Treehouse (TREE) — 链上固定收益协议 (tETH + DOR) · 深度档 v2.0
📅 报告日期: 2026-08-13 (深度档 v2.0, 升级自同日轻量档 v1.0) · 复核到期: 2026-09-12 📏 档级: 深度档 (推翻 2 条、订正 2 条、定谳 1 条、新增 4 条, 见 §0) 🧭 信号: 🟡 观察/回避 (NEUTRAL) — 结构性偏空, 现价贴 ATL (+3.2%) 不追空, 等反弹衰竭 📝 一句话定性: DeFi 固定收益协议 (tETH 收益资产 + DOR 利率基准), YZi Labs 系、Binance HODLer 空投出身。TGE 12.5 个月后 TVL -91.1%、价格 -97.5%。深度档链上分层重放定谳: 真实流通 305.4M (30.54%), CG/CMC 静态快照 156.1M 低估 1.96 倍、日程推算 416.5M 高估 1.36 倍; 轻量档判为”最脆弱点”的 Top4 裸 EOA (10.27%) 实为 Upbit 托管主钱包 — 韩系交易所托管合计 ~126M ≈ 真实流通盘 41%。项目方仍以 69.46% 供给零程序化锁仓, 但 13 个月台账显示按月足额执行日程、未见偷跑: 抛压属”上膛未开火”(TOWNS 同型)。 三态: ✅ Tier-1(实测/原文) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无
0) ⭐ 与轻量档 v1.0 的差异清单 (本档最重要的一节)
| # | 轻量档 v1.0 结论 | 深度档实测 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 1 | ”Top4 裸 EOA 10.27%, nonce=147, 用途未知, 最脆弱点; 余额下降=内部人出货预警” | 该地址是 Upbit 的托管主钱包: 全史 1,387 笔 TREE 转账, 与 5 个热钱包对倒; 集群激活时刻 = Upbit 上架日 2025-08-28 (16:00 KST 开盘前 1-2 小时开始收数百个用户地址的归集); gas 由固定运营地址供给; 下游 0x68e52330 收 Upbit+Binance 归集后转入 nonce 718 万的 CEX 热钱包 | 🔴 推翻 (哨兵对象错了: 它的余额下降=韩国散户提币, 不是内部人出货) |
| 2 | ”68.5% 供给在项目方自管 Safe/EOA” | 项目方控制实为 694.6M = 69.46%, 但构成不同: Top4 (102.7M) 剔除转 CEX 托管, 新识别 6 个 2/5~2/6 门槛的 payout Safe (57.0M) + 3 个 claim 合约 (53.6M, owner=主 Safe 可 sweep) + 空投桶残余 补入 | 🟠 订正 (数字巧合接近, 语义完全重构) |
| 3 | ”CG/CMC 流通 156.1M 静态; 已解锁未分发悬置 ≈260M” | 分层重放定谳: 已离开项目方边界 305.4M (30.54%) ⇒ CG/CMC 低估 1.96x, 日程口径 416.5M 高估 1.36x, 悬置实为 ~111M (轻量档高估 2.3x); 真实 MC ≈ $10.5M (非 $5.35M), 真实 MC/FDV = 30.5% | 🟢 定谳并双向校准 |
| 4 | (隐含) TOWNS 先例可复用: CG 停滞则 CMC 可采信 | 不同型: CMC circulating = 156,122,449.0 与 CG 逐位相同, 同为 TGE 静态快照, 两家都错 ⇒ 本档流通口径只能用链上分层值, 不采信任何聚合器 | 🟠 订正 (先例迁移失败) |
| 5 | ”解锁=承诺不=代码”(暗示随时可违约) | 方向补全: 13 个月链上台账显示项目方按月足额执行官方日程 — 社区奖励 4,081,633×12 期、投资人 cliff 恰在 2026-01-26 (6 个月) 开闸 17.5M+6.5625M×6、团队/贡献者 cliff 恰在 2026-07-29 (12 个月) 首解 10%。既未偷跑也未超发 | 🟢 新增 (抛压定性: 上膛未开火) |
| 6 | 无韩系交易所视角 | Upbit 托管 107.4M + Bithumb 系统 18.2M ≈ 126M = 真实流通盘的 41% — 流通筹码高度集中在韩国散户手里 (Bithumb 集群激活=其上架日 2025-08-08, 双日期证据) | 🟢 新增 |
| 7 | 国库 12.5% “cliff 后 41 个月线性” (官方口径) | 链上证伪: 国库 125M TGE 前已全部离开主桶 — 99.5M 于 2025-07-24 注入两个空投/bonus claim 合约, 25M 直接打进 Binance 14 (HODLer 空投) ⇒ 官方 vesting 表的国库行从未在链上存在过 | 🔴 推翻官方口径 |
| 8 | 空投桶 100M “TGE 全解” | 实际领取极少: 空投桶 85M 经中转 0x7b2c203b 回笼, 其中 80M 于 2026-08-06 (上周) 存入新建 3/7 Safe (= Top5); tranche claim 合约 23.1M 只被领走 2.3M ⇒ “全解锁”的桶实际 ~86% 回到项目方手里 | 🟢 新增 |
| 9 | trap 人工 -5 | 流通分母修正后重算: -3 (dim1 从 -3 缓和至 -1, 因真实 MC/FDV=30.5% 而非 15.6%) | 🟠 下调 |
| 10 | CCIP 四链对账闭合; UUPS 升级权收敛单一 5/7 Safe (5 天 timelock); funding 无拥挤; 贴 ATL 不追空 | 全部复测维持: totalSupply 恒 1e27, 锁池 29,884,973.54 ≥ 卫星链合计 29.88M; funding 连续 21 期钉 +0.005%/4h; 现价 $0.0343 = 1.032×ATL | ✅ 维持 |
净结论: 方向不变 (🟡 neutral 结构偏空观望), 但做空叙事被削弱两处 (真实流通被低估 ⇒ 真实 MC/FDV 不算极端; 项目方执行纪律良好), 加重一处 (流通盘 41% 压在韩系散户托管, 若 Upbit 情绪逆转无人接盘)。监控哨兵全部换对象 (见 📅 节)。
📖 A) 项目基本介绍 (新手必读)
赛道: DeFi 固定收益 / 利率基础设施。tETH = 存 ETH/wstETH 跑利率套利的收益累积资产 (现 1 tETH ≈ 1.2485 ETH, CG 双 id 换算 ✅设计内); DOR = 去中心化利率基准 (TESR = 以太坊质押参考利率, 对标 LIBOR/SOFR), 报价者质押 TREE/tAssets。TREE 是治理+效用代币。
🍕 小白类比: 想做”链上债券市场的基础设施”——先发一只”余额宝”(tETH) 聚集存款, 再当”利率报价编制员”(DOR)。TREE 是这家公司的股票+工作证, 买 TREE 不等于持有生息资产。
| 术语 | 大白话 |
|---|---|
| tETH | 收益累积型包装 ETH, 汇率随收益上涨 (现 1 tETH ≈ 1.2485 ETH ✅CG 双 id 换算) |
| DOR / TESR | 链上利率基准报价 (对标 LIBOR/SOFR), 报价者需质押 |
| CCIP | Chainlink 跨链协议; TREE 用它做 ETH 锁定 ↔ 卫星链铸造 |
| Hedgey | 链上 vesting 托管平台; 官方称”未来几个月”迁入, 至今 12.5 个月未兑现 |
| payout Safe | 本档命名: 主桶 Safe 按月把解锁额打进的二级多签 (门槛仅 2 签), 再由它分发给最终受益人 |
- 团队/融资: YZi Labs (前 Binance Labs) 组合 ✅; 2025-07-29 TGE (Binance Wallet IDO + HODLer Airdrops) ✅; 融资轮细节 ⚪。
- 产品失速: TVL $54.54M (2026-08-12) vs 峰值 $613.5M (2025-08-14) = -91.1% ✅DefiLlama; 且仍在流失: 05-15 $93.6M → 06-15 $67.4M → 07-15 $59.1M → 08-12 $54.5M (3 个月再 -42%)。
- DOR 真实采用 (与叙事分开): Republic 任 TESR 报价 panelist ✅官方博客; FalconX 合作发 TESR 参考的远期利率协议 (FRA) ✅; 2026-05 在 Hyperliquid 发第三只 LST tHYPE (解释了 HyperEVM 部署) ✅。收入数字无一手披露 ⚪。
- tETH 风险检查 (LST 检查项): ①脱锚史: 未发现 tETH 本体脱锚/被盗事件 ❌查无 (2025-04 Term Finance 预言机配置错误清算了 $1.5-1.6M tETH 抵押仓位, 属外部协议事故, 已赔付); ②赎回通道: 协议独占 — 官方原文 “Treehouse assumes the exclusive responsibility for redeeming tETH”, 经 dApp 按 tETH/wstETH 汇率赎回, 文档未提排队/延迟; 配 PPP 机制 (保险基金场内回购) + 底层 LST 脱锚 >2% 超 1 天自动解仓 ✅docs; ③TVL -91% 本身证明赎回通道一直畅通 (钱是赎走的) 🧠; ④死亡螺旋评估: tETH 是汇率累积型非算稳, 无强制清算飞轮, 主要风险是策略收益转负与协议单点赎回 🧠。
B) 身份核验 ✅ (复用轻量档 + 本档复测)
- 合约
0x77146784315Ba81904d654466968e3a7c196d1f3, ETH/BSC/AVAX/HyperEVM 四链同址 (CG platforms 逐位一致);name()="Treehouse Token", decimals=18 四链实测。 - 价格交叉 (2026-08-13): Binance 永续 mark $0.03428176 / CG $0.03425 / CMC $0.03427 / Ethplorer $0.03428, 极差 <0.1% ✅。
- 供给复测: ETH
totalSupply()原始值1000000000000000000000000000恒 =1B=MAX_SUPPLY(); 锁仓-铸造桥 (Chainlink CCIP), 四链不可相加; ETH 侧锁池0x407dBD…8a68实测 29,884,973.54 ≥ 三卫星链合计 29,882,280.25, 对账闭合 ✅。CG total_supply=1B 无偏差。 - 治理复用轻量档同日实测: 代币 owner = OZ Timelock (
getMinDelay()=432000s=5 天), Safe0x22261B4d…01F6(5/7) 独占 PROPOSER+EXECUTOR+CANCELLER+DEFAULT_ADMIN 四权 (本地 keccak256 重算 + 4×10 hasRole 全矩阵); UUPS impl Sourcify exact_match, ETH 侧无 mint/burn。
C) ⭐ 创世分发全图 — 10 桶对 1B 逐位对账闭合 (routescan 全史台账 ✅)
创世: 2025-06-18 (TGE 前 41 天) 1B 一次性铸给创世枢纽 Safe 0x4c215a1d…42fb (=Top6)。其后全部流出可无残差分解为官方 10 桶:
| 官方桶 | 官方量 | 链上去向 | 对账 |
|---|---|---|---|
| 社区奖励 20% | 200M | Top1 Safe 0x43f8d1…3d77 | ✅ |
| 战略投资人 17.5% | 175M | Top2 Safe 0x5fd1e4…73e2 | ✅ |
| 团队 12.5% | 125M | Top3 Safe 0xb897ee…a7b7 | ✅ |
| 国库 12.5% | 125M | 主 Safe 0x22261b4d 115M − 退回 15M + 25M→0xf01599dd→Binance 14 | ✅ =125M |
| 社区空投 10% | 100M | 0x63153afe (现残余 1.63M; 85M 回笼见 §E) | ✅ |
| 生态基金 10% | 100M | 枢纽自留 79,651,163 + 分 5 期付 payout Safe 0x10c8f59f 计 20,348,837 = 恰好 100M | ✅ 逐位 |
| 未来空投 5.75% | 57.5M | Safe 0xc986a469 (45M+12.5M 两笔) | ✅ |
| 核心贡献者 5% | 50M | Top7 Safe 0xab2f3f…ed18 | ✅ |
| 交易所合作 3.75% | 37.5M | 0xd6bc3a4b: 22M 经 CCIP 桥出 (BSC/Alpha 侧), 12.5M→0x1c7e886d ⚪, 3M→0x0a367f91 ⚪ | ✅ 量闭合 |
| 流动性 3% | 30M | 0xe478d8a8 (15M×2): 碎片化给 24 个 MM/DEX/桥地址 | ✅ |
合计恰 = 1,000,000,000 ✅ (枢纽累计流出 935,348,837 + 自留 79,651,163 + 退回轧差, 逐位复算)。
🔴 国库行官方写 “cliff 后 41 个月线性” — 链上从未存在: 125M 在 TGE 前已全部离开 (99.5M 于 2025-07-24 注入 claimBonus 储备 0x831724c2 与 bonus Merkle 合约 0xdd8a6c6d 各 49,749,750; 25M 于 TGE 直接进 Binance 14 供 HODLer 空投)。
D) ⭐ 真实流通量定谳 — 链上分层重放 (2026-08-13, Ethplorer top100 + eth_call 复测)
Top100 持仓覆盖 99.66% 供给 (Ethplorer, 与 holdersCount=10,269 互证散户尾部极小):
| 层 | 量 (枚) | 占总供给 | 流通判定 |
|---|---|---|---|
| 项目方控制: 6 主桶 Safe (684.97M−Top4+Top5 调整后 582.2M) + 6 个 payout Safe 57.0M + 3 个 claim 合约 53.6M + 残余 1.7M | 694,573,386 | 69.46% | ❌ 非流通 (零程序化锁仓, 全靠多签自律) |
| CCIP 锁池 (镜像卫星链流通) | 29,884,974 | 2.99% | ↔ 以卫星链等量替换 |
CEX 托管: Upbit 系 107.4M + Binance×4 45.3M + CEX 热 0xf89d7b9c 15.0M + Bithumb 系 18.2M + 托管对 17.2M + Gate 2.2M + 其他 13.6M | 218,904,023 | 21.89% | ✅ 流通 |
| DEX 池 (Balancer V3 5.19M + Uniswap V4 3.74M) | 8,925,422 | 0.89% | ✅ 流通 |
| top100 内其他 EOA (投资人/MM/大户, 67 个) | 44,353,773 | 4.44% | ✅ 大部分流通 |
| top100 外尾部 (散户) | 3,453,055 | 0.35% | ✅ 流通 |
CEX 托管层明细 (218.9M):
| 托管方 | 地址 (前 10 位) | 量 (枚) | 定性依据 |
|---|---|---|---|
| Upbit 主/冷 | 0x830d39d512 | 102,718,838 | 上架日时间指纹 + 冷/热分层 (§F) ✅ |
| Upbit 热 ×2 | 0x3570ed3e36 / 0x98dc274323 | 4,690,741 | 同集群 ✅ |
| Binance 8/14/15/16 | 0xf977814e90 等 4 个 | 45,269,196 | 已知标签 + nonce 1.5-1.8 千万级 ✅ |
| CEX 热钱包 | 0xf89d7b9c86 | 14,981,282 | nonce=7,181,165 (行为定性 ✅; 🧠 疑似 Bybit) |
| Bithumb 系统 | 0x8b710a58ee | 18,189,197 | 激活日=Bithumb 上架日 2025-08-08 ✅ |
| 托管对 (controller 合约+运营 EOA) | 0xa9d1e08c77+0x7458681a62 | 17,201,614 | 两地址互为唯一对手方, controller/pauser 模式 ✅; 归属所 ⚪ |
| Gate | 0x0d0707963952 | 2,243,806 | 已知标签 ✅ |
| 托管转发 proxy + CEX 热 | 0x478bf562b2 / 0x1ab4973a48 | 13,608,161 | 163B 转发字节码 / nonce=3,652,288 ✅; 归属所 ⚪ |
⇒ 真实流通 = 1B − 项目方控制 = 305,426,614 枚 (30.54%) (锁池以卫星链 29.88M 等量替换, 卫星链持仓结构 ⚪ 粗判流通)。
- vs CG/CMC 静态 156,122,449 (两家逐位相同, 12.5 个月未动): 低估 1.96x ⇒ 真实 MC ≈ $10.47M, 真实 MC/FDV = 30.5% (非 15.6%)。
- vs 解锁日程推算 416.5M: 高估 1.36x ⇒ 已解锁未离开项目方边界的悬置量 ≈ 111M (11.1%), 主要趴在 payout Safe 与 claim 合约里。
- 自洽校验: 项目方 694.6M + 已释放 305.4M = 1B ✓; 与各主桶已释放量独立加总一致 ✓。
🔴 结构警示: 韩系托管 (Upbit 107.4M + Bithumb 18.2M) ≈ 126M = 真实流通盘的 41% — 流通筹码大头是韩国散户存在交易所里的现货。Upbit TREE/KRW 现日成交仅 $137K (上架首日曾 $306M), 若韩流退潮则这 41% 无对手盘。
E) 68.5%→69.46% 零锁仓供给的流出取证 (核心任务 2)
逐桶 13 个月完整台账 (routescan tokentx 全史, 非空结果; 分页均按 1000/页拉满并核对条数):
- 社区奖励 200M (Top1): 出 13 笔共 53,029,596 全部 → 分发器
0x2afe983a(首期 4.05M, 此后每月精确 4,081,633); 分发器已付 992 笔给 ≥168 个地址 (page cap 截断, 余额仅 94,633 ⇒ 基本全部落地为真实流通)。节奏 = 200M/49 期, 与官方 48 个月线性一致 ✅。 - 投资人 175M (Top2): cliff 恰在 2026-01-26 (6 个月) 开闸 17.5M (10%), 此后每月 6,562,500 (=157.5M/24) → payout Safe
0x026545c7(2/5 门槛); payout 已把 40.06M 分给 65 个投资人地址 (最大单户 8.55M), Safe 余 16.9M。⇒ 投资人手里已有 40M 可砸盘筹码 (在 §D 的 4.44% 层里)。 - 团队 125M (Top3): cliff 恰在 2026-07-29 (12 个月) 首解 12.5M (10%) → payout Safe
0x4b8b4a17(2/6); 10 天内已分 5.79M 给 47 个地址 (最大 4.9M →0x7462282c, 该地址同时收过投资人 payout 2M 与流动性桶 4.3M ⚪ 疑似 OTC/关联方)。 - 核心贡献者 50M (Top7): 同日首解 5M (10%) → payout Safe
0x4f47f263(2/5), 尚未下发。 - 生态基金 100M (Top6 枢纽): 2026-04-29 起分 5 期付 20,348,837 → payout Safe
0x10c8f59f; 首两期 5.81M×2 是补付 (官方日程早该开始, 多签人工拖延后 catch-up) — “落地时点离散”的实证。 - 未来空投 57.5M (
0xc986a469, 2/6): 已出 40M — 27.5M 给自己的签名人 EOA0x617aedcf⚪去向未核, 12.5M →0x0a367f91⚪; 余 17.5M。⚠️ CryptoRank stub 声称该桶 2026-01-29 100% 解锁 — 链上证伪 (仍持 17.5M)。 - 空投桶 100M: TGE 全解但领取寥寥 — 85M 回笼 →
0x7b2c203b→ 80M 于 2026-08-06 存入新建 3/7 Safe (=Top5); tranche Merkle 合约0x0be45e75注资 23.1M 仅被领 2.3M。⚠️ 空投桶 ±4.08M 微差未对账 (routescan 聚合异常) ⚪。 - claim 合约 sweep 风险: 三个 claim/储备合约共持 53.6M, owner = 主 Safe (
sweep()/setRewardReserve在 ABI 中), 可随时收回或改储备地址 — “已分发”与”已收回”之间只隔一笔 2/7 多签交易 🧠。
结论: 零程序化锁仓属实且维持, 但 13 个月里每一笔大额流出都能对到官方日程, 未见任何桶偷跑砸盘。签名人 0xf2983ebd 横跨结构维持 (Top1/2/3/6/7 五个 3/5 Safe + 0xc986a469 的 2/6, 覆盖 >50% 供给)。
F) Top4 = Upbit 托管的证据链 (核心任务 2 附属, 轻量档最大推翻项)
- 时间指纹: 集群 3 钱包 (
0x0d2d3004/0xa0a0bc6c/0xffdddd97) 全部在 2025-08-28 05:41-06:53 UTC 激活, 收数百个独立地址的小额归集 — Upbit 公告当日 16:00 KST (07:00 UTC) 开盘 TREE/KRW·BTC·USDT ✅ (Upbit 官推), 归集 = 用户抢在开盘前充币。 - 结构指纹: Top4 (nonce=147) 只与 5 个热钱包往来 (1,387 笔, in 1,231 / out 156), 热钱包对外收携数百 uniq 用户地址 — 冷/热分层托管形态; 单一代币专用钱包簇 (非项目金库会持多资产的形态)。
- 资金指纹: Top4 的 gas 恒由
0xc199a643供给 (2025-08-20 建仓, 上架前 8 天); 集群下游0x68e52330同时收 Upbit 集群与 Binance 14/15 的转入后统一转进 nonce 718 万的 CEX 热钱包 (跨所搬砖通道)。 - 同型旁证: Bithumb 上架日 2025-08-08 = 持有人 #12
0x8b710a58(18.2M, nonce 440, 849 笔归集/58 uniq) 激活日 ✅ 双例同构。 - 附带发现: Top4 台账里有 9 笔 0 值假转账指向形近地址 (
0x830e29…c098仿0x830d39…c098等) — 地址投毒攻击盯上了它的对手方, 也旁证这是高价值托管地址 🧠。
⇒ 轻量档”Top4 余额下降=内部人出货预警”作废: 它的下降只说明韩国散户在提币。已从 watchlist 哨兵撤换。
Upbit 集群 12.5 个月吞吐 (全史台账 ✅, 金额为累计 TREE):
| 钱包 | 角色 | 笔数 | 累计入 | 累计出 | 现余额 |
|---|---|---|---|---|---|
0x830d39d512 (Top4) | 主/冷 | 1,387 | 565.5M | 463.8M | 102.7M |
0x3570ed3e36 | 热 (2025-11-30 启用) | 7,823 | 714.8M | 713.3M | 2.26M |
0x98dc274323 | 热 (2025-11-30 启用) | 7,508 | 545.4M | 543.9M | 2.43M |
0x0d2d3004/0xa0a0bc6c/0xffdddd97 | 归集 (上架日启用) | 6,648 | 293.9M | 291.0M | <1M |
(吞吐含集群内互转的重复计数, 只用于说明活跃度; 净持仓以余额列为准。)
G) 多签网络: 12 个 Safe 的签名人图谱 (getOwners/getThreshold 实调 ✅)
| Safe | 余额 | 门槛 | 名单特征 |
|---|---|---|---|
| Top1/2/3/6/7 五主桶 | 582.2M | 各 3/5 | 轻量档实测: 签名人 0xf2983ebd 横跨全部五个 |
主 Safe 0x22261b4d | 0 (但握 Timelock 四权+claim owner) | 5/7 | 治理顶点 |
未来空投 0xc986a469 | 17.5M | 2/6 | 含 0xf2983ebd (连通主桶簇) + 0xdd3488a8 (连通 payout 簇 B) |
payout 簇 A: 0x026545c7/0x4b8b4a17/0x4f47f263 | 28.6M | 2/5, 2/6, 2/5 | 同一套 5 人名单 (0x5f37ee9e/0x7edb5c58/0x968043/0x01d86803/0xad8a5f69), 4b8b 多一人 |
payout 簇 B: 0x10c8f59f/0x84ac9c0a | 10.9M | 各 2/5 | 同一套 5 人名单 (0xdd3488a8/0x50f965cf/0xb96426d3/0x85869d81/0xdeac68ac) |
新 Safe (Top5) 0x544d19b9 | 80M | 3/7 | 名单独立 (轻量档实测), 2026-08-06 建仓 |
🔴 结构要点: ①投资人/团队/贡献者的解锁额一旦进入 payout 簇 A, 任意 2 把私钥即可支配 (比主桶的 3/5 更松); ②0xc986a469 同时含两簇的桥接签名人 ⇒ 全部 12 个 Safe 经签名人重叠构成单一连通组织, 不存在独立制衡; ③它已把 27.5M 直接转给自己的签名人 EOA 0x617aedcf (⚪ 去向未核) — 多签→个人钱包的先例已开。
H) 解锁踏车三路核 (核心任务 3)
| 路 | 结果 |
|---|---|
| ① 官方 tokenomics 原文 | docs.treehouse.finance/protocol/tree-token/token-details/supply.md ✅WebFetch: 48 个月全解至 2029-07; 逐桶数字在图表图片里 (文本不含); 原文逐字: “Current token unlocks are managed via Multisig, and token unlocks will be migrated to Hedgey in the coming months” — 与轻量档引文一致, 至今未迁移 (链上无 Hedgey 合约痕迹 ✅) |
② CryptoRank __NEXT_DATA__ | 未收录完整日程: allocations 仅 1 条 (“Future Airdrop” 57.5M, 2026-01-29 100% 解锁), createdAt=updatedAt=TGE 当日, 无 blurred_row 无 unlock chart ⇒ stub 页, 且其唯一数据点被链上证伪 (该桶仍持 17.5M) — 弃用 |
| ③ 链上实测 (本档) | 月付节奏钉死在每月 26-29 日: 投资人 6,562,500 + 社区奖励 4,081,633 + 生态 2,906,977 + 团队 ~3.75M(🧠 112.5M/30, 首期待 8 月底验证) + 贡献者 ~1.5M(🧠 45M/30) ≈ 18.8M/月 ≈ 真实流通盘 6.2%/月, 至 2029-07 |
下一个可定日期节点: 2026-08-26~29 月付批次 ~18.8M (DropsTab 标 08-28/20.74M, 差异来自其把名义国库线性也计入)。多签人工执行, 落地可迟到数日至数周 (生态桶 4 月才补付的先例)。
🚦 当前信号面 (2026-08-13 实测)
| 项 | 值 | 判读 |
|---|---|---|
| 价格 | $0.0343 (Binance mark $0.03428176) | 距 ATL $0.03323 (2026-08-03) +3.2% |
| MC / FDV | 真实口径 $10.47M / $34.3M = 30.5%; CG 口径 $5.35M/15.6% 弃用 | 中低, 不再极端 🟠 |
| 24h 量 | Binance 现货 $209K / 永续 $829K; Bybit 永续 $351K; 全市场 ~$2.0M | 极薄 🔴 |
| 永续 OI | Binance 47.1M 枚 ≈$1.61M + Bybit 26.1M ≈$0.90M | 小 |
| funding | +0.005%/4h 连续 21 期钉基准 (Binance=Bybit=Gate) | 零拥挤, 双向无人 |
| 盘口深度 | 现货 ±2%: bid $33K/ask $18K; 永续 ±2%: bid $41K/ask $37K | 🔴 决定规模边界 |
| 充提 | KuCoin/Gate/Bitget ERC20 充提全开 ✅三所 API | 无 SIREN/DOS 式价格结构扭曲 |
| TVL | $54.5M (-91.1% 距峰值; 3 个月 -42%) | FDV/TVL 0.63 |
🎯 Trap Screener (机械 -1 → 人工 -3 🟠, 5/5 维已核; 较轻量档 -5 上调 2 分)
| 维度 | 轻量档 | 深度档 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 1. MC/FDV | -3 | -1 | 真实流通 30.54% (定谳), 非静态 15.6%; 但 69.46% 待释放至 2029 仍压顶 |
| 2. 解锁压力 | -2 | -2 | 月 ~18.8M = 真实流通 6.2%/月, 纯线性踏车 + 多签人工离散落地 |
| 3. VC/团队持仓 | -2 | -2 | 69.46% 零程序化锁仓; payout Safe 仅 2 签门槛; claim 合约可 sweep; 单签名人横跨 >50% 供给 |
| 4. 上市价/ATL | +2 | +2 | 1.03×ATL 跌透, 做空赔率差 |
| 5. 上市时长 | 0 | 0 | 12.5 个月, 非新币窗 |
🔴🟢 多空逻辑
🔴 空方: ①解锁踏车 6.2%/月 (真实口径) 至 2029, 且投资人已实际持有 40M 可售筹码; ②69.46% 供给零程序化锁仓, “official vesting” 的国库行已被链上证伪, claim 合约 53.6M 一笔多签即可收回; ③TVL -91% 后仍月流失 ~8-13%, DOR 无收入证据; ④流通盘 41% 在韩系散户托管 — 情绪单点; ⑤盘口 ±2% 仅数万美元, 任何桶 1% 出货 = 数天成交量。 🟢 多方 (结构性): ①贴 ATL, -97.5% 跌透; ②真实 MC $10.5M / FDV/TVL 0.63 不贵; ③项目方 13 个月足额守约的台账 (本档实证) — 抛压是日程化的, 不是失控的; ④固定供给 1B 链上可证 (当前实现内); ⑤YZi 系+币安全家桶未退市; tETH 无脱锚/被盗史。 ⚠️ 对空头的风险: 盘薄 + OI 合计 $2.5M, 小资金可拉 +50%; HODLer 空投币有”二次活动”拉盘先例; funding 零拥挤 = 无挤空燃料, 但也无衰竭信号可依。
💰 操作建议与可执行规模边界
- 现价双向不动。做多缺需求侧证据; 做空贴 ATL 赔率差, 且深度档削弱了”极端高估”论据 (真实 MC/FDV 30.5%)。
- 候选剧本: 反弹至 $0.05+ (+46%) 且出现更低高点 → 小仓位空, 止损 +25%, 目标回 ATL; 触发前提: 反弹非由 Hedgey 迁移/新产品实质利好驱动。
- 规模边界 (盘口实测定标): 单笔市价 $10K 可执行 (吃不穿永续 ±1% bid $20K); $20-40K 勉强 (需 Binance+Bybit 两所分批, 合计 ±2% bid $74K); ≥$75K 不可执行 (超两所 ±2% 深度总和, 且日均永续量 $1.2M 意味着平仓也困难)。杠杆 ≤1.5x, 仓位 ≤1-2%。
📅 关键日期与监控 (哨兵全部换对象)
- 2026-08-26~29: 月付批次 ~18.8M (投资人 6.56M + 社区 4.08M + 生态 2.91M + 团队 ~3.75M 首个整月 + 贡献者 ~1.5M); 此后每月重复至 2029-07。多签人工, 可迟付。
- 投资人 payout Safe
0x026545c7流出提速 (>10M/月) = 投资人集中套现预警 (替代原 Top4 哨兵)。 - claim 合约
0x0be45e75/0x831724c2/0xdd8a6c6d触发 sweep = 53.6M 回笼 = 供给纪律变化。 - 新 3/7 Safe (Top5, 80M) 任何流出 — 上周才建仓, 用途未明 ⚪。
- Hedgey 迁移公告: vesting 首次程序化 = 重验全档。
- TVL <$30M = 产品失速加速。
🔄 信号变化日志
- 2026-08-13 v1.0 轻量档: 🟡 NEUTRAL, trap 人工 -5, 报 escalate。
- 2026-08-13 v2.0 深度档: 维持 🟡 NEUTRAL。真实流通定谳 305.4M (CG 低估 1.96x / 日程高估 1.36x); Top4=Upbit 托管 (推翻内部人预警); 国库官方 vesting 行被链上证伪; 项目方 13 个月足额守约 ⇒ 抛压”上膛未开火”; trap 人工 -3。
🛠 实时查询
# 价格/funding/OI
curl -s "https://fapi.binance.com/fapi/v1/premiumIndex?symbol=TREEUSDT"
curl -s "https://fapi.binance.com/fapi/v1/openInterest?symbol=TREEUSDT"
# 供给对账: token 0x77146784315Ba81904d654466968e3a7c196d1f3 totalSupply 应恒 1e27
# CCIP 锁池 0x407dBD0170a79bb62A016D4555c656205bBA8a68 余额应 >= 卫星链合计
# 哨兵: 投资人 payout Safe 0x026545c7cdbcadbace4d06dc46648c169d04ac4b 月流出 (基准: 已出 40.06M @2026-08-13)
# 哨兵: 新 3/7 Safe 0x544d19b985108bccc049196a9fe2ceb448ef61cb 余额 (基准 80,000,000 @2026-08-13)
# 哨兵: claim 合约 0x0be45e75797155078417d1a0c32c8b8926403c87 余额骤降 = sweep (基准 20,796,424)📚 数据源分级
- Tier-1 实测: eth_call (publicnode, UA 头) totalSupply/balanceOf/getOwners/getThreshold ×40+; routescan 全史 tokentx 台账 (Top1-7、6 payout Safe、3 claim 合约、Upbit 集群 5 钱包共 ~22,000 笔, 分页拉满并以 nonce/余额互证); Binance/Bybit/Gate 行情与盘口原始 API; KuCoin/Gate/Bitget 充提开关 API。
- Tier-2 原文: docs.treehouse.finance supply.md (Multisig/Hedgey 逐字引文); Upbit 官推上架公告 (2025-08-28 16:00 KST); Bithumb 公告 (2025-08-08)。
- Tier-3 已交叉: CG/CMC (流通口径两家同错, 已弃用改链上定谳); CryptoRank NEXT_DATA (stub, 弃用); DefiLlama TVL; DropsTab 月解锁 (与链上实测差 ~10%, 采链上)。
- ⚪ 未核: 卫星链 29.88M 的持有人结构;
0x617aedcf27.5M 与0x0a367f9115.5M 去向; 空投桶 ±4.08M 微差; 融资轮细节; DOR 收入。