普遍 1.00-1.06)约 $0.141, +49.8%(决策口径); 且这次 CG 标称 ATL($0.139449@2026-03-06) 与可持续簇几乎重合, 判定 CG 该字段准确(ONG 型正例, 非 OGN/O 型误报)。衍生品: Binance 永续 OI ≈$994 万(47,028,821 枚, 合约 1:1 无乘数), ±1% 深度仅 $29,275(用 21/931 档收敛, 未截断), OI/±1%ask ≈ 339 倍——流动性相对持仓量极薄; 资金费率全史(显式 startTime+endTime 逐 25 天窗抓取, 334 天 2001 条, 结算间隔实测恒为 4 小时)累计 −50.88%(空头净亏, 由 2025-10-11~10-26 单边极端负费率窗口主导, 单笔低见 −1.56%/4h), 但近 90 天已归于 +2.56%(年化约 +10.4%), 转为对空头的小幅顺风。 机械分 +1(🟡谨慎), 本档补充解出维度 5(上市 333 天≈11 个月, 落”6-12 个月”档 0 分, 不改变总分但补齐验证)。升深三条逐条不命中(方向未判 short / 分数远不到 −4 / 无法定出具体 cliff 日期), 综合方向判 neutral, 核心监控点是那两个”注资一次零转出”归属合约的首次对外转账。 三态: ✅ Tier-1(附URL/API实测) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无

⚠️ 方法论警告(务必先读, 本档实测踩到的坑)

  1. 撞名排查, 用价格量级一次性排除四个候选: CoinGecko coins/list 精确匹配 symbol=open 共 5 条 —— opendoor-technologies-dinari-tokenized-stock(Dinari 代币化 Opendoor 股票, 价 $3.47/市值仅 $3,966)、openfacilitator(Solana, 价 $6.76e-6/市值 $6,756)、open-stablecoin-index(价 $0.342/市值仅 $151,975)、open-tony(TON meme, 价 $6.38e-5/市值 $319,010)、以及本档标的 openledger-2(价 $0.211356/市值 $45.6-65.5M, 视数据源不同)。只有 openledger-2 与 Binance OPENUSDT 现货 $0.212/永续标记价 $0.21195 处于同一数量级(互差 <0.5%), 其余四个候选价格或市值相差 2-5 个数量级, 一次性排除, 无需逐个深挖。
  2. 合约反查是最终锁定手段, 且双链交叉一致: GET /coins/ethereum/contract/0xa227cc36938f0c9e09ce0e64dfab226cad739447 与 GET /coins/binance-smart-chain/contract/0xa227cc36938f0c9e09ce0e64dfab226cad739447 均返回 id=openledger-2——同一合约地址被 CoinGecko 同时登记为 Ethereum 与 BSC 两条链的资产(疑似 CREATE2 确定性部署, 而非跨链桥两端地址巧合相同), 双链反查结果一致, 是本档身份判定的最终依据。
  3. 链上 name()/symbol() 在两条链上不完全一致, 但不影响身份判定: 以太坊主网 name()="Open" / symbol()="OPEN"; BSC name()="OPEN" / symbol()="OPEN"(两字段相同)——均经两个独立 RPC 端点(ethereum-rpc.publicnode.com/eth.merkle.io/eth.drpc.org/bsc-rpc.publicnode.com)交叉复核, 排除单一节点读错的可能。name() 字段本身的链间差异([Open] vs [OPEN])判定为项目方部署时的疏漏, 不构成身份存疑。
  4. 归属合约的选择器探测: 74 个 PUSH4 候选里只有 2 个真实可调, 且都不是日程字段——对 Top2 归属合约(0x3755946d...)做 re.findall(r"63([0-9a-f]{8})", code) 提取到 74 个候选(含 5 个明显是字符串数据误报, 如 616c6c20=“all ”), 逐个单独 eth_call(非批量, 因免费 RPC 不允许批量请求)实测: 仅 0bdf5300(返回 OPEN 代币地址, 判定为 token()-类 getter)与 137c68fa(返回 162,911,724.1269×1e18, 与该合约当前余额逐位相等, 判定为 totalAllocation()-类 getter)有非空返回, 其余 72 个(含手动 keccak256 计算的标准候选 start()/cliff()/duration()/beneficiary()/released()/releasable()/owner() 等 25 个)全部 revert。⇒ 该合约的归属日程字段不是标准 OZ VestingWallet 接口, 具体自定义命名未破解, 维度 2 的确切解锁日期本轮无法给出, 明确标 ⚪ 而非假设为零。
  5. 两次快照之间, 同一批地址余额出现真实变动, 不是缓存问题: Ethplorer(约 18:43 UTC 读取)与 GoPlus(约 18:50 UTC 读取)对同一批地址的余额读数不同 —— 例如 0xdcb54e...(操作钱包)从 13.25%(132.5M)变为 17.95%(179.5M), 0x453243d0... 从 0.5%(5M)变为 4.5%(45M)。经查 0x453243d0... 的 OPEN 转账历史(Ethplorer getAddressHistory), 该地址在 2025-11~2025-12 持续收到多笔转入、2026-04 与 2026-07 各有大额转出(单笔最高 400 万枚), 是一个持续活跃的运营/生态分发钱包, 而非静态锁仓——两次快照之间的差异是真实链上活动, 非数据源不一致。

A) 身份核验 ✅(合约地址双链反查为最终锚点, 四个同 symbol 候选按价格量级排除)

维度结果来源
CoinGecko symbol 精确匹配coins/list 全量匹配 symbol=open 共 5 条, 详见方法论警告①, 仅 openledger-2 与 Binance 价格量级吻合CG coins/list
合约反查(Ethereum)GET /coins/ethereum/contract/0xa227cc36938f0c9e09ce0e64dfab226cad739447 → id=openledger-2 ✅CoinGecko contract API
合约反查(BSC)GET /coins/binance-smart-chain/contract/0xa227cc36938f0c9e09ce0e64dfab226cad739447 → id=openledger-2 ✅(与 ETH 侧一致)CoinGecko contract API
链上实调 — Ethereum 主网name()=“Open” / symbol()=“OPEN” / decimals()=18 / totalSupply()=1,000,000,000.000000(2 个独立 RPC 交叉核实) ✅eth.merkle.io + eth.drpc.org eth_call
链上实调 — BSCname()=“OPEN” / symbol()=“OPEN” / decimals()=18 / totalSupply()=64,230,706.512475(跨链桥出部分, 见 C 节) ✅bsc-rpc.publicnode.com eth_call
Binance 现货OPENUSDT, baseAsset=OPEN, status TRADING ✅Binance Spot exchangeInfo
Binance USDⓈ-M 永续OPENUSDT, contractType PERPETUAL, status TRADING, onboardDate 2025-09-08 13:00:00 UTC(1757336400000) ✅Binance Futures exchangeInfo
Bybit 永续OPENUSDT linear perpetual, launchTime 2025-09-08 13:04:15 UTC(与 Binance 同日, 差 4 分钟), fundingInterval 240 分钟(4h)✅Bybit instruments-info
Gate.io 现货OPEN_USDT tradable, buy_start 2025-09-08 13:00:00 UTC ✅Gate spot pairs
MEXC 现货OPENUSDT, firstOpenTime 2025-09-08 11:00:00 UTC, contractAddress: 0xA227Cc36938f0c9E09CE0e64dfab226cad739447(与本档合约逐字符一致, 独立确认) ✅MEXC exchangeInfo
OKX 现货 + 永续全量 1,336 个现货 instId + 全量 SWAP instId 精确核查, 均零命中, OKX 未上 ❌OKX instruments
CoinGecko 分类Artificial Intelligence (AI) / Smart Contract Platform / BNB Chain Ecosystem / Ethereum Ecosystem / Layer 2 (L2) / Rollup / Binance HODLer Airdrops / Binance Alpha SpotlightCG openledger-2
GoPlus 安全直读(Ethereum)is_mintable=0 / is_proxy=0 / is_honeypot=0 / selfdestruct=0 / transfer_pausable=0 / owner_percent=0 / creator_balance=0 / holder_count 25,921 ✅GoPlus token_security

价格快照(2026-08-07 11:01 UTC): Binance 现货 last $0.2113(24h 高 $0.2195 / 低 $0.2043) / Binance 永续 markPrice $0.21195 / CoinGecko $0.211356 / MEXC simple/price $0.211339 —— 四源互差 <0.5% ✅, 判定无跨源操纵迹象。市值 $45.6-65.5M(视 circulating supply 口径而异, 见 C 节数据源分歧), FDV $211.3M(1,000,000,000 × $0.2113, 分母已链上核实, 见 B 节)。

B) ⭐⭐ 增发/供给判据 ⓪-①-②-③ 全部走完, 结论: 固定总量可信

⓪ 前置(代理三问): 以太坊主网合约 0xa227cc36938f0c9e09ce0e64dfab226cad739447 的 EIP-1967 三槽(implementation / admin / beacon, 三个都读, 非只读 implementation)全部为 0x0; 字节码 2,005 字节(非典型代理壳体积), owner() 直接 revert(代币合约本体无 owner 修饰函数)。⇒ 非代理, 无升级路径, 排除”今天没有 mint 明天可能有”的情形(区别于 NAORIS 型陷阱)。

① 最硬 — totalSupply() 历史存档回溯(3 个跨度 335 天的采样点, 全部相等):

采样点区块时间(UTC)totalSupply()
TGE 前 2 天23,304,9532025-09-06 15:28:591,000,000,000.000000
中点24,622,5532026-03-09 21:19:111,000,000,000.000000
当前25,702,5532026-08-07(今天)1,000,000,000.000000

三点逐位相等, 跨度 335 天零变化 ⇒ 物理上未发生任何铸造/销毁净增减(与 ERC20Burnable 的 burn 功能不矛盾, 只是净额未变, 说明实际也未发生过 burn 活动)。

② PUSH4 选择器提取(全字节码, 非猜测): 提取 22 个候选 —— 06fdde03(name）095ea7b3(approve）18160ddd(totalSupply）23b872dd(transferFrom）313ce567(decimals）42966c68(burn(uint256)）70a08231(balanceOf）79cc6790(burnFrom）95d89b41(symbol）a9059cbb(transfer）dd62ed3e(allowance）4e487b71(Solidity Panic 错误)、e602df05/ec442f05(经 OpenChain 反查确认为 OZ v5 自定义错误 ERC20InvalidApprover/ErrorInvalidReceiver)、其余 9 个逐个 eth_call 探测均 revert 无返回(非合法入口, 大概率是嵌入的错误选择器数据被 PUSH4 误报)。全程未出现 mint(address,uint256)=40c10f19、mint(uint256)=a0712d68、cap()=355274ea、maxSupply()=d5abeb01 等任何增发/上限相关选择器。

③ 标准选择器扫描(仅作快速排除): 与②结论一致, 无 mint 类命中。

官方文档交叉确认(openledger.gitbook.io/openledger/contracts/open.md): 明文”Fixed supply: 1 billion tokens… No additional minting capability… No mint function beyond initial supply… No upgradeable patterns to ensure immutability… implements ERC20Burnable”。四条独立证据(⓪非代理 + ①历史存档不变 + ②③无 mint 选择器 + 官方文档)全部闭合一致 ⇒ 本档判定: max_supply==total_supply==1,000,000,000 为真, 增发风险基本排除(区别于 LIGHT/JST/MANTA 等本仓已发现的追踪器字段失真案例)。

C) 持仓集中度 — 结构高度像团队/机构池, 但解不出确切参数

供给口径分歧(数据源不一致, 如实列出不强行调和):

来源循环供给占比
CoinGecko215,500,00021.55%
CoinMarketCap309,580,92030.96%

两者相差 43.6%, 均低于”总供给减去 Top1+Top2+Top3”的朴素余数(46.21%), 说明追踪器把不止这三个地址计入非流通口径。本档不强行取舍, 仅列出分歧。

Ethereum 主网 Top6 持仓(GoPlus + Ethplorer 双源交叉, 快照 2026-08-07 18:43-18:50 UTC):

排名地址占比类型关键发现
10xf87cc540229bb20027e8be36065856df82bcc85a22.5%(225,000,000 整数)EOAnonce=0, ETH 余额 0, 自收到代币起零操作, 单签(非 Safe)
20x3755946d9adad8c8bb1ed4caa2cd8d3a0241d9f316.29%(162,911,724.1269)合约(15,381 字节)2025-09-02 19:43:35 UTC 由 0x14535c2ca329482b7a75192d25e6b03e4c568e1d 创建(TGE 前 6 天), 仅被注资一次(来自 #4), OPEN 转账历史仅 1 条(入账), 11 个月零对外转出
30x373c97ec1a76f1c06cbe7b158a0392fd706dba3915.00%(150,000,000 整数)合约(同 15,381 字节字节码)2025-09-02 20:40:35 UTC 由同一部署者创建(与 #2 相隔约 1 小时), 同样仅注资一次、零对外转出
40xdcb54e221ad723fad61ae6807011a55c8bdbb7fa13.25%→17.95%(两次快照间变动, 见方法论警告⑤)EOAnonce≥50, 持续活跃, 是 #2、#3 的资金来源, 且持续向数十个不同地址小额分发 OPEN, 判定为运营/生态分发钱包
50xb548a9d3e8a3fbd821bd52fb915d752bdc8cf6796.42%-6.48%合约(11,081 字节)余额(64,230,706-64,758,280)与 BSC 侧 totalSupply()(64,230,706.512475)几乎逐位吻合, 判定为跨链桥/lockbox, 非团队持仓
60xf977814e90da44bfa03b6295a0616a897441acec4.06%(40,584,010)EOA与本仓 tokens/DeFi/NOM/NOM.md 等既有档案标注的 “BNB20”(已知币安关联地址)地址完全一致, 判定为交易所关联钱包

Top1 + Top2 + Top3 合计 53.79% 供给集中在”单签且零操作的 EOA”或”注资一次零转出的合约”里, 结构上高度类似团队/投资人归属池, 但:

  1. 无法从外部解出归属参数: 对 #2 合约做 PUSH4 提取得到 74 个候选, 逐个(非批量, 免费 RPC 拒绝批量请求)eth_call 实测, 仅 0bdf5300(→ 返回 OPEN 代币地址, 判定 token())与 137c68fa(→ 返回 162,911,724.1269 × 1e18, 与该合约当前余额逐位相等, 判定 totalAllocation())有非空返回。用 Crypto.Hash.keccak 手动计算(非猜测)标准归属接口选择器 start()/cliff()/duration()/beneficiary()/released()/releasable()/owner() 等 25 个逐一探测, 全部 revert。⇒ 该合约用的是非标准命名的自定义归属逻辑, 本轮解不出确切 cliff/线性释放参数。
  2. 官方 tokenomics 页面本身是空的: openledger.gitbook.io/openledger/token/openledger-token.md 页面明文标注 “WIP - Subject to change”, 不含任何分配百分比/归属日程。第三方追踪器(CryptoRank)给出的分配表内部不自洽(四类合计 105%, 且”下次解锁 283.7B 枚”这一数字对总量僅 10 亿的代币而言物理上不可能), 判定为不可信, 未采信。Binance Research 页面(WebFetch 提取)给出”总融资 $15M, TGE Q3 2025”, 及一个明显不完整的分配子表(Community 13.55% + HODLer Airdrop 1.00% + Ecosystem 2.00% + Liquidity 5.00% + Institution/Project 7.00% = 仅 28.55%, 大概率遗漏了 Team/Investor/Foundation 等大头类目), 同样不采信其分配百分比结论。

⇒ 维度 2(解锁压力)与维度 3(VC/团队持仓 %)本档标 ⚪ 未核, 但不是”未发现风险”——已确认的结构事实是: 53.79% 供给处于两类”高度疑似锁定但形式不同”的账户里, 且11 个月内该结构没有发生任何对外转移。一线扳机应盯这两个归属合约的首次对外转账, 而非猜测一个不存在证据支撑的具体日期。

D) 需求侧 / 真实使用 / 价值捕获

#拷问结论
1谁真付费?✅ DefiLlama 收录 fees 维度(protocol id 7197): 用户为”购买 AI credit 访问模型”与”创建 datanet”支付 OPEN, 官方方法论明文”100% of collected fees are protocol revenue at the time of payment” —— 这是真实付费, 不是 vanity metric
2规模有多大?🔴 24h $1,836 / 7d $9,843 / 30d $39,377 / 1y $215,657 / 全历史 $217,493(仅追踪自 2025-12-30 起, 约 7 个月数据)。30d 年化 run-rate ≈ $47.3 万, 对 $45.6M 市值 P/S ≈ 96 倍、对 $211.3M FDV P/S ≈ 446 倍 —— 真实但极小, 与市值/FDV 严重不匹配
3价值进代币吗?⚪ 未找到(非”已证实不存在”)—— DefiLlama 方法论原文: “Credit-related funds may later be distributed to model contributors from the vault”(强调分给数据/模型贡献者, 未提及分给普通持币人/质押者); 官方 Staking 文档(openledger-network/staking.md)仅说”奖励通过智能合约按活跃度程序化分发”, 未说明资金来源是协议收入还是代币增发, 本档判定该问题 ⚪ 未核
4Why sell?🔴 ①53.79% 供给结构上疑似锁定但无法证实具体解锁日期, 一旦启动缺乏预警窗口 ②OI/±1%深度达 339 倍, 一旦出现方向性抛压, 订单簿完全无法承接 ③现价距可持续低点仅 +49.8%, 下行空间比表面数字(距真实极值 +71.3%)更窄
5可外包性(moat)?🧠 “AI 数据/模型上链归因+分成”叙事在 AI 赛道具备一定差异化(不同于纯算力类 DePIN AI 项目), 但 fees 规模证明该叙事尚未转化为可观测的真实需求, moat 是否存在缺乏收入增长佐证

E) 衍生品 / 流动性(深度已取到收敛, 用档/返档一并列出)

Binance USDⓈ-M 永续(2026-08-07 ~11:00 UTC, limit=1000, 逐档累加至 ±1% 未触及返回上限, 判定未截断):

指标数值
标记价$0.21195
OI47,028,821 枚(1 合约=1 OPEN, 无乘数, stepSize=1/quantityPrecision=0 已核) ≈ $994 万 名义敞口
±1% ask 深度$29,275(用 21/931 档, 未截断)
±1% bid 深度$44,877(用 21/456 档, 未截断)
±2% ask/bid$164,903 / $103,763
OI/±1%ask≈ 339 倍 —— 相对持仓量流动性极薄

Binance 现货(同期, limit=1000, 同样未截断): ±1% ask $20,270(用 21/1000 档) / ±1% bid $25,134(用 21/236 档)。

跨所覆盖: Binance(现货+永续) / Bybit(永续, 同日上线) / Gate.io(现货) / MEXC(现货) —— OKX 未上(全量核查零命中)。

资金费率全史(⚠️ 显式传 startTime+endTime 逐 25 天窗抓取, 非只传 startTime 的静默截断法; 结算间隔逐差值实测恒为 4 小时, 非默认假设的 8 小时):

窗口记录数累计费率年化说明
全史(334 天)2,001−50.88%约 −55.8%/年76.8% 期数为正但被 2025-10-11~10-26 的极端负费率窗口拖累(单笔低见 −1.56%/4h), 该窗口与上市初期崩盘+2025-10-10 全市场闪崩同期
近 90 天541+2.56%约 +10.4%/年已归于常态, 对空头形成小幅顺风
近 30 天182+0.91%约 +11.1%/年与 90 天口径一致
近 7 天43+0.215%约 +11.2%/年同上

符号约定: 费率为负=空头付多头, 空头损益=+Σrate。⇒ 全史空头是净亏钱的(上市初期崩盘期极端负费率所致), 但近三个月转为对空头有利的小额顺风。

F) 价格三口径与估值适用性

Binance 全史日线(334 根, 2025-09-08 上市日至今, 未做 100 根截断):

口径数值日期说明
真实历史最高$3.652025-09-08(上市当天)当日收盘仅 $1.4347(收/高=0.39), 判定为打新炒作插针, 不可作估值锚点
CG/CMC 标称 ATH$1.82 / $1.85同为 2025-09-08约为真实插针一半, 但同样落在上市当天, 无论采信哪个数字都不可用
真实历史最低$0.12342025-10-10当日收盘 $0.3665(收/低=2.97), 与本仓已知的 2025-10-10 全市场闪崩日同期, 判定为不可持续插针
CG 标称 ATL$0.1394492026-03-06与下方可持续簇几乎重合, 判定 CG 该字段准确(ONG 型正例)
CMC 标称 ATL$0.1392026-01-31该日实际低点为 $0.1329(收 $0.1481, 收/低=1.11), 与其自身标称值不完全对应, 判定 CMC 该字段不如 CG 精确
可持续低点(决策口径)≈$0.140-0.1422026-02-23~03-09(2.5 周密集簇, 收/低比普遍 1.00-1.06)另有 2026-07 中旬($0.145-0.147)一次回踩确认

⭐ 主会话独立复核(2026-08-07): 供给侧与价格三口径全部成立。

链上: name()="Open"  symbol()="OPEN"  totalSupply = 1,000,000,000
EIP-1967 **三个槽全零**(implementation / admin / **beacon** 都读了)⇒ 非代理 ✅
判据① 归档 5 点: 2025-09-06 / 2025-11-29 / 2026-02-21 / 2026-05-15 / 2026-08-07
                 全部 = 1,000,000,000, 最早点**早于 TGE(2025-09-08)两天** ✅

Binance OPENUSDT 全史日线 334 根重打:

真实 ATH  $3.6500 @2025-09-08  当日收盘 $1.4347       ← 上市日插针
真实 ATL  $0.1234 @2025-10-10  当日收盘 $0.3665  **收/低 = 2.97×**  ← 闪崩插针, 不可作支撑
CG 标称 ATL $0.139449 @2026-03-06; 实测该日 low $0.1404 / close $0.1419 = **1.01×**
低点簇: 2026-01-31 $0.1329(1.11×) · 02-06 $0.1377(1.19×) · 02-28 $0.1402(1.06×)
        03-02 $0.1405(1.02×) · 03-06 $0.1404(1.01×) · 03-07 $0.1390(1.06×) · 07-13 $0.1406(1.07×)
⇒ **确有一簇 $0.133–0.141、收盘紧贴最低价的低点**, CG 的 ATL 正落其上。**本档判定成立。**

🧠 这是该规律的第 4 例, 归纳可以再收紧一档(n=4):

ONG  : 真实极值 $0.03640 < **CG $0.04061**  ≈ 可持续低点 $0.04069
OGN  : 真实极值 $0.0113  < **CG $0.01417**  ≈ 可持续低点 $0.0142
OPEN : 真实极值 $0.1234  < **CG $0.139449** ≈ 可持续低点 ≈$0.1404
O    : 真实极值(TGE 薄盘印) < **CG 值**      < 可持续低点 $0.3766

四例无一例外: CG 的 ATL 落在 [真实极值, 可持续低点] 区间内, 且三例几乎等于可持续低点。 ⇒ 再次印证: 拿”真实极值”当支撑位, 往往比直接用 CG 的 ATL 更错。 ⚠️ 但 CG 的 ATH 字段照旧不可信 —— 本例 CG 报 $1.82 而实测 $3.65, 少报 50.1%。 ATL 与 ATH 两个字段的可靠性不对称, 不要一起下结论。

现价 $0.2113 距三口径: 距真实极值 +71.3%(描述用) / 距 CG 标称 ATL +51.5%(说明追踪器准不准) / 距可持续低点 +49.8%(决策用)。

给出的 ATH 恢复估值(公允区间 $19.6M-$78.4M, 中位 $39.2M, 当前/公允=116%)本档判定不可采信 —— 输入的 ATH 本身就是上市当天的炒作插针, 该方法论的失效判据①(ATH 落在打新炒作窗口)精确命中, 不采信其”轻度高估”的结论。

G) Trap Screener 评分

1. MC/FDV          🟠 -1 偏低(约 21.5-22%, 解锁压力大)
2. 解锁压力         🟡 未核(工具口径, 与本档 C 节人工核实结论一致 — 结构疑似锁定但解不出具体数字)
3. VC/团队持仓      🟡 未核(工具口径, 与本档 C 节人工核实结论一致)
4. 上市价/VC        🟢 +2 接近可持续低点代理(约 1.5 倍, 非真实私募入场价, 见下方说明)
5. 上市时长         🟡 未核(工具因 genesis_date 字段缺失无法打分)
总分: +1（🟡 谨慎 Caution）

本档补充: 维度 5 工具因 CoinGecko genesis_date 字段缺失而空分, 但本档已从 Binance/Bybit onboardDate/launchTime 精确核实上市日为 2025-09-08, 距今 333 天(约 10.9 个月), 落在评分表”6-12 个月”档 ⇒ 应记 0 分(不改变总分, 因原本就是空分), 但已核维度数从工具隐含的 2 个提升到 3 个(维度1、维度4[代理指标而非真实私募价]、维度5)。维度 4 使用的是”现价/可持续低点”的代理倍数, 非真实一级市场入场价(该数字本仓未查到), 不构成 Tier-1 上市价/VC 倍数, 已在评分含义栏标注。未做 override, 机械分与人工判读方向一致。

H) 升深三条逐条判定(命中任意一条即触发, 本档全部不命中)

条件判定依据
① 方向 = short不命中本档综合方向判 neutral(见 I 节), 未判定为 short
② trap ≤ −4 且已核维度 ≥3不命中trap = +1, 远高于 −4 阈值(即便已核维度数达标, 分数本身不满足)
③ 3 个月内有可定日期且链上可验证的 cliff不命中已确认 53.79% 供给处于结构上疑似锁定的账户(C 节), 但穷举 74 个 PUSH4 候选选择器逐个实调后仍解不出 start()/cliff()/duration() 等具体归属参数, 无法给出一个”可定日期”——这是”暂时解不出”而非”确认无 cliff”, 不满足条件③要求的”positively identified date”

三条均不命中, 不触发升深。但 C 节的结构性发现(两个归属合约注资一次后 11 个月零转出)具备潜在升深价值 —— 若未来观察到这两个合约任一发生首次对外转账, 应立即重新评估并考虑派深度档。

I) 信号结论

项目内容
方向中性(neutral)。偏空证据: fees 相对市值/FDV 极度稀薄(P/S ≈ 96-446 倍)、53.79% 供给结构性集中在疑似锁定账户且解不出确切日程、OI/±1%深度达 339 倍流动性极薄、circulating supply 数据源分歧(CG 21.55% vs CMC 30.96%)反映数据质量本身存疑。偏多/缓和证据: 增发风险已基本排除(四条独立证据闭合)、现价已较真实峰值回撤 94.2% 且贴近一个经交叉验证为真实的可持续低点簇(仅 +49.8%)、近 90 天资金费率已从崩盘期极端负值恢复常态并转为对空头小幅顺风(而非多头拥挤的逼空前兆)、真实付费需求虽小但确实存在(非纯 vanity metric)。两方向证据均不足以支撑高信心单向判断, 且升深三条无一命中, 判定 neutral
信心中低 —— 身份(合约反查双链一致)/供给上限(四条独立证据)/衍生品(全史资金费率+收敛深度)三块完成 Tier-1 核实, 信心高; 但维度2/3(解锁压力、VC/团队持仓%)、官方分配百分比、私募轮投资人名称(本轮 WebSearch 配额已耗尽, 多个第三方 tokenomics 页面 404 或信息不完整)均未能核实, 是主要不确定性来源
可执行性不建议现价裸多裸空。裸空的核心障碍是 OI/深度比 339 倍下执行风险极高且缺乏可定日期催化; 裸多的核心障碍是 53.79% 供给结构性集中且真实解锁机制未知, 一旦触发缺乏预警窗口。优先监控 C 节两个归属合约(0x3755946d.../0x373c97ec...)的首次对外转账事件, 以及 Top1 dormant 钱包(0xf87cc540...)是否开始有链上活动
失效/触发信号①归属合约 #2 或 #3 出现首次对外转账(升深触发) ②Top1 dormant EOA 出现任何链上操作(nonce 从 0 变化) ③官方发布完整分配百分比与归属日程(填补维度2/3 缺口, 可能改变结论) ④DefiLlama fees run-rate 出现数量级增长(价值捕获叙事验证) ⑤价格跌破 $0.140-0.142 可持续低点簇(新低确认)

J) 数据源(按 Tier)

Tier-1(✅ 实时/直接):

  • ✅ CoinGecko openledger-2 — 价格/分类/供给字段/ATH-ATL

  • ✅ CG contract 反查(ETH) / CG contract 反查(BSC) — 身份锁定

  • ✅ Binance Spot exchangeInfo / Binance Futures exchangeInfo — 上市确认/标记价/OI/深度/资金费率全史/K 线全史

  • ✅ Bybit instruments-info — 交叉上市确认

  • ✅ Gate.io spot pairs / MEXC exchangeInfo — 交叉上市确认+合约地址二次核验

  • ✅ OKX instruments — 未上市确认(全量核查)

  • ✅ GoPlus token_security — mint/proxy/honeypot 自动化扫描 + Top10 持仓快照

  • ✅ Ethplorer getTopTokenHolders / getAddressHistory / getAddressInfo — 持仓明细/转账历史/合约创建信息

  • ✅ 链上 RPC 直读(eth.merkle.io / eth.drpc.org / ethereum-rpc.publicnode.com / bsc-rpc.publicnode.com) — name()/symbol()/totalSupply()/EIP-1967 三槽/PUSH4 选择器提取与逐个实调/历史区块存档回溯

  • ✅ OpenChain 签名反查 / 4byte.directory — 未知选择器反查

  • ✅ DefiLlama protocol API / DefiLlama fees API — fees/revenue 全史与方法论

  • ✅ openledger.gitbook.io — 官方文档(合约设计/staking 说明)

  • 🟡 Binance Research(WebFetch 提取, 页面本身未附独立可引用 URL) — 总融资 $15M/TGE Q3 2025, 分配子表判定不完整未采信

  • 🟡 CryptoRank(WebFetch 提取) — 分配表内部不自洽(合计 105%, 解锁数字物理不可能), 未采信

  • 未核(⚪):

  • ⚪ 两个归属合约(0x3755946d.../0x373c97ec...)的确切 start()/cliff()/duration() 归属参数 —— 74 个 PUSH4 候选逐个实调后仍未解出(非标准接口命名)

  • ⚪ 官方完整分配百分比表(团队/投资人/生态/社区各占比) —— 官方文档页面本身标注 “WIP”, 第三方追踪器数据不自洽

  • ⚪ 私募轮具体投资人名称 —— 本轮 WebSearch 配额已在会话内耗尽, 多个候选来源(CryptoRank fundraising 子页/DropsTab/Etherscan 地址标签页)均 404 或被拦截

  • ⚪ Staking 奖励资金来源(协议收入 vs 代币增发) —— 官方文档未说明

  • ⚪ 0xdcb54e...(#4)与 0x453243d0... 两个活跃运营钱包的官方身份标签(基金会/做市商/生态基金等)

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