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TNSR

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TNSR (Tensor) — 研究报告

📅 报告日期: 2026-08-12 · 复核到期: 2026-09-11 📏 档级: 轻量档(清库初筛; 身份/供给/大户结构已双 RPC 一手核实, 但两个 PDA 金库的归属程序与 vesting 日程未反编译, 需求侧量级仅单源) 🎯 一句话定性: Tensor(CG id tensor, Solana SPL mint TNSRxcUxoT9xBG3de7PiJyTDYu7kskLqcpddxnEJAS6)是 Solana 头部 NFT 市场(2022-07 上线, 2024 牛市曾占 Solana NFT 量 60–70%)的治理代币, 2024-04-08 TGE/上币安。2025-11 项目被拆骨重组: 团队 Tensor Labs 把真正赚钱的产品——memecoin 社交交易 app Vector(彼时年化收入 ~$90M 级)——卖给 Coinbase 并停运, NFT 市场则移交社区基金会, 同时链上销毁 21.62% 供给(1B → 实测 783,790,887.479)、创始人已 vest 代币再锁 3 年、市场费 100% 归 TNSR 金库。剩给代币持有人的是一个需求侧已经死掉的 NFT 市场(late-2025 日成交仅 ~$2 万量级, ⚪单源)。当前(2026-08-12) $0.0323, 距 ATH $2.23(2024-04-08) -98.6%, 距币安真实历史最低 $0.0266(2025-10-10 插针) 仅 +21%。结论: neutral —— 供给结构经重组后反而干净(烧未 vest+再锁 3 年+无 3 个月内 cliff), 价格贴地无做空赔率; 但收入引擎已被卖走, 无需求证据支撑做多。 三态: ✅ Tier-1(附URL/API实测) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无 ⚪ 未核范围: Top1/Top3 两个 PDA 金库(合计 32.8% 供给)由哪个程序派生、解锁日程为何; 创始人”再锁 3 年”的链上锁仓合约位置; mintAuthority PDA 归属哪个程序; Tensor 市场 2026 年实时成交量(DefiLlama 无 tensor/tensorswap 费用适配器均 404, The Block 数据页抓不到数字, 仅得 WEEX 单源 late-2025 ~$20K/日); Coinbase 收购 Vector 的对价及金库是否分得。

⚠️ 方法论警告

  1. CG 供给字段三处失真(checklist §6 已知模式全中): ① total_supply=max_supply=1,000,000,000 是 TGE 常量, 链上实测已只剩 783,790,887.479(CG 高估 1.276x, FDV 应为 $25.28M 而非 $32.26M); ② CG market_cap=$23,971,267 ÷ 价格 隐含流通 ~743M, 与其自己的 circulating_supply=334,607,239 自相矛盾(差 2.22x); ③ CG ATL $0.02732873@2026-06-10 漏了 2025-10-10 币安插针 $0.0266(全场崩盘日, 真实历史最低)。
  2. 流通盘三源未消歧: CG 334.6M / CMC 526.88M / paprika MC 隐含 ~392M。其中 CMC 口径已被本档链上逐位还原: 783,790,887.479 − Top1 金库 156,911,891.372 − Top3 金库 99,999,903 = 526,879,093.1 ≈ CMC 的 526,879,092.74(差 <1 枚, 取数时点差) ⇒ CMC = 总量减两个 PDA 金库, 可复算, 本档采信 CMC 口径并注明; CG 的 334.6M 无法用 Top20 账户组合还原(⚪)。
  3. 机械分 +4 时 3/5 维未核, 且其读的 MC/FDV 分母(CG)不可信 —— 本档人工逐维重打(见 G 节)。

A) 身份核验 ✅

维度结果来源
CG 合约反查mint TNSRxcUxoT9xBG3de7PiJyTDYu7kskLqcpddxnEJAS6 → id=tensor, name “Tensor”, platforms 仅 solana 一条, decimals=9 ✅CG contract
coinpaprika 交叉id tnsr-tensor, contract 同上逐字一致, 亦仅一条链 ✅(两源均单链 ⇒ 无跨链加总问题)api.coinpaprika.com/v1/search
CMC 交叉id 30449, slug tensor, platform Solana 同地址, dateAdded 2024-04-08 ✅api.coinmarketcap.com/data-api/v3
价格交叉CG $0.032259 / 币安现货 $0.0323 / 币安永续 mark $0.032251 / paprika $0.032262 —— 互差 <0.2% ✅各 API 实测 2026-08-12
撞名排除paprika 同名候选: Wrapped Hypertensor(TENSOR, ERC20 0x16a3…)、Tensora(TORA, BEP20)、TensorSpace(TPU)、TensorScan(TSA) —— 合约链与地址全不同, 均排除; Netgate 的”TNSR 路由器”为非加密产品 ✅paprika search
币安现货api/v3/exchangeInfo 全量 3,681 条精确比对 baseAsset=TNSR: USDT/TRY/USDC TRADING, BTC/FDUSD BREAK ✅Binance API
币安永续TNSRUSDT PERPETUAL TRADING, underlyingSubType=["NFT"] ✅fapi exchangeInfo(854 条全量)
OKX现货全量 1,338 条: TNSR-USD/USDT/USDC/EUR/TRY 在列; SWAP 全量 447 条零匹配 = 无永续(第二源: paprika 43 个市场行亦无 OKX 期货行) ✅OKX API + paprika markets
交易所分布43 个市场行: Coinbase/Kraken/OKX/Bybit/Gate/HTX/KuCoin 等一线现货齐全 + Meteora/Orca 链上池 —— 成熟分布, 无”仅野所”红旗 ✅paprika markets

价格快照(2026-08-12): $0.0323 · CMC 口径 MC $17.0M(circ 526.88M) · 链上口径 FDV $25.28M(783.79M×价) · CG rank #1118 / CMC rank #693(两家排名差异源于流通口径分歧)。

B) 赛道定位: 应用 / NFT 市场(同库先例: BLUR、ME、RARE)

Tensor = Solana 上的 pro-trader NFT 市场(对标以太坊的 Blur): 订单簿+AMM 池式 NFT 流动性, maker 0% / taker 2%。2024 牛市峰值占 Solana NFT 总量 85%, 累计成交 $2B+(Solana Compass)。但 2025-11 重组后的实体关系必须分清:

Tensor Labs(团队公司) ──卖给 Coinbase──▶ Vector.fun(memecoin 社交交易 app, 年化收入 ~$90M 级)
        │                                └─ 2025-11-26 起停运, 用户资产迁出 —— 与 TNSR 再无关系
        └──移交── Tensor Foundation(社区基金会, TNSR 治理)
                    └─ Tensor NFT 市场 + Tensorians NFT + 金库(市场费 100% 归入)

🧠 即: 代币持有人在重组中拿到”供给收缩+费用全额归属”, 换走的是团队和现金牛产品 —— 典型的”卖壳前清洁资产负债表”结构。TNSR 现在只映射一个 NFT 市场的费用流, 而 Solana NFT 交易在 2026 年已是残量市场(⚪ 单源: WEEX 称 late-2025 Tensor 日成交 ~$2 万 ⇒ 2% taker 费年化仅 ~$15 万级, 🧠 换算)。

C) 供给结构 ⭐(双 RPC 一手核实)

  • 链上总供给: getTokenSupply 原始整数 783790887479325318(decimals=9)= 783,790,887.479325318 枚 —— api.mainnet-beta.solana.com 与 solana-rpc.publicnode.com 两个独立 RPC 逐位一致 ✅
  • 累计销毁: 1,000,000,000 − 783,790,887.479 = 216,209,112.521 枚 = 21.62%, 与 2025-11-21 公告”销毁 21.6%“逐位量级吻合 ✅(媒体另有”~171M”一说, 疑为仅创始人未 vest 部分的子集, 以链上数为准)
  • mintAuthority 未销毁: 7rtye8syTEK4W8omFkUiyUcj2MPFRUTq7yuczc7jNZZS, 本地 ed25519 曲线检验为 OFF-curve = PDA(程序控制, 无私钥可直接签) ✅; freezeAuthority=None ✅。⇒ “1B 硬顶”不是权限已销毁级别的保证, 增发需经该 PDA 的派生程序(归属程序 ⚪ 未核) —— 结构上留一个尾巴, 但比 EOA 持 mint 权好一档
  • 分配与 vesting(官方 docs, 1B 原始基数): 社区 55%(含 12.5%+2.3%+4% 空投) / 核心贡献者 27% / 投资人+顾问 9% / 储备 9%; 贡献者与投资人 3 年线性+1 年 cliff, 自 2024-03 起 ⇒ 2027-03 走完; 社区金库一半 3 年线性无 cliff(同至 2027-03)。2025-11-21 重组: 创始人/Labs 未 vest 部分销毁、已 vest 部分再锁 3 年(🧠 推算到期 ~2028-11, 锁仓合约未定位 ⚪)
  • 未来 12 个月解锁(🧠 docs 推导, 未上链核 vesting 合约): 仅剩投资人尾部 ~17.5M + 社区金库线性 ~53.5M ≈ 71M ≈ CMC 流通的 13.5%, 无任何可定日期的 cliff
  • CG total_supply/max_supply 仍写 1B = TGE 常量未更新(高估 1.276x); CMC totalSupply 与链上逐位一致 ✅

D) 持仓集中度(publicnode getTokenLargestAccounts; 非空结果, 单源即立)

#代币账户余额占实测总量owner 及判定
16xkTGU…aEnQ156,911,891.3720.02%owner FZDZ…Q6ND OFF-curve PDA = 程序金库(🧠 疑似社区金库 vesting 池: 曾被追踪器记录持 183.1M, 现 156.9M, 与线性释放方向一致; 归属程序 ⚪)
23tggw2…dkrN120,664,280.6915.39%owner 9WzDX…tAWWM = Binance Hot Wallet 1(外部标签 + SOL 余额 10,755,444 SOL 双 RPC 一致 + 多币巨量持仓, 三重确认) ⇒ 托管仓, 不作抛压论据(checklist §5)
3CXZTDX…1AVu99,999,90312.76%owner GzFK…QZRg OFF-curve PDA(整数 1 亿枚缺 97 枚, 🧠 疑似金库/储备; ⚪)
4–6—68.2M / 57.9M / 35.6M8.70%/7.39%/4.54%owner 均 ON-curve 普通钱包(⚪ 未标注)

Top20 合计 84.17%。两个 PDA 金库(32.78%)+币安托管(15.39%)后, 散布在普通钱包的头部持仓约 36%。流通口径还原: 总量 − Top1 − Top3 = 526,879,093.1 ≈ CMC circulating(差 <1 枚) ⇒ CMC 口径可复算采信。

E) 需求侧(⭐ 定性主因)

  • Vector(收入引擎, 曾”年化 ~$90M 费用、50% 归 TNSR 金库”)已随 Coinbase 收购停运(2025-11-26 用户迁出) —— 该现金流对 TNSR 归零 ✅
  • 剩余业务 = NFT 市场: taker 2%、费用 100% 归金库 ✅(Solana Compass/公告), 但 late-2025 日成交仅 ~$2 万(⚪ WEEX 单源; DefiLlama 无适配器、The Block 页面无法提数, 二次核实失败如实标注) ⇒ 🧠 年化费用收入 ~$15 万级, 对 $17M MC 无锚定意义
  • 无 staking / 无回购销毁机制(2025-11 销毁是一次性重组, 非持续 sink); 治理迄今无回购提案落地(❌ 查无)
  • 🧠 vanity 提示: “累计 $2B 成交 / 峰值 85% 份额”全部属于 2024 牛市旧时代, ≠ 当前付费需求

F) 衍生品与流动性(2026-08-12 实测)

  • 币安永续 OI 66,341,177 TNSR ≈ $2.14M; funding 连续 5 期 +0.005%/8h(交易所下限值, 完全中性, 无空头拥挤) ✅
  • 24h 成交: 永续 $1.50M / 现货 $0.34M —— 流动性薄, 大仓位双向执行都难 ✅
  • 价格史: 2024-04 上市月高 $2.689(插针)/CG ATH $2.23 → 一路阴跌; 2025-10-10 全场崩盘插针 $0.0266(真实历史最低); 2025-11-19~20 公告前两日从 $0.0344 拉到 $0.365(10.6x, 社区普遍质疑内幕交易: 拉盘先于 Coinbase/基金会公告), 11-21 单日回吐 -44%; 此后再跌 -91% 至今 $0.0323 ✅(币安月线/日线)

G) Trap 评分(机械 +4 → 人工 +5, override 为 neutral)

维度机械人工依据
1 MC/FDV🟡 未核(CG 分母不可信)+1(67.2%)分子取已链上还原的 CMC 口径 526.88M, 分母取链上实测 783.79M
2 解锁压力🟡 未核🟡 未核(注: docs 口径 12 个月仅 ~13.5% 线性、无 cliff; vesting 合约未上链核)docs+链上金库流出方向
3 VC/团队🟡 未核🟡 未核偏正面(未 vest 已烧 ✅链上事实; 再锁 3 年 ⚪合约未定位)公告+链上销毁
4 价格位置+2+2 距 ATL 1.2x —— 跌透了不像陷阱; ⛔但做空赔率差, 下方是挤仓燃料币安 K 线
5 上市时长+2+2 2024-04-08 上币安, 28 个月Binance/CMC

人工总分 +5(已核 3 维: 1/4/5; 域 −7~+6) → 机械映射本应 🟢 LONG, 人工 override → neutral。理由(同 DODO +8→neutral、EPIC +7→neutral 先例): 分数高的三维全是”供给端干净+跌得深”, 而需求侧为零——收入引擎已被整体卖走, 剩余业务费用流 ~$15 万/年级, 无法支撑方向性做多; 反向亦无空头 edge 四件套(已跌 98.6% 无”见顶确认”、无 3 个月内解锁死线、funding 中性无拥挤、贴 ATL 赔率差)。

H) 信号与监控

neutral(信心 LOW)。升深三条逐条核(OR 关系): ① 方向=short? 否(neutral); ② trap≤−4 且已核≥3 维? 否(+5); ③ 3 个月内链上可验证 cliff? 否(仅线性尾部, 无 cliff)。⇒ 不升深。

触发含义
price ≤ $0.0266跌破 2025-10-10 真实历史最低 ⇒ 供给出清失败, 复查是否金库/大户砸盘
price ≥ $0.10无基本面 3x+ 拉盘 ⇒ 复查是否重演 2025-11 式内幕拉盘, 评估做空窗口
2027-03(🧠 docs 推算)投资人+社区金库 3 年线性走完, 此后纯存量盘
~2028-11(🧠 推算, ⚪ 待核)创始人再锁 3 年到期 —— 远期最大单一供给悬置
manualTensor 市场日成交是否回到 $1M+ 级; 金库回购/分红提案; mintAuthority PDA 变更或销毁

🛠 实时查询

  • 链上供给: curl -X POST https://solana-rpc.publicnode.com -d '{"jsonrpc":"2.0","id":1,"method":"getTokenSupply","params":["TNSRxcUxoT9xBG3de7PiJyTDYu7kskLqcpddxnEJAS6"]}'(与 mainnet-beta 双源比对)
  • mint 权限复核: 同上 getAccountInfo(mintAuthority 应仍为 7rtye8sy…jNZZS; 变更即触发人工复查)
  • 价格/资金费: fapi.binance.com/fapi/v1/premiumIndex?symbol=TNSRUSDT

🔄 信号变化日志

日期信号备注
2026-08-12neutral(LOW)v1.0 轻量档首评: 供给端重组后干净但需求侧归零, 双向皆无 edge

📊 数据源

  • Tier 1: Solana 双 RPC(mainnet-beta + publicnode, 供给/大户/权限逐位比对) · Binance spot/fapi API · OKX API · 本地 ed25519 曲线检验
  • Tier 2: CG 合约反查 · CMC data-api · coinpaprika · docs.tensor.foundation(tokenomics) · Solana Compass
  • Tier 3(⚪级): WEEX/KuCoin/SolanaFloor 新闻稿(重组细节、日成交 $2 万、内幕质疑)

⚠️ 本档为个人研究笔记, 非投资建议。 📅 v1.0 轻量档 · 2026-08-12 · 下次复核 2026-09-11

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