Q (Quack AI) — 深度档研究报告
📅 报告日期: 2026-08-08 · 复核到期: 2026-09-07 📏 档级: 深度档（由轻量档 v1.0 升级；触发判据: 3 个月内可定日期 cliff） 本档已核 ✅: 创世 10B 铸造与 5B 跨链销毁逐笔 log 还原、与两链 totalSupply 逐 wei 对账闭合 · 桥的类型由推断升级为合约常量实测(Wormhole NTT
mode()=1=BURNING) · 五个 Gnosis Safe 的getOwners()/getThreshold()全部实调 + 历史 owner 轮换逐笔解码 · TimelockControllergetMinDelay()/角色归属/提案队列 · 增发权的真实链路(桥可升级 ⇒ 零延迟无限增发) · ETH 侧 191 个持有人全量枚举、逐 wei 闭合 · BSC 侧 18,696 个持有人全量枚举 + Top120 逐个定性 · cliff 三源核验 · 竞品估值 · 七个场所盘口深度实测。 未核 ⚪: 五把私钥背后的自然人 · BSC 侧 920,111,020 枚单钥 EOA 的最终受益人 · 0xda6f8a70(700M/7%) 与官方八桶的对应关系(官方无 7% 桶) · Q402 的独立链上费用/交易量 · 两链 21,697.4 枚供给缺口的确切去向。🎯 一句话定性: Q 是 Quack AI 的治理代币, Wormhole NTT 销毁-铸造双链(ETH+BSC)。本档确认了轻量档最重要的一条结论(两链应相加), 但推翻或大幅修正其五条: ①”两个 Safe 迄今零释放” —— Core Team 成立(双源确认), Investors 不成立(2025-10-16 转出 99,999,900 枚, 2026-03-15 才转回); ②”2026-09-02 有 21% 供给(2.1B)的 cliff” —— 实际当日只解锁 84,000,000 枚(0.84% 供给), 轻量档把量级夸大了 25 倍; ③”锁仓依赖多签自律” —— 五个 Safe 用的是同一套密钥体系, 2026-05-23 前更是同一组三把私钥, 任取 2 把即可支配 42.67% 供给; ④”minter 是 Beacon Proxy” —— 是标准 EIP-1967 实现槽的 UUPS 代理, 且其升级权不在 48h Timelock 之下 ⇒ 2 把私钥可零延迟无限增发; ⑤”真实流通 43.08%” —— 链上实测可交易盘约 16.5%, CMC/DropsTab 口径高估约 2.6 倍。 三态: ✅ Tier-1(链上/官方一手/交易所 API 实测) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无
⚠️ 方法论记录（先读）
1. 🔴 “余额等于配额” ≠ “从未动过” —— 本档最值得记的一条。 轻量档由”Safe 余额与名义配额分毫不差”推出”迄今零释放”。本档用两个互相独立的技术栈复测(源①Tenderly 公共网关全区间 eth_getLogs;源②Safe Transaction Service api.safe.global/tx-service/eth/, Safe 官方索引器而非 RPC 节点), 两源一致地推翻了它一半: Core Team Safe 转出 0 笔, 但 Investors Safe 有 2 笔转出共 99,999,900 枚 —— 因为该 Safe 实收 1,200,000,000 枚(不是 1.1B), 转出 100M 后余额才”恰好等于”配额。
2. 公共 RPC 能力差异极大, 但本例失败方式是显式的。 BSC 公共节点对历史状态一律 missing trie node、对 eth_getLogs 一律 exceed maximum block range: 5000(显式报错, 非静默空结果);Ethereum 侧 10 个端点里只有 gateway.tenderly.co/public/mainnet 支持 250 万区块全区间 getLogs。⇒ 本档所有 “n=0” 结论均已换源复测。
3. BSC 持有人枚举是分页快照, 不是单区块快照 —— 本档自曝的方法缺陷。 18,696 人分 187 页历时约 40 分钟, 合计 5000031495546720521593352309, 而同刻 totalSupply() = 4999905583138149290000000000, 多出 125,912.41 枚(+0.0025%)(分页期间发生了桥接/转账, 非链上异常)。⇒ ETH 侧可称”逐 wei 闭合”(191 人 2 页, 与 totalSupply 原始整数完全相等), BSC 侧不能, 其集中度百分比按 ±0.003% 不确定度理解。
4. CryptoRank 本次不能作 cliff 源, 必须点名。 其 __NEXT_DATA__ 只收录 8 个桶里的 1 个(Marketing & Growth), nextUnlockDate 字段值是 2028-10-02(该桶末期), 直接引用会得出”最近一次解锁在两年后”的错误结论;页面另有 3 处 blurred_row 付费墙假数据。⇒ cliff 三源改用 官方 GitBook + DropsTab __NEXT_DATA__ + 链上。
A) 身份核验 ✅（沿用轻量档, 复核无反证）
| 维度 | 结果 | 来源 |
|---|---|---|
| 合约(ETH/BSC 同址) | 0xc07e1300dc138601FA6B0b59f8D0FA477e690589, name()=“Quack AI Token”/symbol()=“Q”/decimals()=18 双链一致 | 双链 eth_call |
| 合约源码 ✅ 本档新增 | Sourcify chain 56 exact_match(2025-12-12): 合约名 PeerToken, 出自 Wormhole native-token-transfers 仓库 src/tokens/PeerToken.sol, solc 0.8.22+viaIR。双链字节码均 4,574B, 仅 31B 不同(EIP-712 cached domain separator 的链 ID 相关 immutable) ⇒ 功能等价;⚠️ ETH 侧未上 Sourcify, 由字节码近同推及, 标 🧠 | Sourcify v2 |
| 代理性 ✅ 本档新增 | 代币合约 EIP-1967 impl/beacon/admin 三槽全为 0 ⇒ 代币本身不可升级(绿旗) | eth_getStorageAt |
| 价格四源交叉 | CG $0.02246117 / CMC $0.022455 / DropsTab $0.022486 / Binance 永续 index $0.022485, 互差 <0.2% ✅ | 各源 API |
| 交易所 | Binance 只有 QUSDT 永续(underlyingSubType:["Alpha"], onboard 2025-09-02 07:30 UTC), 现货 3,680 个交易对精确匹配 0 命中;现货在 Gate/MEXC/KuCoin/Bitget/Kraken(Q/USD+Q/EUR, 轻量档漏) 及 8 家长尾所 | fapi+spot exchangeInfo / CG tickers |
| 发行价 · 融资 | launchPrice $0.007567 ⇒ 现价 = 2.97 倍;融资 $3.6M, 投资方 Animoca Brands / Kenetic Capital / Skyland Ventures / 071labs / Carv Labs / Merlin Chain / Scaling Labs(补上轻量档的 ⚪, 仍属 Tier-2) | CMC data-api · DropsTab |
| GitHub | CG developer_data 全为 0(stars/forks/4 周提交均 0) ⇒ 公开仓库无可测活跃度 | CG API |
B) 供给机制 —— 创世逐笔还原, 两链相加确认成立 ✅
轻量档由 38 个选择器推断为销毁-铸造式桥。本档升级为两条硬证据:
证据一 —— 合约常量: NttManager 0x50885ed2d42faad83915c8524f6288afec6444ed 两条链上 mode()=getMode()=1=BURNING, NTT_MANAGER_VERSION()=1.1.0, token() 双链均指回 Q。getPeer() 实测: ETH(Wormhole chainId 2) 只配 peer 4(BSC), BSC 只配 peer 2(ETH), Base(30)/Avalanche(6)/Arbitrum(23) 全零;另在 18 条主流 EVM 链同地址 eth_getCode 全部 0x ⇒ 只有两条链, 无第三链。
证据二 —— 创世逐笔(ETH 全区间 eth_getLogs, 42 笔 mint + 11 笔 burn):
blk 23187538 2025-08-21T06:02:23Z 0x0 → 0x1a282f06(部署者 EOA) 10,000,000,000 ← 全部 10B 铸在 Ethereum
blk 23187551 2025-08-21T06:04:59Z 0x1a282f06 → 0xd2d9c936 → NttManager → 0x0 5,000,000,000 ← 销毁 5B 换 BSC 铸 5B
blk 23189519 2025-08-21T12:40:47Z 0x1a282f06 → NttOwner Safe 0xe9b4a352 4,999,999,900
blk 23237311 2025-08-28T04:44:35Z Safe → Core Team Safe 0xe9d88cB5 999,999,900 (+100 试探)
blk 23238173 2025-08-28T07:38:23Z Safe → Investors Safe 0xD6fBB0D1 1,100,000,000
blk 23238177 2025-08-28T07:39:11Z Safe → Community Safe 0x78aC3af7 2,200,000,000
blk 23238180 2025-08-28T07:39:47Z Safe → 分发器 EOA 0xda6f8a70 700,000,000
─────────────
ETH 侧四桶合计 5,000,000,000 精确
对账(原始整数, 全部闭合):
累计 mint 10000105481494118570000000000
累计 burn 5000032762030357710000000000
净额 5000072719463760860000000000 == ETH totalSupply() ✅ 逐 wei 相等
⇒ 10B 是在 Ethereum 一次性铸出的, BSC 的 5B 是销毁-铸造换来的镜像, 两链相加不构成重复计数 —— 轻量档结论成立, 现在有创世级证据。
两链缺口 21,697.39808985 枚（−0.000217%）: ETH 相对 5B 多 72,719.46376086 枚(桥入净额), BSC 相对 5B 少 94,416.86185071 枚, 差额即缺口。已排除”第三条链”(peer 与 18 链 getCode 双否)。⚪ 剩余可能为在途桥接消息或 BSC 侧持币人自行 burn();BSC 公共节点有 5000 区块 getLogs 硬上限, 本档无法定论, 记为原因未知(≈$487, 无经济意义)。
“没有硬顶”是源码级事实: PeerToken 的 mint(address,uint256) external onlyMinter { _mint(...) } 无任何上限检查, 全文无 cap/maxSupply 变量;cap()/MAX_SUPPLY()/maxSupply() 三个 eth_call 双链全部 revert, 与源码一致。10,000,000,000 只是文档口径。
C) ⭐ 治理与增发权 —— 本档最重要的发现
C-1 五个 Safe, 一套密钥, 全部 2-of-3
| Safe | 地址 | 持仓 | threshold | owners |
|---|---|---|---|---|
| Core Team(10%) | 0xe9d88cB5B179034f3Fd45AfeF6e5AE0EEb5B5260 | 1,000,000,000 | 2/3 | A, B, C |
| Investors&Advisors(11%) | 0xD6fBB0D17d908411554E24B67CD22D0b0bA24Ceb | 1,100,000,000 | 2/3 | A, B, C |
| Community(ETH) | 0x78aC3af7a7FfB2AA28Dd80B62F968Ed87Bc2671e | 2,116,666,667 | 2/3 | A, B, C |
| Community(BSC, 同址) | 同上 | 50,000,003 | 2/3 | A, B, C |
| Gov Safe(持 Timelock 全部角色) | 0xD46CFe41A9FECcA97C3119226e386837e08324C8 | 0 | 2/3 | A, D, E |
| NttOwner Safe(持桥升级权) | 0xe9b4a352497598c896842E0180C742D0Bc1877E2 | 0 | 2/3 | A, D, E |
| BSC 分发 Safe(已清空) | 0x74d8bdf584a406b8c23ca430a13626a598633f55 | 0 | 2/3 | A, D, E |
A = 0x02ca45D242a1e2cD80F860a265E42A048c67B712 ← 出现在上表全部 7 个 Safe 里
B = 0xCb2C05fA84C0BBE061FFb10Aaa67393401bDd986
C = 0x76F7d405EC28625aC9f15aaE7c0Dd7debc33d6E8
D = 0x9CA211E1273B19A5744D29FDcb298b760972C36e
E = 0xE7ABA3A7d797e7B2bc359f3069FF13ae62d57DC8
整个体系只有 5 把私钥。 任取 {A,B,C} 中 2 把 ⇒ 立即支配 1,000,000,000 + 1,100,000,000 + 2,116,666,667 + 50,000,003 = 4,266,666,670 枚 = 总供给 42.67%, 无任何时间锁;任取 {A,D,E} 中 2 把 ⇒ 支配 Timelock 全部角色 且 支配桥的升级权(见 C-3);A 一把钥匙同时属于两个集合。
🔴 2026-05-23 的密钥轮换是本档挖出的关键史实。 Safe Transaction Service 解码 swapOwner(0xe318b52b) 逐笔:
2026-05-23 13:40:35Z CoreTeam nonce0 E → C 签名人 A + D ← 第一轮: 三个国库 Safe 各把 E 换成 C
2026-05-23 13:42:23Z Community nonce0 E → C 签名人 A + D
2026-05-23 13:43:35Z Investors nonce0 E → C 签名人 A + D
2026-05-23 14:06:35Z CoreTeam nonce1 D → B 签名人 A + C ← 第二轮: 再把 D 换成 B
2026-05-23 14:07:35Z Investors nonce1 D → B 签名人 A + C
2026-05-23 14:10:11Z Community nonce1 D → B 签名人 A + C
⇒ 2026-05-23 之前, 三个国库 Safe 与治理/桥 Safe 用的是完全相同的 {A,D,E} 三把私钥 —— 当时任取 2 把即同时掌握 42.67% 供给 + 无限增发权。项目方在 30 分钟内把国库侧换成 {A,B,C}, 但 A 仍横跨两边。这次轮换本身也证明: 多签有能力、也确实在 cliff 到期前对”锁仓”账户做结构性操作。
C-2 TimelockController: 48 小时, 一个 Safe 全包
0xf4c4776830352a230560e59bed5e251dac470cc4(两条链同址同配置): getMinDelay() = 0x2a300 = 172,800 秒 = 48 小时;全史只有 6 条日志(部署当时 5 条 RoleGranted + 1 条 MinDelayChange), CallScheduled/CallExecuted 至今 0 条 ⇒ 从未通过 Timelock 执行过任何操作;角色归属(getRoleMember revert —— 该实现非 Enumerable 版, 改用事件 + hasRole 双向确认): PROPOSER / EXECUTOR / CANCELLER 三个角色的唯一成员都是 Gov Safe 0xD46CFe41, DEFAULT_ADMIN = Gov Safe + Timelock 自身。
⇒ 提案人、执行人、取消人、管理员是同一个 2-of-3 Safe。 48 小时不是”社区审议期”, 是同一批人给自己设的公告期;DEFAULT_ADMIN 在该 Safe 手上意味着它可不经延迟增删角色成员。代币 owner() 是 2025-12-20 才从部署者 EOA 0x1a282f06 转给 Timelock 的 —— 前 4 个月(含 TGE)由单个 EOA 直接持有 owner 权限。
C-3 🔴 真正的增发路径绕开了 48 小时
Q.mint() ── onlyMinter ──▶ NttManager 0x50885ed2 (EIP-1967 impl 槽, UUPS, 非 Beacon)
├ ETH impl 0x03251697…b8b2 ├ BSC impl 0xd99f4922…9426
└ owner() ▶ NttOwnerProxy(execute(address,bytes) 任意转发)
ETH 0xecb7ff28…82da / BSC 0xcc5d55d9…d6be
└ owner() ▶ NttOwner Safe 0xe9b4a352 (2-of-3, {A,D,E})
NttManager 实现里有 upgrade(address) + onlyOwner(选择器 0x0900f010, OpenChain 命中)。因此:
{A,D,E} 里任取 2 把私钥 → 通过 NttOwnerProxy 的
execute()调NttManager.upgrade(恶意实现)→ 任意mint()。这条路径完全不经过 TimelockController, 延迟 = 0。
48 小时时锁只管代币的 owner() 级函数(setMinter/transferOwnership) —— 那反而是较慢的一条路。⇒ 轻量档把”无硬顶”评为 🟡 中(理由是 owner 为 Timelock)是错的, 本档上调为 🔴 高。 另: NTT 出站限额 getOutboundLimitParams() 返回 uint64 上限(≈1,844.7 亿枚/24h), 即桥的速率限制形同虚设;transceiver 只有 1 个(0x562f89c8…63a2)、getThreshold()=1 ⇒ 单一证明源, 无冗余。
绿旗(需并列): 代币合约本身不可升级、无黑名单、无暂停、无转账税、无 owner 提取函数;桥用的是 Wormhole 官方 NTT 框架而非自研;CertiK 审计(2025-09-01)。
D) ⭐ 2026-09-02 Cliff —— 三源核验, 量级修正 25 倍
| 源 | 类型 | 给出的内容 |
|---|---|---|
| ①官方 GitBook | Tier-1 一手 | /tokenomics/allocation.md: Core Team 10% + Investors&Advisors 11% 均为 “12-month cliff, 24-month linear vesting”;/tokenomics/releaseschedule.md: “Cliffs: Core Team, Investors, Advisors: 12-month cliff”、“TGE Circulating Supply: ~16.16%”、“Full Unlock Timeline: 37 months” |
②DropsTab __NEXT_DATA__ | 结构化第三方 | nextUnlockDetails.date = 1788307200000 = 2026-09-02T00:00:00Z, 当期合计 241,275,000 枚 = 2.41275% 总供给 = $5,423,379;逐桶: Core Team 40,000,000(unlockType:"CLIFF") / Investors&Advisors 44,000,000(CLIFF) / Community 81,083,333 / Ecosystem 40,541,667 / Treasury 19,433,333 / Marketing 16,216,667。两个 cliff 桶 unlockedTokens 均为 0, lastUnlockDate 均为 2028-09-02 |
③CryptoRank __NEXT_DATA__ | 结构化第三方(部分不可用) | vesting.tge_start_date = 2025-09-02 ⇒ TGE+12m = 2026-09-02 ✅;全解锁终点 2028-10-02 与官方”37 months”一致 ✅。但只收录 Marketing&Growth 一个桶, nextUnlockDate 字段值 = 2028-10-02, 不能用于 cliff ❌ |
| ④链上 | Tier-1 | Core Team Safe 余额 1000000000000000000000000000、Investors Safe 1100000000000000000000000000, 与名义配额精确相等;Core Team 两源零转出 |
三源日期一致: 2026-09-02（距报告日 25 天）。 但——
🔴 量级修正(本档最重要的数字更正): 轻量档写”21% 供给(约 2.1B 枚)的 12 个月 cliff 到期”, 读起来是一次性子弹。实际当日释放 = 40,000,000 + 44,000,000 = 84,000,000 枚 = 总供给 0.84%, 此后按月线性 25 期直到 2028-09-02。轻量档把单日冲击量夸大了约 25 倍。 与 PRL 那次相反 —— PRL 是官方写了 25% 子弹而轻量档读成了线性, 这次是官方写的就是线性而轻量档读成了子弹。“cliff”这个词两个方向都能骗人, 必须逐次去一手文档确认释放形态。
这不代表事件不重要, 而是重要性来自分母。 按 §E 实测的可交易盘 ≈1,646,072,489 枚:
2026-09-02 当期 84,000,000 枚(两个 cliff 桶) = 真实可交易盘的 5.10% ≈ $1.89M 名义
2026-09-02 当期 241,275,000 枚(全部六个桶) = 真实可交易盘的 14.66% ≈ $5.42M 名义
未来 12 个月 2,895,300,000 枚(241.275M × 12) = 真实可交易盘的 175.9% = 总供给 28.95%
对照: 全市场日成交(CG 现货 $1.94M + Binance 永续 $1.63M) ≈ $3.6M ⇒ 单月解锁 ≈ 1.5 个交易日的全部成交额
边际变化: cliff 前月释放约 157M 枚, cliff 后跳到 241M 枚 —— 月度供给增速一次性抬升 54%, 且此后 25 个月维持该水平。
两处源间分歧, 记录不静默取一: ①释放期数 —— 官方写 “24-month linear”, DropsTab 建模为 25 期 × 40M / 25 期 × 44M(乘积精确等于 1B / 1.1B);若严格按 24 期应为 41,666,667 / 45,833,333 枚/月, 差异 <5%, 首期确切枚数以 2026-09-02 当日链上转账为准。②Marketing & Growth 桶 —— 官方写 “1.9% unlocked at TGE, 5-month linear”, CryptoRank 与 DropsTab 均为 37 期 × 2.703%(2025-10-02 起, TGE 0%), 不可调和, 两个都列、都不采信;轻量档把两种说法写进同一格(“TGE 解锁 1.9%, 5 月线性(…每月 2.703%)“)是自相矛盾, 此处更正。
E) ⭐ 持仓集中度与真实流通盘 —— 全供给逐链还原
E-1 首要判据: 先排除交易所托管（本仓 BROCCOLI714/COLLECT/CROSS 的教训）
BSC Top120 里被明确排除、不计入内部人抛压口径的地址:
| 地址 | 持仓 | 排除依据(实测) |
|---|---|---|
0xc882b111a75c0c657fc507c04fbfcd2cc984f071 | 190,987,836 | EOA, nonce 3,170, BNB 余额 61,326 ⇒ 交易所级托管 |
0xadfffc33cdc9970349cbcea3d73ec343d6ed116d | 149,022,448 | EOA, BNB 余额 63,520 ⇒ 交易所级托管 |
0x73D8bD54F7Cf5FAb43fE4Ef40A62D390644946Db | 134,479,902 | UUPS 托管金库: getRouter() = 0xb300000b72DEAEb607a12d5f54773D1C19c7028d = Binance: DEX Router(BscScan/Etherscan 官方标签), 另有 signers()/operators()/admins()/InvalidDepositId()/emergencyWithdraw/EIP-1271 ⇒ 🧠 判为 Binance Alpha 链上托管/执行金库 |
0x0d0707963952…(nonce 15,556,217) · 0x1ab4973a48dc…(nonce 12,285,818) · 0x4982085c9e…(21,031,604) · 0x53f78a071d…(4,286,197) · 0xffa8db7b38…(BNB 7,407) | 100,238,769 合计 | 高 nonce + 大额 BNB ⇒ 交易所热钱包/大型做市商(其中 0x0d070796… 为 Gate.io) |
0x8Bafe0bdD3eB9ae0539f5B32e771C1a72A189b7f | 16,554,784 | token0()=USDT + factory=PancakeSwap V3 ⇒ 唯一有意义的 DEX 池 |
合计约 595M 枚(5.95% 供给)属托管/池子, 不构成做空论据。
E-2 ETH 侧: 191 个持有人, 逐 wei 闭合, 几乎没有散户
枚举 191 个持有人合计 = 5000072719463760860000000000 == totalSupply() ✅ 残差 0
1 0x78ac3af7… Community Safe 2,116,666,667 6 0x2fb5f8ce… EOA 83,333,333
2 0xd6fbb0d1… Investors Safe 1,100,000,000 7 0x0e70da7c… EOA 38,888,888
3 0xe9d88cb5… Core Team Safe 1,000,000,000 8 0x39041fa4… EOA 19,444,444
4 0x4367c314… EOA(单签) 505,555,560 9 0x7fe69c27… EOA 19,444,444
5 0x1cc8dd03… EOA(单签) 97,222,220 10 0xc5659981… EOA 19,444,444
────────────────────────────────────
Top10 合计 = 5,000,000,000 ← 恰好整数, 精确 50% 名义供给
其余 181 个地址合计 = 72,719.46 枚
⇒ Ethereum 侧 99.99855% 的币在 10 个项目相关地址里, 真实散户盘只有 7.27 万枚(约 $1,633)。 全部可交易盘都在 BSC —— 这与”唯一像样的 DEX 池在 PancakeSwap V3 BSC、ETH 侧全部 Uniswap V4 池加起来不到 $8K”完全自洽。
⚪ 一个未闭合的疑点: 创世第四笔 700,000,000 枚(7% 供给)进了 EOA 0xda6f8a708657ae2210c32e2ffcb3b6293829d913, 该地址已分 20 笔全部转出(节奏为每次先转 100 枚试探、再转 19,444,344 枚, 700M ÷ 19,444,444 = 36 期, 呈 36 个月线性形态), 当前余额 0。官方八个桶里没有 7% 的桶 ⇒ 链上分发结构与公开 tokenomics 对不上, 本档无法归因, 记为原因未知。
E-3 BSC 侧: 18,696 个持有人, 32.35% 供给躺在”从未发起过交易”的钱包里
| 分层 | 枚数 | 占 BSC | 占 10B | 按链上行为分类(Top120, 占 BSC 98.71%) | 地址数 | 枚数 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Top1 0x85d5a8bf… | 920,111,020 | 18.40% | 9.20% | 休眠 EOA(nonce == 0, 从未发起过任何交易, 多数 BNB 余额为 0 连 gas 都付不起) | 99 | 3,234,723,789(总供给 32.35%) | |
| Top5 / Top10 | 2,065,040,311 / 2,812,363,927 | 41.30% / 56.25% | 20.65% / 28.12% | 活跃 EOA(nonce > 0) | 12 | 1,414,540,498(其中约 595M 已判为交易所/托管) | |
| Top50 / Top100 | 4,230,109,000 / 4,854,287,768 | 84.60% / 97.09% | 42.30% / 48.54% | 合约 | 9 | 286,434,436(含 Community Safe 50M、DEX 池 16.6M) | |
| 其余 18,596 个地址 | ≈145.7M | 2.91% | 1.46% |
🔴 Top1 的来历已查清: 0x85d5a8bf645c698e5f318a275007c4de047acc7b 是单私钥 EOA(nonce=4, BNB 0.005), 其 920,111,020 枚全部来自 BSC 侧 Safe 0x74d8bdf5…(owners = {A,D,E}, 即治理密钥组) 在 2026-05-27 17:12–17:52 UTC 的 40 分钟内分 6 笔推出的 990,888,696 枚, 该 Safe 现余额为 0;此后该 EOA 于 2026-06-09 与 2026-07-15 各向新的休眠 EOA 转出 35,388,788 枚。同一天 ETH 侧在做同样的事: 分发器 0xda6f8a70 向 EOA 0x4367c314 连续推出 563,888,792 枚。
⇒ 本档对”锁仓”的定性: 这个项目的 vesting 在链上只对 Core Team / Investors 两个桶成立(它们确实还全额待在 Safe 里)。其余六个桶的”未解锁”部分早已成块转出多签、落进单私钥 EOA, 释放节奏靠人工按月手动转账维持。追踪器展示的 vesting 曲线是台账, 不是链上强制。
E-4 真实可交易流通盘 ≈ 16.5%, 四家追踪器全部高估
| 口径 | 流通量 | 占 10B | 隐含 MC(@$0.02246) |
|---|---|---|---|
CoinGecko market_cap | (等于 FDV, 字段自检异常) | — | $224.7M ❌ |
CoinGecko circulating_supply | 4,066,722,308 | 40.67% | $91.3M |
| CMC / DropsTab 展示值 | 4,307,645,053 | 43.08% | $96.7M |
CryptoRank availableSupply | 3,616,833,225 | 36.17% | $81.2M |
| DropsTab 自家 vesting 模型 | 3,870,825,000 | 38.71% | $86.9M ⚠️ 与它自己展示的 4.31B 内部矛盾 |
| 本档链上口径 | ≈1,646,072,489 | ≈16.46% | ≈$37.0M |
本档口径 = 两链总供给 − 99 个从未发起交易的休眠 EOA(3,234,723,789) − 项目 Safe 持仓(4,266,666,670) − 另外三个多签合约(0x4672b380 3-of-4 共 36,999,900 / 0x8dac80ce 21,448,256 / 0x69be413d 10,859,778)。⚠️ 口径声明: “休眠”= nonce == 0 = “从未主动发起交易”, 不等于”合约锁定” —— 这些币随时可被激活。本口径衡量的是”当下可即刻交易的盘”, 不是”永久不会抛的盘”。
耐人寻味的是: 官方 releaseschedule 写 TGE 流通 ~16.16%, CMC selfReportedCirculatingSupply = 1,616,000,000, 而本档实测 16.46% 与 TGE 当日几乎一致 ⇒ TGE 至今 11 个月名义解锁的二三十亿枚, 绝大部分没有变成可交易盘, 而是转进了休眠钱包。这既解释了”FDV $224.7M 却只有 $3.6M 日成交”, 也意味着一旦休眠钱包被激活, 冲击的分母极小。
F) 竞品估值对照（AI Agent 基础设施 / 治理工具）
| 标的 | 赛道 | MC | FDV | 真实流通率 | 24h 量 | FDV/24h量 | 距 ATH |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VIRTUAL | Agent 发行平台 | $368.7M | $560.6M | 65.8% | $33.6M | 16.7x | −88.9% |
| ALLO(Allora) | AI 推理网络 | $78.8M | $253.3M | 31.1% | $71.4M | 3.5x | −79.9% |
| Q(Quack AI) | AI 治理 / x402 支付 | $96.7M(链上口径 $37.0M) | $224.6M | 16.5% | $1.96M | 114x | −58.0% |
| CARV | AI 数据层 | $20.8M | $31.3M | 66.3% | $3.14M | 10.0x | −97.7% |
| PROMPT(Wayfinder) | Agent 执行/支付轨道 | $4.6M | $20.5M | 22.4% | $4.64M | 4.4x | −96.6% |
| OLAS(Autonolas) | 自治 Agent + 链上治理 | $7.4M | $13.4M | 61.6% | $0.11M | 122x | −99.7% |
| COOKIE | Agent 数据/分发 | $7.4M | $9.3M | 79.4% | $11.3M | 0.8x | −98.8% |
三条对照结论:
- Q 的 FDV($224.6M)在组内排第 2(仅次于 VIRTUAL), 是 CARV 的 7.2 倍、PROMPT 的 11 倍、OLAS 的 16.7 倍 —— 而它没有任何一项可独立验证的使用量指标(GitHub 四周提交 0, DefiLlama 未收录, Q402 的”10+ 链 / 50+ 协议”全为自述)。
- FDV/成交量 114x, 组内第二高(仅次于同样濒死的 OLAS 122x), 是 VIRTUAL 的 6.8 倍、ALLO 的 33 倍 ⇒ 高估值 + 无成交量。
- Q 是组内唯一距 ATH 只跌 58% 的标的, 其余全在 −80%～−100%。 同赛道已完成估值出清, Q 尚未。可解读为”相对强势”, 也可解读为”该跌的还没跌” —— 结合可交易盘只有 16.5%, 🧠 本档倾向后者: 薄盘让价格更容易被维持在高位, 而不是价格反映了更强的基本面。
G) 流动性与执行边界（七个场所实测盘口）
±1% / ±2% / ±5% 名义深度（2026-08-08 实测, 单位 USD）
| 场所 | 中价 | 点差 | ±1% 买/卖 | ±2% 买/卖 | ±5% 买/卖 |
|---|---|---|---|---|---|
| Binance QUSDT 永续 | 0.022593 | 0.004% | 12,331 / 9,846 | 35,667 / 15,576 | 67,668 / 34,075 |
| Bitget 现货 | 0.022482 | 0.183% | 1,458 / 1,235 | 8,335 / 5,524 | 10,643 / 7,200 |
| Gate 现货 | 0.022503 | 0.151% | 1,028 / 871 | 1,296 / 1,225 | 2,710 / 1,424 |
| KuCoin 现货 | 0.022453 | 0.192% | 995 / 1,083 | 1,999 / 1,383 | 4,753 / 1,547 |
| Kraken Q/USD | 0.022496 | 0.707% | 949 / 1,783 | 1,307 / 2,412 | 2,547 / 3,801 |
| MEXC 现货 | 0.022476 | 0.085% | 552 / 710 | 1,502 / 2,180 | 2,207 / 3,089 |
| 五所现货合计 | — | — | ≈4,982 / 5,682 | ≈14,439 / 12,724 | ≈22,860 / 17,061 |
唯一有量的 DEX 池是 PancakeSwap V3 BSC(0.01% 费率), 池内 TVL $964,543 / 24h 量 $899,479 —— 它比任何一家 CEX 现货都大。衍生品: OI 285,636,967 枚 ≈ $6.45M(≈真实可交易盘 17.4%), 24h 永续成交 $1.63M ⇒ OI/成交量 = 3.95, 永续是”持仓工具”而非活跃盘, 平仓摩擦大。资金费近 12 期 +0.005%～+0.060%/8h(年化 5.5%～66%), 最近一期 +0.005%/8h ≈ 年化 5.5% ⇒ 多头略占优但完全不拥挤: 做空持有成本极低, 同时说明空头共识尚未形成。
⇒ 执行边界（做空口径, 参照本仓 PRL 深度档写法）
$5,000 ✅ 可执行 Binance 永续吃卖单在 ±0.5% 内, 冲击 <0.5%
$15,000 ⚠️ 勉强 冲击约 1.2%; 现货全五所加起来吃不下这个量(±1% 合计仅 ~$5.7K)
$35,000 ⚠️ 显著滑点 吃穿 Binance 永续 ±2% 全部买盘, 冲击约 2%
$70,000 ❌ 不可执行 需要 ±5% 才有 $67.7K 买盘; 单笔已占 OI 的 1.1%
≥$150,000 ❌ 完全不可执行 超过全市场任何单一深度; 且 OI 仅 $6.45M, 建仓即暴露
现货融券做空 ❌ 不可行 Binance 无 Q 现货(3,680 个交易对精确 baseAsset=="Q" 零命中),
MEXC/Gate/KuCoin/Bitget/Kraken 五所 ±1% 深度合计不足 $6K, 无可靠券源
Binance”有永续无现货”的三条含义: ①做空只能走永续, 承担资金费与强平风险, 无法用现货对冲;②Q 是 Binance Alpha 资产, 其链上撮合走 Binance DEX Router(见 §E-1), 意味着”Binance 流动性”有相当部分其实是 PancakeSwap V3 那一个 $964K 的池子;③逼空风险高于一般标的 —— OI 仅 $6.45M、DEX 池不足 $1M, 拉盘成本极低。
H) 红旗 / 绿旗
| # | 红旗 | 严重度 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2 把私钥可零延迟无限增发: 代币无硬顶(源码级确认), mint 权在可升级的 NttManager, 其升级权归 2-of-3 Safe, 不在 48h Timelock 之下 | 🔴 高 | §C-3。轻量档评 🟡 中, 本档上调 |
| 2 | 2 把私钥支配 42.67% 供给: 三个国库 Safe owner 集合完全相同、全部 2/3;2026-05-23 之前与治理 Safe 共用同一组三把私钥 | 🔴 高 | §C-1。轻量档只说”依赖多签自律”, 未发现密钥重叠 |
| 3 | 真实可交易盘只有约 16.5%(≈$37M), CMC/DropsTab 口径高估约 2.6 倍;32.35% 供给躺在 99 个从未发起过交易的 EOA 里, 随时可激活 | 🔴 高 | §E-3/E-4 |
| 4 | 链上分发结构与公开 tokenomics 对不上: 700M(7%)的桶不存在于官方八桶;六个桶的”未解锁”部分已成块转入单签 EOA, vesting 只是台账 | 🔴 高 | §E-2/E-3 |
| 5 | 单一 EOA 持 920,111,020 枚(9.20% 供给), 由治理密钥组 Safe 于 2026-05-27 一次性推出 | 🟠 中高 | §E-3 |
| 6 | 2026-09-02 起月度供给从约 157M 跳到 241M 枚(+54%) = 真实可交易盘的 14.66%/月、1.5 个交易日的全市场成交额;同时估值与流动性严重脱节: FDV $224.6M(同组第 2) vs 24h 成交 $1.96M, FDV/量 114x(同组第 2 高) | 🟠 中高 | §D · §F |
| 7 | 桥的 transceiver 只有 1 个、threshold=1, 出站限额为 uint64 上限(形同无限);真实使用全部为项目自述, GitHub 四周提交 0, DefiLlama 未收录 | 🟡 中 | §C-3 · CG developer_data |
| 8 | Investors Safe 曾在 cliff 前把 99,999,900 枚转出 5 个月又转回 | 🟡 中 | §C/⚠️ 轻量档称”分毫未动”, 本档推翻 |
绿旗: 代币合约不可升级、无黑名单/暂停/税/owner 提取;用 Wormhole 官方 NTT 而非自研桥;CertiK 审计(2025-09-01);两链供给可精确加总, 无隐藏重复计数;资金费温和(做空成本低);Core Team 桶双源确认至今零转出。
I) 信号结论
方向: short, 信心度 LOW（结构成立, 时机未到）。
| 维 | 判定 | 分 |
|---|---|---|
| 1 MC/FDV | 真实可交易盘 16.46% ⇒ MC/FDV ≈16.5%(规则 <20%) | −3 |
| 2 解锁压力 | 未来 12 个月 2,895,300,000 枚 = 真实可交易盘的 175.9%(规则 80–200%)。⚠️ 若改用 CMC 口径 4.31B 作分母则为 67.2% ⇒ −1 | −3(CMC 口径 −1) |
| 3 VC/团队持仓 | Core Team 10% + Investors 11% 全额未释放;五 Safe 4,266,666,670 枚(42.67%)由 2 把私钥支配;MC/FDV 处低区间 | −3 |
| 4 ATL 倍数 | 现价 $0.02246 ÷ 可持续低点 $0.0078 = 2.88x(规则 <3x ⇒ +2);若用 CG 标称 ATL 则 4.26x ⇒ +1。保守取 +1 | +1 |
| 5 上市时长 | 2025-09-02 起 11.2 个月(0.5–1.5y) | 0 |
| 合计 | −8（CMC 分母口径 −6） |
两种分母口径都触及 −6 阈值。
- 为什么是 short: 结构性证据链完整且都是 Tier-1 —— 无硬顶 + 桥可零延迟升级(2 钥无限增发) / 2 钥支配 42.67% 供给 / 真实可交易盘只有 16.5% 而 FDV $224.6M / 月度解锁占真实盘 14.66% 且 9 月起再提速 54% / 同赛道竞品全部 −80%～−100% 而 Q 仅 −58% / vesting 在链上只是台账。不是 long 的理由: 八条红旗里四条 🔴。
- 为什么信心度只有 LOW（时机未到）: 本仓”做空四件套”目前 3/4 —— 解锁死线 ✅(2026-09-02, 但单期量级远小于轻量档所述) / 合约结构 ✅(本档最强证据) / funding 拥挤度 ✅(+0.005%/8h, 完全不拥挤) / 见顶确认 ❌(30 天 +22.99%、60 天 +30.08%、90 天 +41.81%, 无衰竭无破位, 8 月 7 日还创了 $0.0240 的局部高点)。
- 执行侧警告: 深度极薄(±1% 永续买盘仅 $12.3K)且 OI 仅 $6.45M ⇒ 逼空成本对做市方极低。方向对但仓位过大 = 被噪声打穿。
触发升级为高信心 short 的条件（任一）: ①2026-09-02 后两个 Safe 的首笔转出直接流向交易所地址(而非再转入休眠 EOA);②0x85d5a8bf(920M)或 0x4367c314(505M)出现向交易所归集;③日线跌破 $0.0195(近 60 日结构低点)且 30 日动量转负;④资金费转为持续负值并伴随 OI 上升(空头开始付费但价格不涨 = 逼空风险上升, 反向减仓信号)。
关键日期时间线（UTC）
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 2025-08-21 06:02→06:04 | 代币部署, 10B 全部铸于 Ethereum(收款人为部署者 EOA 0x1a282f06);2 分半后销毁 5B, BSC 铸出等量镜像 |
| 2025-08-28 04:44–07:39 | NttOwner Safe 分四笔完成 ETH 侧分配: Community 2.2B / Investors 1.1B / Core Team 1.0B / 分发器 0.7B |
| 2025-09-02（2025-09-01 CertiK 审计） | TGE;Binance QUSDT 永续同日上线(Alpha);官方口径 TGE 流通 ~16.16% |
| 2025-10-07 | ATH(Binance 永续真实极值)$0.053525 —— 距 TGE 仅 35 天, 打新窗内 |
| 2025-10-16 | Investors Safe 转出 99,999,900 枚(签名人 A+E) → 0xB76Cb68b ⚠️ 轻量档称”分毫未动” |
| 2025-12-20 | 代币 owner() 由部署者 EOA 转给 TimelockController(48h);此前 4 个月含 TGE 均为单 EOA 持权 |
| 2026-03-15 | 99,999,900 枚经 0xcF1AF7f9 转回 Investors Safe（净额复原） |
| 2026-03-28 | ATL 真实极值 $0.004626（当日收/低 = 1.92, 插针）;可持续低点 ≈$0.0078 在 2026-04-02～04-10 |
| 2026-05-23 13:40–14:10 | 三个国库 Safe 在 30 分钟内各执行两次 swapOwner, 从 {A,D,E} 换成 {A,B,C};此前治理与国库共用同一组私钥 |
| 2026-05-27 | 两链同日大额外推: BSC Safe → 单 EOA 0x85d5a8bf 990,888,696 枚;ETH 分发器 → 0x4367c314 563,888,792 枚 |
| 2026-08-05 | Community Safe 转出 83,333,333 枚 → 0x2fb5f8ce（报告日前 3 天） |
| 2026-08-08 | 报告日。价 $0.02246;两链链上供给 9,999,978,302.60191015 枚;真实可交易盘 ≈1.646B |
| 2026-09-02 | Core Team 40,000,000 + Investors 44,000,000 = 84,000,000 枚 cliff 首期;当期全桶合计 241,275,000 枚 = 真实可交易盘 14.66% |
| 2026-09-07 · 2028-09-02/10-02 | 本档复核到期 · 两个 cliff 桶释放完毕 / 全部解锁完毕（官方”37 months”） |
与轻量档的差异清单（自我订正留痕）
| # | 轻量档原结论 | 本档修正 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 1 | ”两个 Gnosis Safe 余额与配额分毫不差、迄今零释放” | 一半错: Core Team 零转出成立(双源);Investors 有 2 笔转出共 99,999,900 枚(2025-10-16 出, 2026-03-15 回)。该 Safe 实收 1.2B 而非 1.1B | Tenderly getLogs + Safe Transaction Service 双源 |
| 2 | ”**21% 供给(约 2.1B 枚)**的 12 个月 cliff 于 2026-09-02 到期” | 日期对, 量级错约 25 倍: 当日实际 84,000,000 枚(0.84% 供给), 之后按月线性 25 期 | 官方 GitBook + DropsTab __NEXT_DATA__ 逐桶 |
| 3 | ”锁仓依赖多签自律、非链上代码强制” | 方向对但远不止于此: 五个 Safe 同一套密钥、全部 2/3, 2026-05-23 前更是同一组三把私钥, 任 2 把支配 42.67% 供给 | getOwners()/getThreshold() 全实调 + swapOwner 逐笔解码 |
| 4 | ”minter() 是 EIP-1967 Beacon Proxy, delegatecall 到信标合约” | 错: beacon 槽为 0, 是标准 impl 槽的 UUPS 代理;更关键的是其升级权归 2-of-3 Safe 而非 48h Timelock ⇒ 零延迟无限增发 | eth_getStorageAt 三槽 + 实现字节码选择器反查 |
| 5 | 无硬顶风险评 🟡 中（理由: owner 为 Timelock, 治理可控） | 上调 🔴 高: Timelock delay 仅 48h, 且提案/执行/取消/管理员全是同一个 2-of-3 Safe;更何况增发路径根本绕开 Timelock | getMinDelay()=172800 + RoleGranted 事件 + hasRole 双向确认 |
| 6 | 真实流通采信 CMC/DropsTab 43.08% / $96.1–96.2M | 该值仍是最佳的追踪器口径, 但链上可交易盘只有约 16.46% / $37.0M, 高估约 2.6 倍 | 两链 18,887 个持有人全量枚举 + Top120 逐个定性 |
| 7 | 集中度: “Top3 多签合计 86%(CMC holderList 口径)“ | CMC 该列表只有 ETH 一条链且已过期数月(仍显示 Community 2.2B, 实际 2,116,666,667;holderCount 132 vs 实测 191)。真实集中度需两链分别看 | CMC data-api vs 链上实测 |
| 8 | 桥类型”判定为销毁-铸造式”(基于选择器推断) | 确认成立, 并升级为硬证据: mode()=1=BURNING 双链 + 创世 10B 铸/5B 销毁逐笔与 totalSupply 逐 wei 闭合 | 合约常量 + 全区间 getLogs |
| 9 | Marketing&Growth “TGE 解锁 1.9%, 5 月线性（CryptoRank: 每月 2.703%）“;交易所清单只列 MEXC/Gate/KuCoin | 该格自相矛盾(官方 5 月线性+1.9% TGE vs 两家 37 期 × 2.703%、TGE 0%), 两源冲突都列都不采信;交易所补 Bitget、Kraken(Q/USD+Q/EUR) 及 8 家长尾所, 且最大单一市场是 PancakeSwap V3 BSC($899K/日), 不是任何 CEX | 官方 allocation.md vs 两家 __NEXT_DATA__ · CG tickers + GeckoTerminal |
| 10 | 信号 neutral, trap 人工重估约 −2 | short(LOW), trap 重估 −8（CMC 分母口径 −6）, 两口径均触及阈值 | 本档 §I |
H2) 数据源
Tier-2: BscScan/Etherscan 对 0xb300000b72DEAEb607a12d5f54773D1C19c7028d 的官方标签 “Binance: DEX Router”（用于 §E-1 托管排除）· DropsTab 投资方字段。
⚠️ 数据缺口（如实记录）: 五把私钥背后的自然人 · 0x85d5a8bf(920M) 与 0x4367c314(505M) 的最终受益人 · 0xda6f8a70 的 700M(7%) 对应官方哪个桶（官方无 7% 桶）· 两链 21,697.4 枚缺口去向（BSC 公共节点 5000 区块 getLogs 硬上限, 无法全史扫描）· Q402 独立链上费用/交易量 · BSC 侧持有人枚举为 40 分钟分页快照而非单区块快照（残差 +125,912.41 枚 / +0.0025%）。
📅 v2.0 深度档 · 2026-08-08 · 复核到期 2026-09-07 · 由轻量档 v1.0 升级。确认了轻量档最重要的一条（Wormhole NTT 销毁-铸造双链、两链应相加），并用创世逐笔 log + mode()=BURNING 把它从推断升级为硬证据；推翻或修正其五条：Investors Safe 并非”分毫未动”（曾转出 99,999,900 枚五个月）、2026-09-02 的 cliff 是 84,000,000 枚而非 2.1B（量级差 25 倍）、五个 Safe 共用同一套密钥且 2 把即可支配 42.67% 供给、minter 是 UUPS 而非 Beacon 且其升级权绕开 48h Timelock（2 钥零延迟无限增发）、真实可交易盘约 16.5% 而非 43.08%（追踪器高估 2.6 倍）。信号由 neutral 改为 short（信心度 LOW，四件套 3/4，缺见顶确认），trap 重估 −8（CMC 分母口径 −6）。执行边界：$5K 可执行 / $15K 勉强 / $35K 显著滑点 / ≥$70K 不可执行；现货融券做空不可行（Binance 无现货，五所 ±1% 深度合计不足 $6K）。