加密代币投研图谱

RATS

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RATS (Rats / BRC-20 铭文代币) — 研究报告

📅 报告日期: 2026-08-08 · 复核到期: 2026-09-07 📏 档级: 轻量档（身份/供给已双源核验，持仓集中度仅单源 CoinCarp，需求侧仅覆盖公开行情+DefiLlama 排除性扫描，未逐地址追踪链上转账；升深判据见文末） 🎯 一句话定性: RATS（标识 rats，比特币 BRC-20 铭文代币，2023-03-10 公平铸造，1 万亿枚硬顶已 100% 铸完）。🚨 头号方法论提醒（务必先读）：交易所报价的 1000RATSUSDT/1000RATS 是”1000 枚打包计价”，不是另一个币——CoinGecko 官方也把它列为独立占位 id 1000rats，页面原文写明 “1000RATS is a separate version of the original RATS token denominated in 10^3”。任何比价/估值前必须先把永续报价除以 1000：Binance 永续 mark $0.04726/单位 ÷1000 = $0.00004726/枚，与 CoinGecko 单枚价 $0.00004714、Bybit 现货 RATS/USDT（Bybit 是真现货，未加前缀，1:1 计价）$0.00004725 互差 <1%，确认同一资产、非撞名。现价 ≈$0.0000471–0.0000473（四源以上交叉 <1%）。核心发现：①部署铭文 #398115 内容 {"p":"brc-20","op":"deploy","tick":"rats","max":"1000000000000","lim":"1000000"} 经两个独立网关（ordinals.com 原生 ord 节点 + static.unisat.io 索引器 CDN）逐字节核验一致；OKLink 与二手报道（Bittime）均确认已于 2023-11-05 前后 100% 铸完，此后协议层面不存在增发接口（BRC-20 无智能合约、无 owner/mint()，供给硬顶由全网索引器共识锁死，不同于 EVM 那种”链上 cap() 字段可撞矛盾”的风险）；②Binance 现货零上架（全量扫描 baseAsset 含 RATS 得 0 命中，OKX 现货+永续同样零命中，双双复核为真），仅 1000RATSUSDT 永续（2023-12-15 上线）；Bybit 则同时有真现货 RATSUSDT（1:1）与永续 1000RATSUSDT，进一步印证”1000x 只是计价惯例”；③CG market_cap 显示 $0（circulating_supply=0 的已知字段缺陷），但因供给已 100% 铸完且无 vesting/团队锁仓，真实市值≈FDV≈$46.9–47.3M（CG/CMC/DropsTab 三源互证），本报告采用此口径；④持仓集中度 Top10 37.14%（CoinCarp 单源，未双源），其中 #1 15.92% 已确认为 Gate 交易所托管地址（按纪律排除，不作抛压论据，且与 2023-12 “RATS 社区抵制 Gate 交易所刷量”争议里 Gate 高额托管的历史背景吻合），#2 单一无标签地址持 7.91% 是本档唯一未消歧的集中度风险点；⑤现货成交量（多源合计 $2.2–3.8M/24h）明显低于 Binance 单一永续 24h 名义量 $14.76M，价格发现结构性依赖衍生品而非现货/链上转账。信号：neutral——无 VC/无 vesting/无可定日期 cliff（公平铸造已 100% 铸完，不支持裸空），但持仓集中+现货流动性薄弱+纯叙事无基本面锚点+BRC-20 赛道相对 2023-24 峰值已明显退潮（对照本仓 ORDI/SATS 深度档结论），也不支持逢低买入。 三态: ✅ Tier-1(附URL/API实测) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无 ⚪ 未核范围: Top10 持仓明细仅 CoinCarp 单源(未与 Unisat/OKLink 交叉持仓明细，仅供给/铸造进度做了双源)；#2 无标签地址(7.91%)现实身份；部署地址 bc1p9g0r... 是否与后续大额铸造存在关联；BRC-20 赛道退潮对本币需求侧的具体传导路径(仅类比 ORDI/SATS 推断，未逐项验证)。

A) 身份核验 ✅（BRC-20 铭文反查 + 双网关字节核验 + 多所价格交叉）

维度结果来源
铭文（一手索引器）Inscription #398115，ID 77df24c9f1bd1c6a606eb12eeae3e2a2db40774d54b839b5ae11f438353ddf47i0；部署时间 2023-03-10 17:11:54 UTC；部署地址 bc1p9g0r0sw547dknyhkzdu8rhg58455c3ruekkcpckc9rverz4zrjvquc6nxgordinals.com /inscription/{id} 原生 ord 节点直读
部署内容（双网关核验）{"p":"brc-20","op":"deploy","tick":"rats","max":"1000000000000","lim":"1000000"} — ordinals.com 与 static.unisat.io 两个独立网关字节级一致 ✅ordinals.com /content/{id} + static.unisat.io /content/{id}
资产性质比特币 BRC-20 铭文代币，Ordinals 协议，无智能合约、无合约地址（用铭文 ID 标识）✅同上
1000x 换算核验Binance 永续 1000RATSUSDT mark $0.04726 ÷1000 = $0.00004726/枚；CoinGecko 单枚价 $0.00004714；Bybit 真现货 RATSUSDT（1:1）last $0.00004728；CMC $0.000047；DropsTab $0.00004722 — 五源互差 <1% ✅Binance fapi/premiumIndex + CG + Bybit v5/market/instruments-info + CMC + DropsTab
Binance现货 全量扫描 baseAsset 含 RATS 得 0 命中（复核一致）；永续 1000RATSUSDT，baseAsset=1000RATS，underlyingSubType=["Meme"]，2023-12-15 上线 TRADING ✅Binance spot/futures exchangeInfo 全量扫描
Bybit真现货 RATSUSDT（1:1，未加前缀）status=Trading；永续 1000RATSUSDT（2023-11-22 上线）status=Trading ✅Bybit v5/market/instruments-info(spot+linear)
OKX现货 + 永续（instId 含 RATS）均 0 命中OKX v5/public/instruments(SPOT+SWAP) 直接扫描
其它现货KuCoin/Bitget/Gate/MEXC/LBank/BingX/CoinW/XT.COM/BigONE/CoinEx 等 18+ 交易所现货挂牌（HTX/DigiFinex 被 CG 标记 is_anomaly=true，价格明显偏离，未采信）CoinGecko /coins/rats tickers

B) 赛道定位：比特币 BRC-20 公平铸造 meme（不适用传统估值框架）

BRC-20 是 2023-03 出现的比特币 Ordinals 铭文代币标准：无智能合约，供给规则写死在一条”部署铭文”里，靠全网索引器共识执行（🍕 类比：不是”银行账本”，是”大家都认同的一张公开传单”，传单写了”总量 1 万亿、每次最多领 100 万”，领完就没了，谁也改不了）。RATS 于 2023-03-10 公平铸造（无预挖、无团队保留、无 VC），2023-11-05 前后铸完 100%。本仓已有两篇 BRC-20 深度档可参照赛道级判断：ORDI（首个 BRC-20，2024-04 后被 Runes 协议压制，“BRC-20 总市值较 2023-24 峰值 -97%“）与 SATS（第二大 BRC-20，同样叙事退潮+持仓集中）。⚠️ meme 币特殊性适用于本档：无 vesting、无解锁日历、无基本面估值锚—— 判型为 “Unknown” 且机械把”距 ATH -92.5%“标为绿旗，本报告不采信该判断（ATH 发生在 2023 底-2024 初的行业狂热顶点，缺乏基本面锚点，只反映叙事周期位置，不代表”低估”）。DefiLlama 未收录任何 RATS 相关链/协议 TVL——该维度不适用，如实标注，不强行套用 TVL/FDV 框架。

C) 供给结构 — 硬顶已 100% 铸完，协议层无增发接口

  • 部署参数（两网关字节核验一致）：max=1,000,000,000,000（1 万亿枚硬顶）、lim=1,000,000（每笔铭文最多铸 100 万枚，需多笔累计铸完）。CG total_supply/max_supply 字段（1,000,000,000,000.0）与部署铭文逐位吻合 ✅。
  • 铸造进度：OKLink 直接读取显示已 100% 铸完（minted=1,000,000,000,000），铭文编号 #398,115 与 ordinals.com 逐位一致；二手报道（Bittime）独立佐证”2023-11-05 前后 fully circulated”——两个独立信息源均确认无剩余可铸配额。
  • 无增发后门：BRC-20 协议本身没有智能合约、没有 owner/mint() 权限修饰符——供给上限由部署铭文 + 全网索引器共识锁死，唯一能”增发”的方式是社区改用新的 tick/标准（尚未发生，等同于分叉新币，不影响本 tick 供给）。这与 EVM 代币”合约有 cap() 但可能被绕过”的风险模型不同，是结构性更硬的约束。
  • 索引器口径差异（如实记录）：持币地址总数 CoinCarp 23,369 vs OKLink 15,280，两个独立索引器差约 53%——BRC-20 无 EVM 那种权威 RPC，不同索引器统计口径不一致，两个数字都记录，不采信单一数字为”真值”。
  • “总供给”≠“真实流通”提醒：虽 100% 已铸且无团队锁仓，但铸造后代币可能长期沉淀在早期地址不动（见下节集中度），“名义全流通”不等于”实际活跃流通”。

D) 持仓集中度（⚠️ 仅 CoinCarp 单源，未双源）

排名地址占比说明
116G1xYBb...15.92%✅ 已确认为 Gate 交易所托管地址（按纪律排除，非抛压论据；且与 2023-12 RATS 社区抵制 Gate 刷量争议中 Gate 高额托管背景吻合，侧面印证标签可信）
21GrwDkr3...7.91%🔴 无标签，身份未确认——本档唯一值得持续监控的集中度风险点
3–108 个地址各 1.0–2.9%无 CEX 标签，单个占比均不算极端

Top10 合计 37.14%；剔除 Gate 托管后真实”非交易所”Top10 集中度约 21.2%（9 个地址）。⚪ 未做第二个索引器的持仓明细交叉，本节数字仅代表 CoinCarp 单一口径，作为方向参考而非精确定论。

E) 需求侧 — 衍生品主导价格发现，现货偏薄

  • 🔴 衍生品体量 > 现货体量：Binance 永续 24h 名义量 $14.76M（OI ≈313.1M×1000 单位 ≈**$14.80M** 名义），而现货成交量多源合计仅 $2.2–3.8M/24h（CG/CMC/DropsTab）——价格发现结构性依赖单一交易所的 1000x 杠杆合约，而非现货/链上转账，极端行情下现货深度可能不足以支撑合约端的实际对冲需求。
  • 🟡 资金费率未见拥挤：Binance 近 5 期资金费率 +0.00006%~+0.00018%/8h，小幅正值、方向一致但幅度小（粗算年化约 +11%），不构成逼空/杀多的结构性证据。
  • 🟢 上市广度尚可：Bybit（现货+永续）/KuCoin/Bitget/Gate/MEXC 等 18+ 场所现货在线，非单点依赖单一交易所（Binance 仅永续、OKX 零上架）。
  • 🔴 无内生价值捕获：无智能合约、无质押、无治理、无回购销毁机制（“token sink”维度不适用——固定供给本身就是唯一的”稀缺性叙事”，没有主动销毁设计）。
  • 🟡 团队完全匿名：CG description/homepage/whitepaper/社交链接字段全部为空，无任何官方渠道可考——符合典型 BRC-20 公平铸造项目特征，非欺诈信号，但透明度为零。
  • 🟡 历史红旗（背景性，非当前信号）：2023-12 RATS 社区曾指控 Gate 交易所上市后 2 小时内交易量被刷至异常高位并发起抵制运动（Tier-2 新闻源：Cryptopolitan/CryptoRank）——反映该资产历史上曾受单一交易所刷量影响价格发现可信度，已是历史事件，不构成当前可执行信号。

F) 深度维度

  • 🐋 集中度：Top10 37.14%（单源），剔除 Gate 托管后约 21.2%，唯一未消歧风险点是 #2 无标签地址 7.91%。
  • 📉 衍生品：仅 Binance+Bybit 有效永续，OI≈$14.8M，资金费率小幅正值不拥挤；现货流动性明显薄于合约，是结构性脆弱点而非方向性信号。
  • 🔥 Token sink：无主动回购/销毁机制；固定 1 万亿硬顶已 100% 铸完，“稀缺性”叙事= 供给不再增长，而非通缩。

G) 红旗清单

#红旗严重度说明
1永续报价是 1000 枚计价，未换算会误判 1000 倍价差🟢 低（方法论提示）已在本档头部/§A 反复标注，CG 官方也单列 1000rats 占位页
2#2 无标签地址持 7.91%，身份未确认🟡 中无锁仓约束，转出无预警
3现货流动性明显薄于衍生品（$2-4M vs $14.8M）🟡 中价格发现依赖单一交易所合约，极端行情脆弱
4BRC-20 赛道相对 2023-24 峰值已退潮（类比本仓 ORDI/SATS 深度档结论）🟡 中未逐项验证对 RATS 需求侧的具体传导，仅类比推断
5团队完全匿名，无官方渠道🟢 低公平铸造项目常见模式，非单独视为恶意

绿旗（如实记录）：部署铭文双网关字节级核验一致；无智能合约意味着没有 admin key/mint() 后门，供给硬顶已 100% 铸完且不可再增；无 VC/无团队保留/无 vesting，不存在可定日期的解锁 cliff；Gate 交易所托管（15.92%）已排除抛压论据；衍生品资金费率未见拥挤。

H) 信号结论

  • 为什么不是 short：无 VC/无 vesting/无可定日期 cliff（公平铸造已 100% 铸完，供给协议层不可再增）；资金费率未见拥挤；本仓做空 edge 四件套（见顶确认/解锁死线/合约结构/funding 拥挤度）均未同时满足。
  • 为什么不是 long：无基本面/无现金流/无 token sink；现货流动性明显薄于衍生品，结构性脆弱；#2 无标签地址 7.91% 未消歧；BRC-20 赛道级退潮类比风险；纯粹依赖比特币生态叙事 beta，无自身催化。
  • 监控清单：①#2 无标签地址（7.91%）是否出现大额转出/转入交易所 ②现货成交量占比是否持续低于合约(结构性流动性风险是否加剧) ③资金费率/OI 是否转向极端拥挤 ④是否出现 Ordinals/BRC-20 板块级叙事催化(参照本仓 ORDI/SATS 案例, 2026-04 曾单日 +57%~100%+)。

escalate 判断：不触发升级——方向为 neutral（非 short/trap）；无 3 个月内可定日期的 cliff（公平铸造无 vesting）；身份解析无歧义（双网关字节核验+多所价格交叉一致）。

关键日期时间线（UTC）

日期事件
2023-03-10 17:11:54部署铭文 #398115，max=1e12/lim=1e6（两网关字节核验）
2023-11-05 前后硬顶 100% 铸完（OKLink + 二手报道双源）
2023-11-22Bybit 永续 1000RATSUSDT 上线
2023-12-15Binance 永续 1000RATSUSDT 上线；同日或前后触及局部峰值（CMC 记为 ATH）
2023-12RATS 社区抵制 Gate 交易所刷量争议（历史红旗，Tier-2）
2024-03-04CG 记为全网聚合 ATH $0.00062475（与 CMC 日期不一致，未消歧）
2025-10-10ATL $7.39e-06（CG）
2026-08-08报告日，现价 ≈$0.0000471-0.0000473
2026-09-07本档复核到期

数据源

Tier-1（实时/一手，已实测）：ordinals.com /inscription + /content（部署铭文原文）· static.unisat.io /content（第二网关核验）· CoinGecko rats · Binance spot/futures exchangeInfo+premiumIndex+fundingRate+openInterest+24hr ticker 全量扫描 · Bybit v5/market/instruments-info(spot+linear) 全量扫描 · OKX v5/public/instruments(SPOT+SWAP) 全量扫描 · OKLink BRC-20 rats（铸造进度）· DefiLlama /v2/chains（排除性扫描，未收录）。

Tier-2（聚合站/公开报道）：CoinCarp richlist（持仓集中度，单源未双源）· CoinMarketCap rats-ordinals · DropsTab · Bittime/Cryptopolitan/CryptoRank（历史背景，2023-12 Gate 争议）。

⚠️ 数据缺口（如实记录）：Top10 持仓明细未做第二索引器交叉；#2 地址(7.91%)现实身份；BRC-20 赛道退潮对本币需求侧的具体传导路径（仅类比 ORDI/SATS，未逐项验证）；部署地址与后续大额铸造的关联未核实。

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