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VELVET

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VELVET (Velvet Capital)

📅 报告日期: 2026-08-20 | 复核到期: 2026-09-19 📏 档级: 深度档 v2.0(由同日轻量档 v1.0 就地升级重写)— trap 人工修正分 -9, 5/5 维度已核

⚠️ 本档是双向校准: 合约层风险被下修(增发与转账限制物理上已死、跨链桥足额抵押), 但供给控制权与抛压结构被大幅上修(31.11% 供给已于 2026-07-08 从锁仓合约撤回多签)。差异清单见 §F。

📖 第一节: 项目基本介绍 (新手必读)

一句话: Velvet 是 BNB Chain / Base 上的 AI 资产管理与交易终端(“DeFAI”, 官方现自称 “SocialFAI”), VELVET 是其治理 + 质押代币。🍕 类比: “会自动挑基金经理的智能账户” —— 用户下达意图, AI agent 自动完成路由、swap、跨链调仓; VELVET 锁成 veVELVET 后拿排放奖励与手续费折扣。

关键术语

  • veVELVET: vote-escrowed VELVET, 锁 1–200 周换权重, 线性衰减。当前唯一已上线的回报是领 TGE 时固定拨出的 5% 空投/质押奖励(= 自我稀释, 不是协议收入)+ 手续费折扣。治理投票尚未上线。
  • Sablier Lockup: 流式解锁协议, 锁仓资产铸成 NFT 按时间线性释放。关键属性是 isCancelable —— 若为 true, 创建者可单笔交易撤销并收回未释放部分。
  • Gnosis Safe: 多签钱包, getThreshold() 是门槛, getOwners() 是签名人名单。
  • Wormhole 包装资产: 源链把币锁进桥托管, 目标链铸镜像币。两边 totalSupply 不能相加。

团队与投资人: 创始人 Vasily Nikonov(公开履历 Goldman Sachs / Barclays, 共同创立 Totle、DeFiZap), 2019 年创立, 非匿名。官方文档点名 Early Backers 含 YZi Labs(原 Binance Labs)、Selini Capital、Cointelegraph Ventures、Blockchain Founders Fund、PAKA、Mucker Capital、FunFair Ventures; 另有 Binance Wallet IDO 2%。 ⚪ 履历与轮次金额未做原始信源核实。

赛道位置: 龙头 DEXE(社区跟单)/ ENSO(Shortcuts 基础设施) → VELVET → 其他小型 vault 聚合器。

真实使用数据 —— 本档最重要的基本面订正

官方站点只公布累计口径(“100k+ users trading $200M+ onchain” = 累计现货成交额, 不是 AUM)。DefiLlama 四条独立协议记录给出的当期数字:

DefiLlama 条目分类数值
Velvet V2 / V3 / V1Indexes / Yield / Indexes$320,119 / $257,268 / $36,317
协议 TVL 合计$613,704
Velvet Capital Staking(veVELVET, 归 staking 桶不计入 TVL)Farm$3,463,200.78

⇒ FDV / TVL = $683.70M / $613,704 ≈ 1,114 倍; 自由流通市值 / TVL ≈ 293 倍。veVELVET 实际质押 $3,463,201 ÷ $0.68369669 = 5,065,405 枚 = 总供给 0.5065% / 真实自由流通的 1.9238%。一个 ve 模型代币上线 13 个月后只有 0.51% 供给被锁 —— 锁仓意愿接近于无。 ⚠️ TVL 为 Tier-2 单源(DefiLlama); 官方不公布 AUM, 无法二次交叉, 按 §4 如实标注单源。

关键数据速览(2026-08-20, 价格锚 = Binance 永续 mark)

项值
价格$0.68369669(永续 mark)/ $0.680325(CG, 低 0.50%)
总供给(链上实测)1,000,000,000(BSC totalSupply() = cap(), 原始整数逐位相同)
CG 声称流通423,425,749.53(42.34%)— ⚠️ 本档证伪, 见 §C
链上真实非内部人余额263,295,543.01(26.3296%)
市值CG 口径 $289.49M / 真实自由流通口径 $180.01M
FDV / MC-FDV$683.70M / CG 口径 42.34%, 真实口径 26.33%
ATHCG $2.08@2026-06-29; 永续全史实测 $2.1701 同日(CG 低报 4.33%), 现价 -68.49%
ATLCG $0.04131603@2025-07-10; 永续全史 $0.0432@2025-08-01, 现价 15.83x
TGE / 永续上线2025-07-10 10:00 UTC(链上常量 transferAllowedTimestamp=1752141600)/ 2025-07-15 09:15 UTC

🚦 第二节: 当前信号

  • 方向: 🔴 SHORT ｜ 置信度: 结构 HIGH / 时机 MEDIUM(结构证据已闭合; 但 10 周内三次 2–4 倍拉盘)
  • trap 人工修正分 -9(机械 -2), 5/5 维度已核。
维度机械分人工修正修正理由
1. MC/FDV🟠 -1(42.3%)-2机械分用 CG circulating。按链上真实自由流通 263,295,543 枚重算 MC/FDV = 26.33%, 落入更差档位
2. 解锁压力🟡 未核-3反向修正: 不是”有解锁表要防”, 而是链上已无解锁表。31.11% 供给于 2026-07-08 从 Sablier 撤回 3/5 多签; 剩余唯一”锁仓” 14.9231% 仍可被单笔交易撤销 ⇒ 41.70% 供给零日程约束
3. VC/团队持仓🟡 未核-3排除交易所托管后仍有 73.670446% 落在同一批 3 个签名人可支配的结构里(§C/§E)
4. ATL×倍数🟡 -1(16.5x)-1(维持)改用永续全史可持续低点 $0.0432 重算 = 15.83x, 档位不变
5. 上市时长🟡 未核0(已核不扣分)TGE 由链上常量钉死为 2025-07-10, 上市 13.4 个月, 非新币。轻量档”不能反推为新币”已复核, 维持
合计-2-9

🔬 §A 身份核验 (§2 纪律)

CG velvet 的 platforms 两条链地址与链上 eth_call 逐位一致: BSC 0x8b194370825e37b33373e74a41009161808c1488 → name()=“Velvet” symbol()=“VELVET” decimals()=18 totalSupply()=1000000000000000000000000000; Base 0xbf927b841994731c573bdf09ceb0c6b0aa887cdd → 同名同符号 decimals()=18 totalSupply()=7397993828930450000000000。

CG search “velvet” 命中symbol价格与本标的价差
velvet ✅VELVET$0.680325—
velvet-unicorn-by-virtualsVU$0.000339342,005 倍
velvet-aiVELAI$0.0000277624,507 倍(last_updated 停在 2026-08-14, 陈旧 5.25 天)

价格交叉: CG $0.680325 vs 永续 mark $0.68369669 = -0.50%(<2% ✓)。 ⚠️ Base 上确实存在一个 VU / VELVET 交易池 —— 两者有真实链上关系但不是同一个币, 按 rank 或名称解析必错。

🔗 §B 逐链供给口径 —— 锁仓-铸造, 不可相加(§3 纪律)

  1. Base 合约 eth_getCode 仅 831 字节, PUSH4 提取只有 0x5c60da1b/0xffffffff; EIP-1967 实现槽与 admin 槽均为 0, 但字节码硬编码 0xa3f0ad74…33d50 = OZ BeaconProxy 的 beacon 槽。
  2. 读该槽 → beacon = 0x8d2de8d2f73f1f4cab472ac9a881c9b123c79627 = Wormhole Base Token Bridge; beacon.implementation() = 0x5537857664b0f9efe38c9f320f75fef23234d904。
  3. 实现合约 PUSH4 + OpenChain 反查(未用 4byte.directory)得到 initialize(string,string,uint8,uint64,address,uint16,bytes32) / nativeContract() / chainId() / updateDetails(string,string,uint64) / mint(address,uint256) / burn(address,uint256) —— Wormhole TokenImplementation(包装币)指纹。
  4. 实调确认 nativeContract() = 0x8b194370825e37b33373e74a41009161808c1488(BSC 原生 VELVET), chainId() = 4(Wormhole 的 BSC 链号)。
  5. 抵押核对(PTB 先例要求): BSC 侧 Wormhole Token Bridge 0xb6f6d86a8f9879a9c87f643768d9efc38c1da6e7 持有 7,400,420.92693569 枚, Base 侧铸出 7,397,993.82893045 枚 ⇒ 抵押率 100.0328%(超额 2,427.098 枚, 应属其他目标链镜像量)。

⇒ 锁仓-铸造桥, 足额抵押, 两链不可相加。CG 的 total_supply = 1,000,000,000 完全正确, 不存在”Base 未计入”。 (与 PTB 正好相反 —— 那次文档说销毁-铸造、实为锁仓且 99.81% 无抵押; 这次抵押是真的。)

硬顶与增发权限 —— 合约层风险为零: cap() 原始整数 1000000000000000000000000000 与 totalSupply() 逐位相同 ⇒ 未铸空间 = 0; owner() = 0x0000…0000(已 renounce); Sourcify match: exact_match 拿到 VelvetToken.sol, 确认 mint(uint256) / mintTo(address,uint256) / setTransferAllowedTimestamp(uint256) / addToWhitelist(address) / removeFromWhitelist(address) 全部 onlyOwner。⇒ GoPlus 报的 is_mintable=1 / transfer_pausable=1 / is_whitelisted=1 / trading_cooldown=1 四个红旗全是结构性标记而非活风险 —— owner 归零后物理上无人可调, transferAllowedTimestamp(2025-07-10 10:00 UTC)已过且永久冻结。

🐋 §C 链上持仓 —— 先排除托管再归因(§5 纪律)

分母一律 = 链上 totalSupply() = 1,000,000,000。全部余额本档自行 eth_call 实测, 不采信 GoPlus 缓存。

#地址枚数占比实测类型归属
10xd19dce…2b56c417,024,854.3041.702485%Gnosis Safe v1.4.1, 3/5, 0 module内部人
20x75e748…094bb160,324,313.2316.032431%Gnosis Safe v1.4.1, 3/5, 0 module内部人
30x6e0bad…bed395159,355,289.4715.935529%Sablier Lockup NFT(SAB-LOCKUP)内部人(§D)
40xc882b1…84f07147,580,981.564.758098%EOA, nonce 3194, 59,668 BNB🏦 Gate.io 5 托管
50xe2e8fa…9e0a735,000,000.003.500000%EOA, nonce=0, 0 BNB⚪ 未标注
60x150c8a…d105633,381,151.003.338115%EOA, nonce 101⚪ 未标注
70xb5893a…41523123,105,601.002.310560%EOA, nonce 117⚪ 未标注
80xffa8db…44cd5416,770,077.391.677008%EOA, nonce 4257, 9,273 BNB, 16.5M USDC🏦 Bitget 35 托管
90x80952b…2d70c14,195,964.001.419596%EOA, nonce 20⚪ 未标注
100x7313e2…7e883911,783,912.761.178391%EOA, nonce 19⚪ 未标注
Top10918,522,144.791.852213%
(#11 级)0xb6f6d8…1da6e77,400,420.930.740042%Wormhole 桥托管桥抵押

归因拆分: 内部人 73.670446% + 已识别 CEX 托管 6.435106% + 未标注 Top10 EOA 11.746663% = 91.852213%。 🏦 标签来源: BscScan / BaseScan / PolygonScan / LineaScan / opBNB 五个浏览器同名标签(“Gate 5”/“Gate.io 5”、“Bitget 35”)。 ⚠️ Top5 0xe2e8fa… 是 RE / ROBO 同型的零 BNB、nonce=0 哨兵: 35,000,000 枚整数, 该地址从未发起过任何交易且零原生币 ⇒ 物理上无法自主转账。“首次收到 BNB”是比”首次转出代币”更早一步的预警信号。

CG 的 circulating_supply 被证伪: 1,000,000,000 − Top1 Safe − Sablier = 423,619,856.2316, CG 报 423,425,749.53, 差 194,106.70 枚(占供给 0.0194%) ⇒ CG 口径 = 总供给 − Top1 Safe − Sablier, 即把 Top2 Safe 的 160,324,313.23 枚(16.03% 供给, $109.6M)当成了自由流通。真实非内部人余额 263,295,543.01(26.3296%) ⇒ CG 高报 60.8%(1.6082 倍)。🔁 独立佐证: Gate 官方 API /spot/currencies/VELVET 自报 market_cap = $168,704,648.23, 按其同刻 last $0.68107 反推隐含流通 ≈ 247.7M(24.77%) —— 与本档链上口径同量级, 与 CG 差 41%。 ⇒ 修正后市值 = 263,295,543 × $0.68369669 = $180.01M(CG 报 $289.49M)。

⛓️ §D Sablier 逐条实调 —— TURTLE 先例”按金额成立、按笔数不成立”

nextStreamId() = 1644, 全量扫 getUnderlyingToken(streamId) 命中 108 条 VELVET 流; 108 条的 getSender() 全部 = Top1 Safe ⇒ Sablier 不是第三方桶, 是 Top1 的延伸。

指标数值占总供给
累计存入(含已撤销, 非时点持仓)644,479,190.3464.4479%
已被受益人提走174,072,210.1917.4072%
已撤销退回创建者(Top1 Safe)311,051,691.4531.1052%
合约当前剩余159,355,288.7015.9355%
其中当前仍 isCancelable=true149,231,070.77(仅 2 条)14.9231%
立即可提(withdrawableAmountOf 合计)27,695,879.462.7696%
  • 状态: 94 DEPLETED / 12 SETTLED / 2 STREAMING; isCancelable 2 true / 106 false; isTransferable 108/108 true。
  • ⚠️ 按笔数看 TURTLE 先例被推翻(106/108 不可撤销), 按金额看被证实: 剩余 15.9355% 中的 14.9231%(= 该桶的 93.65%) 只集中在仅有的 2 条可撤销流上 —— sid440(剩 115,000,000, 结束 2028-04-10)与 sid438(剩 34,231,070.77, 结束 2029-04-10), 两条的 recipient 都是 Top2 Safe。 ⇒ 所谓”锁仓”是 Top1 Safe 给 Top2 Safe 的自我流转, 且随时可单笔撤销。
  • 剩余里只有 124,216.93 枚(总供给 0.0124%) 归 10 个外部小 EOA。
  • Top2 Safe 的钱全部来自 Top1: 其从 Sablier 累计提走 50,000,000 + 10,768,928.23 + 100,000,000 = 160,768,928.23, 当前余额 160,324,313.23, 仅差 444,615.00 ⇒ 两个 Safe 是同一经济体。

🔴 2026-07-08: 31.11% 供给在 cliff 前 2 天被撤回

30 条流被撤销(wasCanceled=1), 累计存入 314,106,608.34、退回 311,051,691.45, 其中 28 条零提取。其中 27 条的 getCliffTime() = 2026-07-10(存入并退回 107,873,275.34 枚 = 10.7873% 供给, 结束日多为 2028-01-09), 零提取全部撤销 —— 这批受益人一枚都没拿到。单笔最大 sid442 200,000,000 枚(20% 供给), start 2026-07-10, end 2029-06-09, recipient = Top2 Safe, 零提取全额退回。时点由历史 balanceOf 区块二分定位(BSC 归档 RPC):

UTC 时间区块Top1 SafeTop2 SafeSablier
2026-06-15 20:50104441251107,265,266.85160,324,313.23471,702,774.53
2026-07-08 16:19108818546146,465,266.52160,324,313.23432,452,031.82
2026-07-08 18:51108838820407,915,266.56(前一区块 397,915,266.56)——
2026-07-21 17:05111319858419,316,958.30160,324,313.23159,382,726.28

⇒ 主体位移(146.47M → >400M, +261M)发生在 2026-07-08 的 2 小时 32 分钟内, 距 2026-07-10 的 cliff 仅 2 天。 ⚪ 动机未知(可能是法律/架构重组, 也可能是回收), 已查官方 docs 与站点均无公告, 本档不猜。但效果无歧义: 31.11% 供给从有时间锁的合约变成了一个 3/5 多签里没有任何链上释放日程的余额。

🔴 2026-08-11: 拉盘当日多签净流出

二分定位区块 115353439(2026-08-11 17:34 UTC) 一步从 419,041,958.3009 → 417,024,854.3009, 单笔 -2,017,104 枚(0.2017% 供给, 按当日均价 ≈$1.3–1.8M)。同日行情: 开 $0.4350 → 收 $0.6111(+40.5%), 盘中最高 $0.8887, 成交额 $316.7M vs 前一日 $4.0M(79.2 倍)。2026-08-04 → 08-19 窗口内 Top1 Safe 合计 -2,292,104 枚; 同窗口 Gate 托管 +365,271.48、Bitget +1,397,163.45, 合计 +1,762,434.93(= Safe 净流出的 76.9%)。⚠️ 未做逐笔追踪(eth_getLogs 被 BSC 公共节点拒绝/429, 已按 §7 停在 2 源 × 2 次), 不能断言是同一批币 —— 这是旁证, 不是证据。

🔑 §E 多签控制权 —— 精确到”哪 3 把私钥”(POWER 措辞纪律)

两个 Safe 均 VERSION()=“1.4.1”、getThreshold()=3、getOwners() 各 5 人、getModulesPaginated 返回空数组(无 module 旁路)。

Top1 Safe 0xd19dce…2b56cTop2 Safe 0x75e748…094bb
owner 1–30x1fe27679…3b73492 ★ / 0x45419e38…5ab057d6 ★ / 0x8df5c93b…41291cb8 ★同上三人(顺序不同)★
owner 40xd52ae83c…0736abe50xfc60766e…6859133a8
owner 50x579d36cc…e1b9116a(= 合约 creator)0xcfe8a6f6…d31187ce

精确表述: 10 个 owner 席位实为 7 个不同地址; 这 7 人中存在唯一一个 3 人子集(★ 三人)同时满足两库各自的 3/5 门槛 ⇒ 那 3 把私钥单独即可支配 57.734917% 的总供给, 无需任何第四人配合; 任何不含该子集的组合至少需要 4 人。(不要说成”7 选 3” —— 那样反而把它说松了。) ✅ 佐证: Top1 Safe 的 owner 5 与 GoPlus 报的 BSC 合约 creator_address 逐位吻合 ⇒ 官方团队地址, 非第三方伪装。

官方 53% 与链上 73.67% 的差额归因 —— 两者不矛盾: 官方 tokenomics 12 个桶合计 99.73% —— Early Backers ~15% / Community Round ~0.53% / Binance Wallet IDO 2% / Future Investments ~4.5% / Wallet Marketing 0.2% / Foundation Treasury ~18% / Ecosystem & Community ~17.5% / Growth Fund 5% / Team & Advisors 20% / Liquidity Provision 5% / Airdrop & Staking Rewards 5% / Future Listings ~7%。所谓”insider ≈53%“只是 Backers 15% + Team 20% + Treasury 18% 三个桶之和; 其余 Ecosystem+Listings+Growth+Liquidity+Airdrop+Future Investments+Wallet Marketing = 44.2% 同样由团队多签支配, 只是名义不叫”内部人”。TGE 时真正的外部人只有 0.53% + 2% = 2.53%, 团队可支配上限 97.2%。 ⇒ 链上 73.670446% 落在 53% 与 97.2% 之间, 与官方披露完全自洽 —— 轻量档”已超过官方口径”的措辞比较了两个不同分子, 是错的。

📊 §F 与轻量档 v1.0 的差异清单(本档最重要的部分)

#轻量档原判复核结论新证据
1Base 7,397,993.83 枚”未计入 CG total_supply”, 桥类型未定论, 疑”独立铸造可能破硬顶”❌ 推翻Wormhole BeaconProxy 包装币(nativeContract()=BSC 合约, chainId()=4), BSC 桥托管 7,400,420.93 枚 = 抵押率 100.0328% ⇒ 锁仓-铸造、不可相加、CG total_supply 正确
2GoPlus is_mintable=1 需角色矩阵核实, 视为悬置风险⬇️ 下修(利多)cap()≡totalSupply() 原始整数逐位相同 + owner()=0x0 + Sourcify exact_match 源码确认全部 onlyOwner ⇒ 增发/暂停/白名单物理上已死
3Sablier cancelable 未核(担心 TURTLE 式全可撤销)⚠️ 半推翻半证实106/108 已不可撤销, 但剩余金额的 93.65%(14.9231% 供给) 恰在仅有的 2 条可撤销流上, 且 recipient 是 Top2 Safe
4把 Top3 Sablier 当作与两 Safe 并列的第三类持有人❌ 推翻108 条流 sender 全部是 Top1 Safe; 剩余的 99.92% 受益人是 Top2 Safe, 外部 EOA 仅 124,216.93 枚
5未问 Top2 Safe 的资金来源➕ 新增Top2 从 Sablier 累计提走 160,768,928.23, 现余 160,324,313.23(差 444,615.00)⇒ 全部来自 Top1
6”3 名重叠签名人可支配 57.73%”✅ 已复核, 维持并加严10 席 = 7 人; ★三人是唯一能同时满足两库门槛的 3 人子集, 支配 57.734917%; 两库 module 数均为 0
7”链上 73.67% 已超过官方口径 53%”❌ 措辞订正53% 只含三桶; 另有 44.2% 讨论桶同样由多签支配, 外部人 TGE 仅 2.53% ⇒ 团队上限 97.2%, 73.67% 与官方自洽, 不构成”超出”
8”Top4–10 多为 EOA, 未逐一核实标签”, 91.85% 全计入集中度叙事⚠️ 部分推翻(§5 托管排除)Top4 = Gate.io 5(4.758098%)、Top8 = Bitget 35(1.677008%), 合计 6.435106% 属流通盘不属内部人
9照抄 CG circulating 423,425,749.53 与市值 $287.8M❌ 证伪CG 口径 = 总供给 − Top1 − Sablier(残差仅 194,106.70 枚), 把 Top2 Safe 的 16.03% 算作流通。真实自由流通 263,295,543.01(26.33%), CG 高报 60.8%; Gate API 隐含流通 ≈247.7M 独立佐证
10”Binance 永续 24h 成交额 ≈$16.9M, Vol/MC 5.9%”❌ 数字张冠李戴$16.9M 实为 CG 现货聚合额; 永续实测 24h quoteVolume = $54,865,348.84(1,343,907 笔)。现货最大单一场所是 Base 的 Aerodrome SlipStream DEX, $6.37M = 38.0%; Binance 现货 0 上架
11ATH $2.08 / ATL $0.04131603 / 现价为 ATL 的 16.5x⚠️ 口径修正永续全史 401 根日线实测 ATH $2.1701 同日(CG 低报 4.33%)、可持续低点 $0.0432@2025-08-01(收 $0.0464, 07-29~08-06 一簇贴底)⇒ 现价 15.83x、距 ATH -68.49%
12”ATH 仅 7 周前但不能反推为新币”✅ 已复核, 维持TGE 由链上常量 transferAllowedTimestamp=1752141600 钉死为 2025-07-10, 上市 13.4 个月 ⇒ trap 第 5 维记 0 分
13—(完全没有)➕ 新增(最重)2026-07-08 的 31.11% 撤回: 30 条流撤销、28 条零提取, 含 27 条 cliff=2026-07-10 的流(10.7873% 供给)与单笔 200M(20%); 主体位移 2h32m 内完成、距 cliff 2 天
14—(完全没有)➕ 新增2026-08-11 17:34 拉盘当日 Safe 单笔 -2,017,104 枚, 该日 +40.5%、盘中最高 $0.8887、成交额 $316.7M(前日 79.2 倍)
15”100k+ 用户属 vanity metric”✅ 维持并量化DefiLlama 四条记录: 协议 TVL 合计 $613,704, veVELVET 质押 $3.46M = 0.5065% 供给 ⇒ FDV/TVL ≈ 1,114 倍
16未看行情结构➕ 新增10 周三次工程化拉砸: 06-08→06-12($0.25→$1.9220, 当日砸到 $0.3529)、06-27→06-29(ATH $2.1701, 07-02 单日高 $1.5447→收 $0.4708 -69.5%)、08-11→08-15($0.4350→$1.2473, 08-17 单日 -44.9%); 拉盘日成交额 $0.1–1.5B vs 基线 $3–10M(30–400 倍)

🧪 需求侧 Thesis 压力测试

  1. 谁在为它买单? 治理投票尚未上线(官方原文 “Onchain governance voting is not yet live”)。veVELVET 唯一实质回报是从 TGE 固定拨出的 5% 里领排放 —— 自我稀释, 不是收入。
  2. 有 real fee revenue 回流吗? ❌ 官方明确否认已承诺: “protocol fees accrue to the Treasury… No fee-allocation change has been finalized, scheduled, or committed.”
  3. 刚需还是可替代? 可替代。agent 执行层不强制消耗 VELVET; 折扣与”launchpad 指定交易对”是软绑定。
  4. 供给会持续稀释买盘吗? 会, 且已无日程约束 —— 41.70% 在 3/5 多签, 另 14.92% 可被同一多签单笔撤回。
  5. 早鸟有退出流动性优势吗? 是, 且已实测到行为(2026-08-11 拉盘当日净流出 2,017,104 枚)。
  6. 估值与基本面的距离? FDV/TVL = 1,114 倍; 质押率 0.5065%。

🥊 Crux(分歧点): Top1 Safe 的 417,024,854 枚接下来往哪走。 若继续零流出且 veVELVET 质押率上台阶 ⇒ 空头论点弱化; 若 2026-08-11 那笔成为常态(每次拉盘净流出), 本档结论直接落地。两层置信度: 项目层(产品真实但极小, 中低置信)/ 代币层(结构性抛压 + 估值脱节, 高置信看空、时机中等)。

锚数值说明
当前(CG 口径)MC $289.49M / FDV $683.70M追踪器读数
当前(真实自由流通口径)MC $180.01M / FDV $683.70M本档链上口径, MC/FDV 26.33%
基本面粗锚(自定, 非行业标准)20× TVL + 1× 质押额 ≈ $15.7M20×$613,704 + $3.46M, 仅作量级参照
ATH 恢复法(已 override)$44.04M–$220.18M保留对照, 不作决策依据

📈 §H 流动性与可执行规模边界

  • 现货主板核验(§4 双源): ① Binance api/v3/exchangeInfo 全量 3,681 个符号精确比对 baseAsset, 零命中; ② CoinGecko /coins/velvet tickers 39 条中无任何 Binance 市场。⇒ 确无 Binance 现货。永续 VELVETUSDT TRADING, underlyingSubType=["DeFi"](不是 Alpha), onboard 2025-07-15。
  • 充提开关(§6, 防 SIREN/DOS 式结构性扭曲): Gate deposit_disabled=false / withdraw_disabled=false / trade_disabled=false; KuCoin BEP20 isDepositEnabled=True / isWithdrawEnabled=True; Bitget BEP20 rechargeable=true / withdrawable=true ⇒ 无禁充/禁提扭曲, 聚合价可信(CG vs 永续 mark 仅差 -0.50%)。但也无借贷市场证据 ⇒ 现货融券腿不可用。
  • 成交量归属: 永续 24h $54,865,348.84(1,343,907 笔), OI 18,429,086 枚 = $12.60M(= 真实自由流通的 7.00%), funding +0.005%/8h(温和, 空头无拥挤溢价)。CG 现货聚合仅 $16.74M, 其中 Aerodrome(Base)$6.37M / 38.0%、Gate $2.03M / 12.2%、LBank $1.79M、DigiFinex $1.03M、Bitget $0.77M、KuCoin $0.57M、MEXC $0.51M。
距中价(永续 depth?limit=1000)bid 侧累计(做空进场吃这边)ask 侧累计(止损买回吃这边)
±0.5%$16,913$13,265
±1%$37,979$41,942
±2%$64,663$62,099
±3%$89,612$76,572
±5%$114,692$99,685

Gate 现货 -1% 仅 $5,241 / -2% $8,128 / -5% $10,771(200 档)⇒ 现货腿基本不可用。

⇒ 可执行规模边界(Binance 永续单笔市价): $20K 可执行(落在 ±0.5%~±1%, 滑点约 -0.55%)/ $50K 勉强(落在 ±1%~±2%, 滑点约 -1.6%, 需拆 2–3 笔或挂限价)/ ≥$150K 单笔不可执行 —— 验算: $150,000 > ±5% 以内全部 bid 深度 $114,692 ✓。借日成交 $54.9M 分 2–4 小时铺开可做到 $150K, 但不能一次性打。 ⚠️ 止损方向更薄: ±5% ask 侧仅 $99,685; 2026-08-11 盘中 +104%、08-14 +70.6% 证明这个盘口能被单向推穿 ⇒ 杠杆 ≤1.5x, 止损用分层限价而非市价单。

📅 关键日期与监控

  • 复核到期 2026-09-19。
  • ❌ 链上无任何未来 cliff: 唯一存续的 2 条流(sid440 end 2028-04-10 / sid438 end 2029-04-10)均为线性, 且都可被 Top1 Safe 单笔撤销; 原定 2026-07-10 的 cliff 已在 07-08 被连流撤销。 ⇒ 不要等”解锁日” —— 抛压是离散事件, 由多签自行择时。
  • 立即可提: Sablier withdrawableAmountOf 合计 27,695,879.46 枚(2.7696% 供给), 其中 27,571,661.53 归 Top2 Safe。
  • veVELVET 治理投票上线时间未定档。若同时落地 fee-sharing, 是空头 thesis 的关键证伪变量。

🔴 多空逻辑

🔴 空头: trap -9(5/5 已核)｜真实自由流通仅 26.33%, CG 高报 60.8%, 修正市值 $180.0M ｜ 41.702485% 零日程约束在 3/5 多签, 另 14.9231% 可单笔撤回 ｜3 把特定私钥支配 57.734917%, 无 module 制衡 ｜ 2026-07-08 cliff 前 2 天连撤 30 条流收回 31.1052% 供给(28 条零提取)｜2026-08-11 拉盘当日净流出 2,017,104 枚 ｜ FDV/TVL ≈ 1,114 倍, 质押率 0.5065% ｜官方白纸黑字 fee-sharing 未承诺未排期, 治理未上线。

🟢 多头(证伪空头的因素): 合约层真的干净(不可增发 + 不可暂停 + Wormhole 桥 100.03% 足额抵押)｜ CEX 托管 6.435106% 属真实流通盘 ｜团队非匿名、运营 6+ 年、产品可用、YZi Labs + Binance Wallet IDO 渠道 ｜ 永续日成交 $54.9M、funding 仅 +0.005%/8h ⇒ 不拥挤 ｜10 周三次拉盘证明盘口能被向上推穿 100%+。

⚠️ 风险: 轧空是本标的的主要风险而非尾部风险(已有 06-11 +70%、08-11 +104%、08-14 +70.6% 三次实证)；若 veVELVET 治理 + fee-sharing 同时落地, 价值捕获逻辑改变; 若 Top1 Safe 长期零流出, 结构性论点时效会超出 1–3 个月持仓周期。

💰 操作建议

  • 止损 $1.25(略高于 08-15 盘中高 $1.2473); 若入场均价 <$0.85 则用入场价 +45%
  • 目标: -25% → -45% → -65%(按 $0.83 入场约 $0.62 / $0.45 / $0.29 分批)
  • 持仓周期 1–3 个月 ｜仓位上限 2–4%(较轻量档上调, 因 5/5 维已核; 不超 4%, 因轧空实证频繁)｜杠杆 ≤1.5x
  • 单笔规模: ≤$20K 直接打, $50K 拆 2–3 笔, ≥$150K 必须分 2–4 小时铺开; 不做现货融券腿

🔄 信号变化日志

  • 2026-08-20 v2.0(深度档): 桥类型定谳为 Wormhole 锁仓-铸造且 100.0328% 足额抵押(CG total_supply 正确, 推翻轻量档”未计入”); 合约层风险下修为零(cap 已满 + owner 归零 + Sourcify exact_match); Sablier 108 条全量实调 —— 剩余金额 93.65% 在仅有的 2 条可撤销流上且受益人是 Top2 Safe; 发现 2026-07-08 cliff 前 2 天连撤 30 条流、收回 31.1052% 供给(28 条零提取, 含单笔 20%); 发现 2026-08-11 拉盘当日多签净流出 2,017,104 枚; 证伪 CG circulating(高报 60.8%, 真实自由流通 26.33%); §5 排除 Gate.io 5 + Bitget 35 托管 6.435106%; 订正”73.67% 超过官方 53%“的措辞错误与”$16.9M = Binance 永续量”的张冠李戴; trap -4 → -9; 信心 MEDIUM → 结构 HIGH / 时机 MEDIUM。
  • 2026-08-20 v1.0(轻量档): 首次建档, 身份经双链合约反查确认, trap 修正 -4, 建议升深。

🛠 实时查询

# 价格 / 充提开关 / Gate 自报 market_cap(用于交叉 CG circulating)
curl -s "https://fapi.binance.com/fapi/v1/premiumIndex?symbol=VELVETUSDT"
curl -s "https://api.gateio.ws/api/v4/spot/currencies/VELVET"
 
# ① Top1 Safe 余额(核心监控项; decimals=18)  ② Wormhole BSC 桥托管余额(抵押核对)
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  -d '{"jsonrpc":"2.0","id":1,"method":"eth_call","params":[{"to":"0x8b194370825e37b33373e74a41009161808c1488","data":"0x70a08231000000000000000000000000d19dce537125dfb5e76d7131668c4d5e4172b56c"},"latest"]}'
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# 两条可撤销流是否仍在(0x4857501f=isCancelable; sid440=0x1b8, sid438=0x1b6)
curl -s -X POST https://bsc-mainnet.public.blastapi.io -H "Content-Type: application/json" -H "User-Agent: Mozilla/5.0" \
  -d '{"jsonrpc":"2.0","id":1,"method":"eth_call","params":[{"to":"0x6e0bad2c077d699841f1929b45bfb93fafbed395","data":"0x4857501f00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000001b8"},"latest"]}'
 
# 基本面: 协议 TVL 与 veVELVET 质押额
curl -s "https://api.llama.fi/protocol/velvet-v3" | head -c 300
curl -s "https://api.llama.fi/protocol/velvet-capital-staking" | head -c 300

📊 数据源(按 Tier)

  • Tier 1(链上实测): BSC/Base eth_call(name/symbol/decimals/totalSupply/cap/owner/balanceOf/getOwners/getThreshold/getModulesPaginated/nativeContract/chainId)、Sablier 全量 108 条流(getUnderlyingToken/isCancelable/wasCanceled/getSender/getRecipient/getDepositedAmount/getWithdrawnAmount/getRefundedAmount/getStartTime/getCliffTime/getEndTime/isDepleted/statusOf/withdrawableAmountOf)、历史 balanceOf 区块二分定位(BSC 归档 blastapi)、eth_getCode PUSH4 提取 + OpenChain 反查、Sourcify match: exact_match 源码
  • Tier 1(交易所): Binance api/v3/exchangeInfo(3,681 符号全扫)/fapi/v1/exchangeInfo(872)/ticker/24hr/openInterest/premiumIndex/depth?limit=1000/klines(401 根日线全史); Gate spot/currencies + spot/order_book; KuCoin api/v3/currencies; Bitget spot/public/coins
  • Tier 2: CoinGecko /coins/velvet(market_data/tickers/platforms)、GeckoTerminal 池储备、DefiLlama /protocols 与 /protocol/{slug}、GoPlus token_security(仅作交叉, 持仓已自行实测)、 / (均已人工修正/override)
  • Tier 3: docs.velvet.capital governance/tokenomics.md、velvet.capital 首页宣称数据、多浏览器地址标签(BscScan/BaseScan/PolygonScan/LineaScan/opBNB)、WebSearch 团队履历摘要

⚪ 已知未核项(不写成”不存在”)

  • 2026-07-08 撤销 30 条流的动机 —— 已查官方 docs/tokenomics 页与站点, 均未提及。原因未知。
  • 2026-08-11 那 2,017,104 枚的最终去向 —— eth_getLogs 在 BSC 公共节点被拒绝/429, 已按 §7 停在 2 源 × 2 次。
  • Top5/6/7/9/10 五个 EOA(合计 11.746663%)的身份 —— 五个浏览器均无标签, 未能归因。
  • 协议 TVL 仅 DefiLlama 单源 —— 官方不公布 AUM, 无法二次交叉。
  • veVELVET 质押合约地址未从官方文档取得(smart-contract-documentation 页无地址), 质押额引自 DefiLlama staking 桶。

⚠️ 免责

本报告为链上数据 + 公开信息研究整理, 不构成投资建议。持仓/多签/Sablier 结论基于 2026-08-20 的链上快照与历史区块二分定位, 时效性有限; 已明确标注的未核项不得当作结论使用。

📅 v2.0 · 2026-08-20 · 深度档

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