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SQD

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Subsquid (SQD) — 轻量档研究报告

📅 报告日期: 2026-08-12 · 复核到期: 2026-09-11 📏 档级: 轻量档 (120–200 行) 🎯 一句话定性: 去中心化区块链数据湖/索引网络 (The Graph 直接竞品, >2,500 节点), 2025-10-09 被纳斯达克上市公司 Rezolve AI (RZLV) 收购, 代币待 rebrand; 2026-01 起 Portal Revenue Pools 把真实客户费用 (USDT 计价) 分给锁仓者。供给端链上硬闭合 (L1 固定 13.37 亿、无 mint、三桥全部足额抵押), 流通 95.5% 无解锁悬顶。当前信号: neutral (蓝筹观察) — 收入分成+收购方买盘承诺是看多期权, 但 rebrand 换票窗口与”单一 EOA 握 BSC 桥治理”是结构尾部风险。 三态: ✅ Tier-1(附URL/链上实测) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无

📖 第一节: 项目基本介绍 (新手必读)

  • 它是什么: Subsquid (现称 SQD Network) 是一个去中心化”数据湖”: 把各条链的原始区块数据切片存到 >2,500 个 worker 节点上, 开发者/AI 系统用它的 SDK 与 Portal 高速查询历史链上数据, 官方称索引速度显著快于 The Graph。✅ 官网
  • 解决什么问题: dApp/分析/AI Agent 需要”可编程的全链历史数据”, 自建归档节点又贵又慢; SQD 把这层做成共享网络, 按用量收费。
  • 代币用途: worker 节点 bonding (链上实测 WorkerRegistration 合约锁 2.179 亿枚)、委托质押 (Staking 合约 1.216 亿枚)、查询配额/付费, 2026-01 起 Portal Revenue Pools: 锁 SQD 分真实客户费用 (USDT 计价, Pool#1 约 22% APY, 客户含 Deutsche Telekom / Morpho / PancakeSwap)。✅ 官方博客
  • 关键事件: 2025-10-09 Rezolve AI (NASDAQ: RZLV) 收购 Subsquid Labs; 公告承诺每年买入 ≥ 年收入 1% 的 SQD, 并将 rebrand 代币 (待监管与交易所批准, 新票名未定)。✅ GlobeNewswire / 官方博客
  • 团队/历史: TGE ⚪ 未核具体日 (CG 价格史至少始于 2024-11, ATL 2024-11-16, 上市时长 ≥21 个月); ATH $0.2848 落在 2025-06-11 = 币安永续上线当日 (onboardDate 实测 1749645900000), 属衍生品上线炒作窗, 不可作估值锚。

A) 身份核验 ✅

维度结果
原生链Ethereum L1 0x1337420ded5adb9980cfc35f8f2b054ea86f8ab1 — ⚠️ CG platforms 漏列 L1, 只列 arbitrum-one(同地址)/base 0xd4554bea…3e78/bsc 0xe50e3d1a…cc13; Arbitrum 合约 l1Address() 与 Base 合约 l1Token() 均实测指回该 L1 地址
链上 name/symbol四链 eth_call 全部 "Subsquid"/"SQD"/decimals=18 ✅
价格交叉CG $0.048696 vs Binance 永续 mark $0.048498, 差 0.41% <2% ✅
撞名排除CG search 仅 degenerate-squid (符号 SQDGN, rank 5325, 符号不同不构成冲突) ✅

B) 供给口径 — 逐链核对 (2026-08-12 实测, raw 整数)

链totalSupply (raw/1e18)桥类型抵押实测
Ethereum L11,337,000,000.000 (1337000000000000000000000000)原生; PUSH4 全表无 mint, 无 cap()/owner()—
Arbitrum1,327,250,415.287官方 Arbitrum Custom Gateway, 锁仓-铸造L1 escrow 0xcEe284F7…180d 持 1,327,251,615.376 ✅ 超额 1,200.09
Base9,747,229.520OP StandardBridge (OptimismMintableERC20), 锁仓-铸造L1 escrow 0x3154Cf16…2C35 持 9,748,375.913 ✅ 超额 1,146.39
BSC42,297,511.105Wormhole NTT (Sourcify exact match NttManager): Arbitrum 端 mode=LOCKING / BSC 端 mode=BURNINGArbitrum lockbox 0x37dcb4e4…322b 持 42,297,583.105 ✅ 超额恰 72.000
  • 三桥全为锁仓-铸造 ⇒ 各链不可相加; 全局总供给 = L1 恒定 1,337,000,000 = CG total_supply = max_supply — CG 供给口径正确 (仅 platforms 漏列 L1, 无估值影响: L1 非托管自由流通实测仅 8.71 枚, 全部供给经桥下沉)。
  • 真实流通: CG circulating 1,277,508,388 (MC/FDV 95.5%); 未流通 ~59.5M 中链上可见 SubsquidVesting 合约 27.2M + 疑似同类合约 0x9305622C 26.7M ≈ 54M (2.03%+2.01%), 具体释放日程 ⚪ 未核 (CryptoRank vesting 页命中付费墙假数据: “283.7B CTT 2031 解锁”系 similarIco 无关项目、各桶解锁比例逐行相同 5.50%/15.5% = blurred_row, 整页弃用)。

C) 深度维度 (轻量实测)

持仓集中度 (Arbitrum, Blockscout, 分母 = Arbitrum totalSupply 1,327,250,415):

  • 协议质押: WorkerRegistration 217.9M (16.42%) + Staking 121.6M (9.16%) = 25.58% 因运行网络被锁定 (真实用途 sink, 非托管悬顶)
  • Gate.io Hot Wallet (Blockscout 标签) 32.5M (2.45%) — 交易所托管, 不作内部人论据
  • 私人大 EOA 群: 102.4M (7.72%) / 52.9M / 47.8M / 47.8M / 42.3M / 41.85M / 41.85M / 38.9M / 30.3M — 前 15 名中私人 EOA 合计约 39%, 归属 ⚪ 未核 (轻量档不逐个溯源; 收购后这些盘归 Rezolve 还是旧投资人, 是升深时的核心问题)

⚠️ 结构红旗 — 单一 EOA 握 BSC 延伸部署全部权限 (链上实测):

  • EOA 0x479bc7bb7d90ce922f5997e797cb3b44844ed3c6 同时是: ① BSC SQD token 合约 owner (合约含 setMinter(address), 无验证源码, Sourcify match=null — 🧠 推断 owner 可换 minter 绕过 NTT 无限增发 BSC 端); ② Arbitrum 与 BSC 两端 NttManager 治理合约 (1846B Ownable executor) 的最终 owner — 理论上可升级 NTT proxy 抽走 Arbitrum lockbox 42.3M (~$2.06M)。
  • 缓释: 该 EOA nonce 仅 BSC=1 / ARB=2 (只做过部署配置); 增发的 BSC-SQD 跨不回 Arbitrum (lockbox 只有 42.3M), 伤害上限 = BSC 场内深度; NTT transceiver threshold=1 (标准但弱)。
  • ⚠️ 但 BSC PancakeSwap V3 是全市场成交量最大场所 (24h $52.5M > Gate $33M), 🧠 疑似 Binance Alpha 流量通道 — 若该 EOA 作恶, 砸的恰是最深的池子。

衍生品/市场 (2026-08-12 实测):

  • Binance 永续 SQDUSDT: mark $0.04850, OI 57.2M 枚 ≈ $2.77M, 24h 量 $32.9M (+5.8%), funding +0.005%~0.036%/4h 正常偏多, 无拥挤
  • Binance 现货零上架 — 双源: ① api/v3/exchangeInfo 全量落盘 3,680 对 baseAsset 精确比对零命中; ② CG tickers 列表无 Binance 现货行。现货主力: Gate/Bybit/Coinbase (SQD/USD, 合规通道)/KuCoin + BSC Pancake
  • 价格位置: $0.0487, 距 ATH -82.9% (ATH 系炒作窗不作锚), 距 ATL $0.02285 (2024-11-16) +113%

🚦 当前信号 (2026-08-12 快照)

项值项值
现价$0.0487市值$62.2M (#362)
FDV$65.1MMC/FDV95.5%
ATH$0.2848 (2025-06-11, 永续上线日)距 ATH-82.9%
ATL$0.02285 (2024-11-16)距 ATL+113%
永续 mark$0.04850 (Binance)OI57.2M 枚 ≈ $2.77M
funding+0.005%~0.036%/4h (正常)24h 永续量$32.9M
方向neutral (观望)信心LOW-MEDIUM

BSC 桥取证链条 (升深/复核时照此复跑):

  • BSC token minter() → 0x37dcb4e4…322b (EIP-1967 proxy) → impl 0x072822da…bad1 = Sourcify exact match NttManager.sol:NttManager (Wormhole native-token-transfers)
  • BSC 端 mode()=1 BURNING / chainId()=4 / getPeer(23) = 同地址 Arbitrum 端; Arbitrum 端 mode()=0 LOCKING / token() = SQD; getThreshold()=1
  • 两端 NttManager .owner() (1846B Ownable executor) .owner() → 同一 EOA 0x479bc7bb…d3c6 = BSC token owner

🎯 Trap Screener 评分

机械分 +4 🟡 (3/5 维未核, 实际域 -7~+6)。人工修正:

  • 维度 2 解锁: 未流通仅 4.45%、链上 vesting 合约可见 ~54M、无 3 个月内可定日期 cliff → +1 (日程未核不给满分)
  • 维度 3 内部人: 私人 EOA ~39% 归属未核, 收购交割后筹码结构存疑 → 0 (不加不减)
  • 维度 5 上市时长: ≥21 个月 (CG ATL 2024-11-16 下界) → +2
  • 维度 1 (+2, MC/FDV 95.5%) 与维度 4 (+2, 距 ATL 2.1x) 维持机械分
  • 修正后 ≈ +7 / 🟢 — 但这是”非陷阱”评分, 不是买入信号; trap 框架对”收购换票”这类公司行为风险不敏感, 已另列红旗。

公允区间 $18.2M–$109.1M 中位 $54.6M, 当前 $62.6M = 115% ”🟡 合理”; ⚠️ ATH 恢复法命中失效情形① (ATH = 币安永续上线日炒作窗), 区间仅作参考不作锚。

🔴/🟢 多空逻辑 + ⚠️ 风险

🟢 多头: ① 真实收入分成已上线 (USDT 计价、非增发补贴 — 与 GRT”通胀补贴质押”的核心硬伤形成直接对照); ② 收购方承诺年收入 ≥1% 回购; ③ 供给端全链硬闭合、95.5% 流通、25.6% 质押锁定; ④ 企业客户名单真实 (DT/Morpho/Pancake)。 🔴 空头/风险: ① rebrand 换票窗口 = 流动性与识别混乱期 (本仓 TON→GRAM 先例); ② 单 EOA 桥治理 (上限 ~$2M+BSC 池); ③ 收购对价与代币持有人利益是否一致 ⚪ 未核 — Rezolve 拿走的是公司, 代币价值捕获需靠其兑现回购/收入承诺; ④ Revenue Pool 规模尚小 (Pool#1 仅 1.2M SQD ≈ $58K 锁仓, 相对 13.4 亿总盘是零头); ⑤ 收入绝对值 ⚪ 未核实额。

💰 操作建议

不建仓, 仓位 0, 观察。不做空 (供给硬闭合+真实收入叙事+距 ATL 仅 2.1x, 无 cliff 无 funding 拥挤, 空头无结构 edge)。不追多 (Revenue Pool 规模太小不足以承接估值, rebrand 窗口价格行为不可预测)。等两个催化剂之一: ① rebrand 细则公布 (换票比例/新票名/交易所处理方式) → 事件驱动复核; ② Portal Revenue Pools 锁仓量级上台阶 (>50M SQD) 或 Rezolve 回购可链上验证 → long 候选复核。

📅 关键日期与监控

日期/条件事件动作
⚪ 无确定日期rebrand 换票 (Rezolve 公告”in due course”, 待监管/交易所批准)公布新票名/比例即更新 aliases 并复核 (TON→GRAM 先例)
持续EOA 0x479bc7bb…d3c6 nonce (基线 BSC=1/ARB=2)任何新交易 = setMinter/NTT 升级预警
持续BSC totalSupply (基线 42,297,511.105) vs Arbitrum lockbox (42,297,583.105)前者超后者 = 无抵押增发实锤, 升深
持续Portal Revenue Pools 锁仓 (基线 Pool#1 1.2M SQD)>50M SQD = 需求侧质变, 复核估值
2026-09-11复核到期全表快照复跑

🛠 实时查询 (复核命令)

  • L1 总量: eth_call 0x1337420d…f8ab1 totalSupply()@ethereum-rpc.publicnode.com (应恒 1337000000e18)
  • BSC 对账: 同 selector 0x18160ddd @ 0xe50e3d1a…cc13(bsc-mainnet.public.blastapi.io, 带 UA) vs balanceOf(0x37dcb4e4…322b) @ Arbitrum SQD
  • EOA nonce: eth_getTransactionCount 0x479bc7bb…d3c6 (BSC 与 Arbitrum 各一次)
  • 永续: fapi.binance.com/fapi/v1/premiumIndex?symbol=SQDUSDT

🔄 信号变化日志

日期版本信号摘要
2026-08-12v1.0 轻量档neutral首篇: 供给全链硬闭合; 发现 CG 漏列原生 L1、BSC 桥治理单 EOA 红旗; Rezolve 收购+rebrand 待落地; 不建仓等催化剂

📊 数据源

  • 链上: publicnode (ETH/ARB/BASE) + blastapi (BSC, 带 UA); Sourcify (NttManager exact match); OpenChain 选择器反查; Blockscout Arbitrum holders
  • 行情: CoinGecko subsquid / Binance fapi (exchangeInfo/premiumIndex/fundingRate/openInterest)
  • 资讯: Rezolve 收购公告 · SQD 官方博客 · Revenue Pools
  • 已弃用: CryptoRank vesting 页 (付费墙假数据)

⚠️ 本报告仅供研究, 不构成投资建议。轻量档 v1.0 (2026-08-12)。

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