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StakeStone (STO) — 轻量档研究报告

📅 报告日期: 2026-08-12 · 复核到期: 2026-09-11 📏 档级: 轻量档 (120–200 行) 🎯 一句话定性: 全链流动性分发协议 StakeStone 的治理代币(协议主产品是生息资产 STONE/SBTC, 不是 STO 本身)。“协议 TVL 自峰值 -98.5% + 月度解锁 ≈ 自报市值 8.9%/月 + 同一 6 人 4/6 多签控制 36.76% 供给与 BSC 无限增发权 + 2026-04 cliff 到期前两日 16 倍插针后 -91%” — 现价 $0.0391, 距 2026-08-04 历史低 $0.0365 仅 +7%。当前信号: 观望(neutral) — 结构偏空但做空赔率差(已 -98%, 贴地, funding 中性无拥挤, 下方全是挤仓燃料)。 三态: ✅ Tier-1(实测/附URL) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无

⚠️ 方法论警告 2. STONE ≠ STO: STONE 是该协议的生息 ETH(LST, CG stakestone-ether), STO 才是交易所交易的治理代币(ETH 合约 name()="StakeStone", 源码注释 “STO: StakeStone Governance Token”)。别把协议 TVL 当成 STO 的锚。 3. CG/CMC 流通量是项目方自报的 TGE 快照(两家同为 225,333,333 整, CMC 官方字段 null 仅 selfReported), cliff 2026-04-03 已开闸、月释 ~19-20M, 真实流通更高(见 §E)。

A) 身份核验 ✅

维度结果来源
ETH 合约(原生)0x1D88713b483A8E45cfF0e5CD7c2e15E5Fab4534d✅ eth_call name()="StakeStone" symbol()="STO" decimals()=18; Sourcify exact_match
BSC 合约(桥镜像)0xdAf1695c41327b61B9b9965Ac6A5843A3198cf07✅ 同上; Sourcify exact_match; 与 CG platforms 逐位一致
交易所身份Binance get-all-asset: assetCode=STO → assetName StakeStone✅ 实测
价格交叉CG $0.039085 / CMC $0.039097 / Binance 永续 mark $0.039165, 互差 <0.3% ✅2026-08-12 实测
上架Binance 现货 3,680 对全扫: STOUSDT/STOUSDC/STOTRY TRADING (STOBNB/STOFDUSD BREAK); 永续 STOUSDT TRADING (onboard 2025-04-12)✅ api/v3 + fapi 实测

价格快照 (2026-08-12): $0.0391 / 自报 MC $8.81M (#1229) / FDV $39.1M / 24h 量 $2.23M / funding 恒 +0.005%/8h(中性, 近 9 期无一变动) / 距 CG ATH $1.77 (2026-04-02) -97.8% / 距 ATL $0.0365 (2026-08-04) +7%。

B) 项目是什么 (新手必读)

  • 赛道: DeFi — 全链流动性质押/流动性分发。2023 年起家的产品是 STONE(生息 ETH, LST), 后扩展 SBTC/STONEBTC(BTC 生息)与 LiquidityPad(为新链做发射期流动性归集, 曾服务 Berachain/Plume 等)。
  • 解决什么: 把 ETH/BTC 质押收益带到任意链, 新链用它引导 TVL。巅峰期(2024-03, Berachain 预存款热潮)TVL $1.38B。
  • 现状: DefiLlama TVL $20.4M (2026-08-12), 自峰值 -98.5%; 近一年从 $153M → $20M 持续流失。协议叙事(全链流动性)在 LST/restaking 退潮后失去买盘。✅
  • STO 角色: 治理 + 生态激励。⚪ 未核实任何费用分成/回购机制(官方文档未见, 本次未深挖 veSTO 细节)。

C) 供给与桥结构 (逐链实测) ⭐

链totalSupply() 原始整数定性
Ethereum1000000000000000000000000000 (恒 1B)原生。构造函数一次性 _mint(1B), 合约无 mint/burn/owner, 永久固定 ✅ 源码 exact_match
BSC504856504401410000000000000 (504.86M)桥镜像。ERC20+AccessControl, mint 由 MINTER_ROLE、burn(address,uint) 由 BURNER_ROLE ✅
  • 桥型: 锁仓-铸造 (LayerZero OFT Adapter) — ETH 锁仓端 0x219fCc806358A8FCd5E207b37DB0F5b6f5F7C1eF(OFT Adapter, PUSH4 含 quoteOFT/lzReceive/setPeer/token()), 其 STO 余额与 BSC totalSupply 逐位相等 (diff=0) ✅ ⇒ 两链不可相加, 全局供给 = 1B。CG total/max = 1B 正确。
  • cap()/CAP()/MAX_SUPPLY()/INITIAL_SUPPLY() 两链全 revert(选择器本地 keccak 重算核对过) — 无常量, 上限由 ETH 构造事实性锁死。
  • 🔴 但 1B 硬顶只在”桥诚实”前提下成立: BSC token 的 DEFAULT_ADMIN + MINTER_ROLE + BURNER_ROLE 三权全部由 Safe 0x0014b2F46aA53077F8B7FBDb53a8288636C189C9 独占(hasRole 矩阵逐格实测, 角色哈希与链上 getter 双验)。该 Safe 两链同址、4/6 阈值, 可在 BSC 无上限增发 STO 并充进 CEX 变现; burn(address,uint) 还允许销毁任意 BSC 持有人余额(无需 allowance)。它同时是两链 OFT owner(可 setPeer 换桥对端)。
  • deployer 0xc1364a…a312(EOA)现已无任何角色(hasRole 全 0 实测) ✅。
  • ⚪ RoleGranted 授权史未核: BSC eth_getLogs 被 blastapi(HTTP 400, 含 10M 块分段共 8 次)与 publicnode(HTTP 403)两个 RPC 拒绝; AccessControl 不可枚举 ⇒ 不排除还有未测试地址持有 MINTER。已测候选(deployer/桥对端/桥 owner Safe/三金库 Safe)中仅上述两个持权。

D) 持仓集中度 (ETH 链 top20, Ethplorer + eth_call 复核) ⭐

地址占 1B 总量身份(实测)
0x219fCc…C1eF50.49%LayerZero OFT 锁仓端(=BSC 镜像, 非流通侧) ✅
0xEd8C71…280817.86%Gnosis Safe 4/6 ✅
0x63B89D…d30715.40%Gnosis Safe 4/6 ✅
0xA8F252…2bE93.50%Gnosis Safe 4/6 ✅
0xF97781…aceC6.86%Binance 8 冷钱包(托管, 不作方向论据)
0x28C6C0…1d60 等~0.4%Binance 14 / Gate 热钱包(托管)
  • 🔴 三个金库 Safe 的 6 人签名人名单与 4/6 阈值完全相同, 且与桥 owner Safe 0x0014b2… 又是同一套 6 人 — getOwners()/getThreshold() 四个 Safe 逐一实测、逐地址比对, 交集 6/6。⇒ 同一控制组: 任取 4 把私钥即可支配 36.76% 供给(367.6M) + BSC 无限增发权 + 桥对端配置权。
  • 三金库均为裸 Safe, 无程序化 vesting 合约 — 解锁纪律全靠多签自律(同 PRL 型结构)。
  • CEX 托管合计(已识别): Binance ETH 78.1M + Binance BSC 76.9M + Gate 两链 4.7M ≈ 159.7M ≈ 自报流通盘的 71% — 链上真实散户流通极薄。BSC 侧其余 ~425M 构成⚪未核(BSC holders API 不可用)。

E) 流通量口径 🧠

  • CG circulating = CMC selfReported = 225,333,333 整 = TGE(2025-04-03)快照 22.53%, CMC 官方字段 null ⇒ 自报且 16 个月未更新。
  • DropsTab: Team 15% + Investors 21.5% + Ecosystem Treasury 4% 均 1 年 cliff → 2026-04-03 开闸后线性; Marketing&Partnerships 9.13% TGE 全解(CryptoRank __NEXT_DATA__ 露出条目与之一致, 其余付费墙 isHidden=true); 下次解锁 2026-09-03: 20.12M (2.01% 总量 ≈ 自报 MC 的 8.9%)。
  • 🧠 按月释 ~19-20M 外推, 2026-04 至 08 已过 5 期 ⇒ 真实流通 ≈ 305-325M, CG 低报约 30%; 真实 MC ≈ $12M 量级。标注: 外推值, 未逐期链上核对 ⇒ 真实流通量未定论。
  • ⚪ 团队/投资人线性总时长未核(DropsTab 未给、CryptoRank 付费墙) — 只能确认”已开闸+月释量级”。

F) 行情与关键事件

  • TGE 2025-04-03 (Binance Wallet IDO + HODLer Airdrops + Launchpool 标签)。
  • 🔴 2026-04-01→02: 两日 $0.11 → $1.87 (+1600%), 恰在 cliff 到期日 2026-04-03 前; CG ATH $1.77 定格在 04-02; 04-06 官方金库 16M STO(~$2.87M)转入 Bitget(公开报道); 随后 -91% 至今。时序上是教科书式”解锁开闸前拉高”。
  • 365d 日线: $0.0997 (2025-08) → 局部顶 $0.4487 (2026-04-02, 日线口径) → $0.0391; 2026-08-04 创上市后最低 $0.0365。
  • 永续: funding 连续 9 期恒 +0.005%/8h — 无方向性拥挤, 空头不付费也不收费。

🎯 Trap Screener

  • 人工修正: -3 — ①解锁压力 -1: 月释 ≈8.9% 自报 MC、未流通 77% 且已开闸(未到 80% 档的 -3, 因月释绝对额仅 ~$0.8M); ②内部人 -3: 36.76% 同一 4/6 控制组 + 无程序化 vesting + BSC 无限增发权 + 04-06 金库已实际向 CEX 转币; ③上市时长 16 个月 → 0(修正机械档的”未核”); 维度 1 (-1) 与维度 4 (+2, 距 ATL 1.07x) 维持。合计 -1-1-3+2+0 = -3。

🔴 空头逻辑 vs 🟢 不做空的理由

  • 🔴: 协议基本面死亡螺旋(TVL -98.5%); 月度解锁持续供给压(相对量大); 同一 6 人组掌握 36.76%+增发权, 且已有向 CEX 转币先例; 代币无已证实的现金流捕获。
  • 🟢(为何不空): 已 -97.8%、贴 ATL +7%, 绝对下行空间有限; 自报 MC 仅 $8.8M、24h 量 $2.23M, 容量极小且易被挤仓(4 月那根 16 倍插针就是前科); funding 中性无拥挤可收; 月释绝对额 ~$0.8M 不构成砸盘死线。

💰 操作建议

观望。 不做多(基本面无承接、解锁无限期), 不做空(赔率差、挤仓前科、盘子太小)。若 4/6 控制组金库再次异动或桥对账破裂, 转为事件驱动空; 若跌破 $0.0365 后出现放量承接 + 协议侧实质回购/费用开关, 再评估。仓位 0%。

📅 监控

  • 2026-09-03(及此后每月 3 日): ~20M 解锁到账与流向。
  • 三金库 Safe(0xEd8C71/0x63B89D/0xA8F252)任何转出 — 36.76% 的第一预警。
  • 桥对账: BSC totalSupply() 与 ETH lockbox balanceOf 是否仍逐位相等 — 不等 = 增发/桥事故, 立即升级。
  • 价格 < $0.0365 (破 ATL) 或 > $0.08 (脱离底部箱体)。

📊 数据源

  • ✅ 链上实测: publicnode(ETH) / blastapi(BSC) eth_call·getCode·getStorageAt; OpenChain 选择器反查; Sourcify v2 源码(双链 exact_match); 本地 keccak256 重算角色哈希。
  • ✅ 交易所: Binance api/v3 + fapi exchangeInfo/premiumIndex/fundingRate; Binance get-all-asset。
  • ✅ 聚合器: CG coins/list + /coins/stakestone; CMC data-api(detail); Ethplorer top holders(ETH); DefiLlama protocol/stakestone。
  • ⚪ 受限: CryptoRank vesting 付费墙(仅 1 条露出); BSC 事件日志两 RPC 均拒; DropsTab 解锁数为单源+WebSearch 旁证(6/3 期 ~18M 量级一致)。

🔄 信号变化日志

  • 2026-08-12 v1.0 轻量档: neutral(观望), trap 机械 +1 → 人工 -3。核心发现: 同一 4/6 多签控制组(36.76% 供给+BSC 三权+桥 owner); 锁仓-铸造桥对账逐位成立; 流通量为 16 个月未更新的自报 TGE 快照。

⚠️ 免责: 内部研究纪要, 非投资建议。数据截至 2026-08-12。

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